Puntos clave
- George Kurtz, CEO de CrowdStrike, dijo que una tarea de remediación general cuesta unos 10 dólares en el mejor modelo de ciberseguridad de frontera y unos tres centavos en el propio modelo de CrowdStrike.
- Esa diferencia de coste permite a CrowdStrike ofrecer precios más bajos que los laboratorios de IA y mantener aún el margen bruto de aproximadamente el 75% que ha mantenido durante los últimos tres ejercicios fiscales.
- El principal riesgo es que los modelos más baratos presionen a la baja los precios de la seguridad en toda la industria, incluidas Palo Alto Networks y Zscaler, a medida que los laboratorios de frontera entren en el sector de la ciberseguridad por sí mismos.
- Los analistas esperan que los ingresos casi se dupliquen para el año que finaliza en enero de 2029, y la acción cotiza a 169 veces los beneficios futuros, muy por encima de su promedio de tres años de 103x.
Ayer, los detalles de dos fallos críticos de PHP que permitían a cualquiera ejecutar código en un servidor sin iniciar sesión se filtraron antes incluso de que hubiera un parche disponible. Agencias desde Estados Unidos hasta Japón pidieron a la gente que desconectara sus sistemas.
Hoy, CrowdStrike (CRWD) CEO George Kurtz participó en el podcast No Priors y explicó cuánto cuesta limpiar ese tipo de líos con IA. Dijo que "para la remediación general, si usas, digamos, el modelo de ciberseguridad de frontera de más alto calibre, probablemente te costaría unos 10 dólares. El nuestro cuesta como tres centavos".
Esa es una ventaja enorme, y es más importante para los márgenes de CrowdStrike.
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Tres centavos dejan mucho margen
CrowdStrike se queda con aproximadamente tres cuartas partes de cada dólar de ingresos como beneficio bruto. Su margen bruto se ha mantenido entre el 73% y el 75% durante cinco ejercicios fiscales.
Su negocio de suscripciones lo hizo aún mejor en el último trimestre. El margen bruto por suscripción fue del 78% en los tres meses hasta el 31 de julio de 2026, frente al 77% del año anterior.
Ejecutar agentes de IA en un modelo de frontera a unos 10 dólares por tarea reduciría ese margen rápidamente. A tres centavos, el coste de computación es insignificante frente a casi cualquier precio que cobre CrowdStrike. Por lo tanto, puede ofrecer precios más bajos que los laboratorios y aún conservar la mayor parte de cada venta.
Kurtz dice que la ventaja de coste proviene de cómo CrowdStrike construye sus modelos. Comienza con los modelos abiertos Nemotron de NVIDIA, los post-entrena con más de una década de sus propios datos de seguridad, y los ejecuta dentro de su propio entorno, lo que, según él, produce mejores resultados a un coste mucho menor.
Construir esos modelos no es gratis, por supuesto. La investigación y el desarrollo aumentaron al 29% de los ingresos en el año finalizado en enero de 2026, desde el 26% dos años antes, y ese gasto no aparece en el margen bruto.
90 agentes por empleado
Kurtz dice que CrowdStrike puede encontrar los agentes de IA no autorizados que se ejecutan dentro de una empresa y rastrear todo lo que hace cada uno desde el momento en que comienza: sus subagentes, sus llamadas a herramientas, los servidores a los que accede. Los clientes pueden entonces establecer reglas para bloquear lo que un agente no debería estar haciendo.
Luego expuso el argumento comercial: "dicen que puedes tener 90 agentes diferentes como empleado, bueno, esa puede ser una oportunidad mucho mayor que solo EDR para nosotros". (Él cree que esa cifra de 90 es baja).
Si cada agente necesita ser vigilado como lo hace un portátil, el mercado de CrowdStrike crece con el número de agentes, que es mucho más rápido que el número de empleados. Los modelos baratos son lo que hace que vigilarlos a todos sea asequible para los clientes y rentable para CrowdStrike.
Los analistas ya esperan que los ingresos pasen de 4.810 millones de dólares en el año finalizado en enero de 2026 a 9.020 millones de dólares en el año que finaliza en enero de 2029.
Eso es un crecimiento de más del 20% anual. Una entrevista no moverá esas estimaciones, pero que la seguridad de agentes aparezca en los resultados de CrowdStrike sí lo haría.
Lo barato corta en ambos sentidos
Por supuesto, los modelos baratos están llegando para todos. OpenAI y Anthropic ya dan acceso a sus modelos a defensores verificados a través de programas como Daybreak y Mythos Access. Si los modelos de los laboratorios se abaratan lo suficiente, los clientes esperarán pagar menos por la seguridad en general. Palo Alto Networks (PANW) y Zscaler (ZS) llevan ese mismo riesgo. Esta semana Zscaler se unió a CrowdStrike, que amplió su acuerdo de seguridad de agentes de IA con NVIDIA, en el apoyo a la nueva arquitectura de NVIDIA para asegurar agentes.
La respuesta de Kurtz son los datos: "no hay un Reddit de los datos de seguridad de CrowdStrike". Dice que los datos sintéticos no pueden reemplazar las cadenas de ataque que CrowdStrike y su servicio de detección y respuesta gestionada han recopilado durante más de una década. Un laboratorio puede bajar su precio, pero tendría que construir esa historia desde cero.
Además: Kurtz quiere los modelos de los laboratorios en la plataforma de CrowdStrike para los clientes que los prefieran. Así que CrowdStrike puede vender cualquiera de los dos.
El mercado ya está pagando un precio elevado
Los inversores se han dado cuenta. CrowdStrike cotizaba a 169 veces los beneficios futuros el 21 de octubre. Eso está muy por encima de su promedio de tres años de 103x y no muy por debajo de su máximo de 198x del 6 de octubre.
Mi opinión: a tres centavos por tarea, CrowdStrike puede competir en precio por la seguridad de agentes y mantener sus márgenes. Eso es exactamente lo que necesita una acción a 169x. Pero con ese múltiplo, me gustaría ver los ingresos por agentes en las cifras antes de pagar un precio tan elevado.
Por supuesto, tres centavos es la cifra propia de Kurtz. Los próximos puntos de control son el tercer trimestre fiscal de CrowdStrike, que finaliza el 31 de octubre, y si Palo Alto Networks y Zscaler comienzan a fijar el precio de su propia IA de la misma manera.
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