Puntos Clave
- Las acciones de AST SpaceMobile cayeron un 3.5% hoy después de que su rival Viasat pidiera a la FCC que denegara la solicitud de AST de más espectro fuera de EE.UU.
- La petición de Viasat apunta a una capa adicional de los planes de AST en el extranjero, y la prueba más grande para la acción es poner el servicio en funcionamiento a finales de 2026.
- AST consumió $1,140 millones de flujo de caja libre en 2025, por lo que cualquier retraso en llegar a nuevos mercados es costoso.
- AST cotiza a unas 40 veces las ventas futuras, muy por debajo de su promedio de tres años de 74x. Su objetivo de cobertura a fin de año es lo que hay que vigilar.
AST SpaceMobile (ASTS) cae un 3.5% hoy después de que un operador satelital rival pidiera a la FCC que bloqueara una de sus solicitudes de espectro.
La acción se había recuperado el lunes cuando Vodafone (VOD) y otros tres grandes operadores europeos dijeron que explorarían una oferta conjunta para espectro satelital.
Viasat quiere a AST fuera de su banda
En una [petición](LINK NEEDED) presentada el lunes, Viasat (VSAT) pidió a la FCC que denegara el espectro adicional que AST solicitó en julio para su uso fuera de EE.UU. Viasat la calificó como "defectuosa de muerte" por dos razones: algunas de las frecuencias se superponen con servicios móviles por satélite ya en uso, y otras no están abiertas a las operaciones propuestas por AST bajo las normas actuales de la FCC.
Viasat dijo que AST no puede usar la banda de 1980-1995 MHz sin interferir con su propia Red de Aviación Europea.
AST dice que obtendrá la aprobación de cada país antes de operar allí, y que el modelado de haces y los ajustes de potencia pueden mantener la interferencia bajo control.
Por qué importa el momento
AST dice que puede sintonizar a través de 1,150 MHz del espectro de banda baja y media de sus socios en todo el mundo, sujeto a aprobaciones. Así que Viasat está atacando una capa adicional de los planes de AST en el extranjero.
Aun así, cada mercado cuenta, ya que Wall Street espera una subida pronunciada desde una base pequeña.
La petición de Viasat ataca los planes de AST fuera de EE.UU., así que no veo que las noticias de hoy muevan las estimaciones a corto plazo.
Esa rampa no puede llegar lo suficientemente pronto. AST ha consumido efectivo cada año construyendo su red, y la quema alcanzó los $1,140 millones en 2025.
Y los analistas aún ven $3,200 millones de consumo de efectivo antes de 2029.
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La verdadera prueba es a fin de año
Además, AST no está valorada como hace un año: cotiza a unas 40 veces las ventas de los próximos doce meses, muy por debajo de su promedio de 74x en los últimos tres años (¡alcanzó 205x en octubre pasado!).
(Está más cerca de 39x después de la caída de hoy.) De cualquier manera, ese múltiplo necesita que los ingresos aparezcan a tiempo.
AST dijo esta mañana que tiene como objetivo una cobertura inicial e intermitente antes de finales de 2026 en EE.UU., Canadá, Japón, el Reino Unido y Arabia Saudita. Espera activar unas 5,600 celdas de cobertura en EE.UU. para entonces, y más de 3,000 ya están habilitadas.
Mi opinión: no vendería AST por una petición dirigida a espectro adicional en el extranjero cuando el lanzamiento de fin de año es la prueba mucho más grande.
Por supuesto, la FCC aún no ha fallado, y el propio proceso de espectro de Europa todavía está por delante: los cuatro operadores, incluido Vodafone, aún no han elegido un socio satelital.
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