Estadísticas clave de las acciones de Atlassian
- Precio actual: $88.88
- Precio objetivo (medio): ~$150
- Objetivo de la calle: ~147 $.
- Rentabilidad potencial total: ~68%
- TIR anualizada: ~13% / año
- Reacción a los beneficios: +29,58% (30 de abril de 2026)
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¿Qué ha pasado?
Atlassian (TEAM) llegó a los resultados del tercer trimestre como uno de los valores más deprimidos del sector del software. Las acciones habían caído desde un máximo de 52 semanas de 232,36 dólares hasta un mínimo de 56,01 dólares, golpeadas por el temor del mercado a que los agentes de IA acabaran con las herramientas de colaboración basadas en asientos. Entonces llegaron las cifras y la narrativa cambió radicalmente.
Las acciones de Atlassian se dispararon más de un 29% después de que la empresa superara las expectativas de Wall Street para el tercer trimestre fiscal, reportando un fuerte crecimiento de la nube y los ingresos del centro de datos. Las acciones cerraron a 88,88 dólares. Los ingresos de 1.786,97 millones de dólares superaron el consenso de 1.697,98 millones de dólares en un 5,24%, y el BPA ajustado de 1,75 dólares superó la estimación de 1,34 dólares en casi un 31%.
El consejero delegado y cofundador Mike Cannon-Brookes declaró en el comunicado de resultados: "Nuestros sólidos resultados del tercer trimestre muestran el poder de nuestra estrategia en acción, con un crecimiento interanual de los ingresos totales del 32% hasta los 1.800 millones de dólares, a medida que los clientes firman compromisos mayores y a más largo plazo, y conectan sus equipos y flujos de trabajo en nuestra plataforma impulsada por IA."
Tres cifras definen el trimestre. Los ingresos de la nube alcanzaron los 1.130 millones de dólares, acelerando el crecimiento interanual hasta el 29%. RPO (obligaciones de rendimiento restantes, es decir, ingresos futuros contratados aún no reconocidos) creció un 37% hasta los 4.000 millones de dólares. Y el Service Collection superó los 1.000 millones de dólares en ARR (ingresos recurrentes anuales), con un crecimiento interanual superior al 30%. En cuanto a la IA, el uso de créditos de Rovo está creciendo más de un 20% mes a mes, y Cannon-Brookes señaló que los clientes que utilizan Rovo están aumentando sus ARR a un ritmo aproximadamente dos veces superior al de los que no lo utilizan.
Para añadir un segundo catalizador, Atlassian anunció la siguiente fase de su asociación plurianual con Google Cloud en Cloud Next '26, incorporando Gemini 3 Flash a Rovo y profundizando en las integraciones con Google Workspace y Gemini Enterprise, y Atlassian también fue nombrada Partner del Año 2026 de Google Cloud en la categoría de Desarrollo de Aplicaciones-Experiencia del Desarrollador.
Los osos no están del todo acallados. El director financiero, James Chuong, reveló en la llamada de resultados que Atlassian reconoció aproximadamente 50 millones de dólares más en ingresos por licencias a plazo de centros de datos por adelantado de lo esperado en el tercer trimestre, ya que los grandes clientes adelantaron sus compras antes de la fecha anunciada de finalización de la vida útil de los centros de datos. Ese viento de cola no se repetirá a la misma escala en el cuarto trimestre, y los ingresos netos GAAP siguieron siendo negativos. La lectura honesta es que el 3T fue excelente, pero los inversores necesitan que el 4T confirme que la tendencia se mantiene una vez que el efecto de arrastre se normalice.
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¿Está infravalorada Atlassian en la actualidad?
A 12,22 veces el EV/EBITDA NTM, Atlassian cotiza por debajo de la media de software de 13,07 veces, según TIKR. ServiceNow se sitúa en 14,03x y Microsoft en 13,66x en la misma métrica, ninguna de las cuales registró un crecimiento de los ingresos superior al 30% en su trimestre más reciente. Salesforce es más barata, 8,71 veces, pero su perfil de crecimiento es mucho más maduro. El descuento sugiere que el mercado todavía está valorando el riesgo de ejecución en lugar de recompensar la actual tasa de crecimiento de Atlassian.
Lo que hace que ese descuento sea más difícil de justificar después del tercer trimestre es la imagen de NRR (retención de ingresos netos, es decir, el porcentaje de ingresos que Atlassian mantiene y amplía de los clientes existentes cada año). Cannon-Brookes señaló en la llamada que NRR se mantuvo al norte del 120% y ha estado subiendo por lo que describió como aproximadamente el tercer o cuarto trimestre consecutivo. Esto contradice directamente el temor a la compresión de asientos. Los clientes no están reduciendo su huella en Atlassian a medida que crece la IA. La están ampliando, y la Teamwork Collection, que incluye Jira, Confluence, Loom y Rovo con 10 veces más créditos de IA por usuario que el plan independiente, es el vehículo que impulsa esa expansión.
El riesgo que aún justifica la cautela es la sostenibilidad del flujo de caja libre frente a las pérdidas GAAP. Atlassian generó 1.203,94 millones de dólares en FCF apalancado LTM, respaldado por un margen bruto del 84,0% LTM, pero los ingresos netos GAAP siguen siendo negativos. Chuong también señaló que el centro de datos pull-forward crea grumos en los ingresos reportados y RPO, y Atlassian planea publicar los datos históricos de suscripción ARR en su foro de inversores Team '26 para ayudar a normalizar esos efectos temporales. Hasta entonces, el panorama de los ingresos sigue siendo más incierto de lo que sugiere el titular del 32%.
El consenso de 30 analistas de Street refleja este equilibrio, con un objetivo medio de unos 147 dólares, 21 compras, 5 superaciones y 7 reservas frente a cero ventas.
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TIKR Análisis avanzado de modelos
- Precio Actual: $88.88
- Precio Objetivo (Medio): ~$150
- Rentabilidad potencial total: ~68%
- TIR anualizada: ~13% / año
CAGR de ingresos del 14%. Los dos impulsores son el crecimiento de las suscripciones a la nube a partir del ciclo de migración de centros de datos en curso y la monetización de Rovo a medida que las empresas se actualizan a niveles de cobro con mayores asignaciones de crédito de IA. Se prevé que los márgenes de ingresos netos aumenten hasta alrededor del 21%, frente al 17,5% del último ejercicio, a medida que aumente el apalancamiento operativo tras la reestructuración.
La hipótesis más optimista se sitúa en torno a 308 USD para el 30/6/30, con una tasa anualizada de aproximadamente el 16%, lo que requiere una tasa compuesta anual de los ingresos de aproximadamente el 16% y márgenes cercanos al 22%. Este escenario requiere que la monetización de Rovo gane tracción significativa y que la rotación de los centros de datos siga siendo manejable. La hipótesis más baja se sitúa en torno a los 174 dólares, con una tasa anualizada de aproximadamente el 9%, en la que la tasa compuesta anual de los ingresos se ralentiza hasta el 13% y los márgenes sólo alcanzan el 20%. El principal riesgo a la baja es que la rotación de los centros de datos supere la absorción de la migración a la nube a medida que se acerca la fecha límite de fin de vida útil.
Conclusión
La cifra a tener en cuenta en los resultados del cuarto trimestre del ejercicio 2026, previstos para finales de julio o principios de agosto, es el crecimiento de los ingresos de la nube frente a las previsiones para todo el año de aproximadamente un 26,5%. Si la nube mantiene ese ritmo en el cuarto trimestre después de que se normalice el tirón de los centros de datos, se confirmará que el tercer trimestre fue estructural y no se debió al momento. Una impresión significativamente por debajo del 25% reabre el caso bajista.
Atlassian respondió a la pregunta central del mercado esta semana. El gráfico de trabajo en equipo no es una víctima de la IA. Basándonos en el 3T, puede ser la razón por la que Atlassian gane gracias a ella.
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