Estadísticas Clave para las Acciones de Broadcom
- Precio Actual: $352.81
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,160
- Objetivo del Mercado: ~$530
- Retorno Total Potencial: ~229%
- TIR Anualizada: ~34% / año
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¿Qué Ocurrió?
El 23 de septiembre, Reuters transmitió un informe del Financial Times de que el regulador de activos estatales de Pekín ha estado inspeccionando los conmutadores de Broadcom (AVGO) dentro de los centros de datos controlados por el estado, algo que Reuters no pudo verificar. Los relatos de la negociación de ese día son contradictorios, pero las acciones cerraron a $352.81 el 25 de septiembre, un 26.74% por debajo de su máximo en el gráfico de caída a 1 año de TIKR.
Los datos por segmento de TIKR muestran que China, incluido Hong Kong, cayó del 32% de los ingresos en el año fiscal 2023 al 17% en el año fiscal 2025. Los materiales de relaciones con inversores de Broadcom no desglosan las ventas a centros de datos estatales, por lo que la prueba es hasta dónde puede y no puede llegar la revisión.
Lo que la Revisión de Pekín Puede Alcanzar, y lo que No
Los conmutadores de Broadcom podrían representar hasta el 90% del equipamiento en algunas empresas estatales, según personas citadas por el FT. La SASAC podría orientar informalmente a los centros de datos estatales para que los reduzcan, y también está examinando, según los informes, si Broadcom utilizó su posición de mercado para agrupar productos o exigir grandes compras de chips para conmutadores. La encuesta es preliminar, y la cuestión de la agrupación es una investigación, no un hallazgo; ninguna de las dos cosas es una prohibición.
Los centros de datos respaldados por el estado ya prohíben los productos de Nvidia (NVDA), y proveedores nacionales como Huawei podrían beneficiarse si se emiten directrices al respecto. Cualquier acción supuestamente no afectaría a los sitios de gestión privada como los de Alibaba o ByteDance. El 10-K de Broadcom contabiliza los ingresos principalmente por lugar de entrega, señalando que una parte sustancial de los productos enviados a China termina en dispositivos vendidos en EE.UU. y Europa.
Los ingresos de China pasaron de $11.53 mil millones en el año fiscal 2023 a $11.16 mil millones en el año fiscal 2025, mientras que los ingresos totales aumentaron de $35.82 mil millones a $63.89 mil millones, por lo que todo ese crecimiento se envió a otros lugares. En la Conferencia Communacopia + Technology de Goldman Sachs el 8 de septiembre, el analista Jim Schneider preguntó al CEO Hock Tan si desarrolladores chinos de modelos de peso abierto como DeepSeek o Moonshot podrían convertirse en clientes. Tan no abordó eso directamente, diciendo: "Soy un creyente en los modelos frontera cerrados".
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Tan Puso Fecha a la Decisión sobre el Efectivo
"Normalmente hacemos una asignación de capital anualmente en la reunión de la Junta de diciembre", dijo Tan, añadiendo que Broadcom terminará su año fiscal con "una cantidad récord de efectivo en nuestros libros". Debido a que "la deuda total de unos $56 mil millones se contrajo cuando las tasas de interés eran mucho más bajas", argumentó en contra de prepagarla, dejando dos opciones: "aumentar los dividendos y probablemente hacer recompra de acciones".
La autorización de recompra de $10 mil millones está vigente hasta el 31 de diciembre de 2026. TIKR sitúa la deuda neta de los últimos doce meses, después del efectivo, en $35.44 mil millones, con el consenso proyectando un efectivo neto de alrededor de $48 mil millones para finales del año fiscal 2027.
En TIKR, la estimación de BPA normalizado para los próximos doce meses más que se duplicó desde alrededor de $8 el 2 de noviembre de 2025 hasta alrededor de $17 el 25 de septiembre de 2026, mientras el precio bajó de $369.63 a $352.81, llevando el P/E forward de 44x a 20x. Parte de eso refleja que la ventana de 12 meses avanza en el tiempo.
La dirección dio previsiones para el cuarto trimestre de un margen bruto del 73%, frente a alrededor del 78% un año antes, y el flujo de caja libre estuvo por debajo de las estimaciones del mercado en cada uno de los últimos cinco trimestres. La brecha se redujo al 2.50% en el T3 fiscal, desde el 16.25% un año antes, con $13.67 mil millones entregados frente a los alrededor de $14 mil millones esperados.
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Análisis del Modelo Avanzado de TIKR
- Precio Actual: $352.81
- Precio Objetivo (Medio): ~$1,160
- Retorno Total Potencial: ~229%
- TIR Anualizada: ~34% / año
El caso medio de TIKR valora a Broadcom en alrededor de $1,160 para el 31 de octubre de 2030, lo que implica un retorno total de aproximadamente el 229% desde $352.81, o alrededor del 34% anual. Ese escenario de 2030 no es un objetivo a 12 meses; el objetivo medio de Wall Street es de alrededor de $530, con 40 Compra, 7 Supera al Mercado, 3 Mantener y ningún Sube al Mercado o Venta.
Sus entradas, listadas por TIKR para una ventana de 2025 a 2035, asumen un crecimiento de ingresos anual de aproximadamente el 31%, un margen neto cercano al 58% y un P/E que se reduce aproximadamente un 8% anual. Los semiconductores de IA y el software de infraestructura (este último $27.03 mil millones en el año fiscal 2025) impulsan los ingresos, mientras el apalancamiento operativo compensa un margen bruto más bajo.
La parte positiva es que los ingresos por IA lleguen según lo previsto mientras las recompras reducen el número de acciones.
La parte negativa es una mayor erosión de los márgenes o que el trabajo se desplace lejos de uno de los seis clientes de chips personalizados de Broadcom.
Conclusión
El T4 fiscal termina el 1 de noviembre, y la junta suele establecer la asignación de capital en diciembre; los resultados del año fiscal 2025 se publicaron el 11 de diciembre de 2025. Una buena lectura sería ingresos en o por encima de la previsión de $34.8 mil millones, margen bruto cercano al 73% y una autorización de recompra superior a $10 mil millones. Una autorización más pequeña, o directrices de la SASAC que vayan más allá de los sitios estatales, señalarían un mayor riesgo a la baja.
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