Puntos clave
- Las acciones de Borr Drilling cayeron un 8% después de que su plataforma autoelevable Prospector 5 se hundiera frente a Gabón el 24 de octubre. En la última actualización de Borr, cinco de las 115 personas a bordo seguían desaparecidas.
- Borr ha perdido una plataforma operativa que estaba contratada con BW Energy hasta mediados de 2027, por lo que es probable que las estimaciones de ingresos de los analistas para 2027 se reduzcan.
- La deuda neta de Borr fue de 3.6x EBITDA en el año fiscal 2025, por lo que lo que pague su seguro por la plataforma importa mucho.
- Esté atento a lo que diga Borr sobre el seguro y a lo que encuentre la investigación técnica de Gabón.
Las acciones de Borr Drilling (BORR) caen un 8% hoy después de que la compañía informara que su plataforma autoelevable Prospector 5 se hundió frente a Gabón el sábado por la noche.
En un comunicado el domingo por la mañana, Borr dijo que la plataforma "experimentó un evento de perforación durante las actividades de precarga, lo que resultó en la pérdida de estabilidad y el posterior hundimiento de la plataforma". De las 115 personas a bordo, 110 están a salvo. Borr dijo antes de la apertura del lunes que la búsqueda de los otros cinco sigue en curso. Reuters informó que uno de los cinco había sido encontrado muerto, citando a un funcionario sindical, pero el gobierno de Gabón no lo había confirmado.
Borr pierde una plataforma con trabajo contratado
Una plataforma autoelevable se apoya sobre patas que se bajan al lecho marino. Antes de perforar, la tripulación bombea agua de mar a sus tanques para presionar las patas hacia abajo y probar el terreno. En un evento de perforación, una pata atraviesa una capa firme del lecho marino hacia un terreno más blando debajo, y la plataforma se ladea y se inclina. Todo perforador con plataformas autoelevables vive con este riesgo, y el ministro de petróleo de Gabón ha ordenado, según se informa, una investigación técnica.
Prospector 5 no estaba inactiva. En abril, Borr anunció un contrato firme de cuatro pozos de BW Energy con una duración de al menos 320 días, con opciones para 220 más. Su informe de flota de agosto mostraba la plataforma trabajando en Gabón desde principios de julio hasta julio de 2027. (Las acciones de BW Energy y su socio Panoro Energy también cayeron en Oslo).
Wall Street espera que los ingresos de Borr crezcan desde aproximadamente $1 mil millones este año a $1.35 mil millones en 2028…
Una plataforma es una pequeña porción de eso, pero esperaría que los analistas recorten las estimaciones para 2027, el año para el que Prospector 5 estaba contratada.
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La respuesta del seguro importa
Borr aún no ha dicho qué cubre su seguro, y su balance hace que esa respuesta sea importante. La deuda neta ha bajado desde 10.2x EBITDA en el año fiscal 2022 a 3.6x en el año fiscal 2025, lo que sigue siendo una carga pesada…
Mientras tanto, la acción ya estaba barata. Al cierre del viernes, Borr cotizaba a 1.2x ventas futuras, por debajo de su promedio de cinco años de 1.4x…
Después de la caída de hoy, está más cerca de 1.1x.
Mi opinión: Borr puede superar la pérdida de este contrato, y la acción ya tenía un precio bajo de entrada. Pero con este nivel de deuda, esperaría a escuchar lo que el seguro pague por la plataforma antes de comprar la caída. El informe del tercer trimestre de Borr debería empezar a responder eso.
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