Conclusiones clave para la acción de Arm Holdings a julio de 2026
- Los buenos resultados ya estaban descontados: La acción de Arm cayó un 8% a $225 tras reportar los resultados del T1 2027 el 29 de julio de 2026, a pesar de que los ingresos aumentaron un 22% interanual a $1.29B y el EPS no GAAP subió un 29% a $0.45, superando el extremo superior de las previsiones de la dirección.
- Lastre de los smartphones: La inflación de precios impulsada por la memoria ahora afecta tanto a los teléfonos de gama media como a los premium, llevando el crecimiento anual de regalías hacia el rango alto de los dígitos dobles en lugar del 20%.
- Fuerte aumento de la demanda de CPU para AGI: La demanda de la CPU Arm AGI supera ahora los $2B frente a $1B en suministro asegurado, y los ingresos por regalías del centro de datos se más que duplicaron interanual.
- Aumenta la confianza: "Nuestra confianza en lograr un resultado superior a nuestra oportunidad de $1 mil millones para el negocio de CPU Arm AGI ha aumentado en los últimos 90 días", dijo el CEO Rene Haas a los inversores en la llamada.
La acción de Arm cae un 8% a pesar de que la demanda de IA en la nube supera la desaceleración de los smartphones
La acción de Arm (ARM) cayó un 8% a $225 el 29 de julio de 2026, incluso después de que la compañía publicara sus mayores ingresos del primer trimestre en su historia. Los ingresos totales del primer trimestre del año fiscal 2027 alcanzaron $1.29 mil millones, un 22% más que el año anterior, y las ganancias por acción no GAAP subieron un 29% a $0.45, superando el extremo superior del rango de pronóstico de la dirección. Aun así, la acción de Arm se vendió tras la publicación. La corrección extiende una caída del 13% en la acción de Arm durante la semana pasada, un movimiento que sigue el sentimiento más amplio de los chips de IA en lugar de algo específico de los propios resultados de Arm.
Los ingresos por regalías crecieron un 22% a $715 millones, un récord para un primer trimestre, mientras que los ingresos por licencias y otros aumentaron un 23% a $574 millones. De esa cifra de licencias, $193 millones provinieron del acuerdo de licencia tecnológica y servicios de diseño de SoftBank, y el CFO Jason Child espera que esa relación se mantenga en aproximadamente $200 millones por trimestre durante el resto del año. Excluyendo las fluctuaciones de tiempo, el valor anualizado de los contratos, la medida de demanda preferida de Arm, creció un 13% interanual.
El verdadero motor está dentro del centro de datos. Los ingresos por regalías vinculados a los chips del centro de datos se más que duplicaron nuevamente interanual, y los envíos de núcleos Neoverse ya superan los 1.5 mil millones, con 500 millones de esos núcleos enviados solo en los últimos nueve meses frente a seis años para los primeros mil millones. NVIDIA ha puesto en producción su CPU Vera, y Google ahora ejecuta Axion como el procesador host para sus sistemas TPU más nuevos. Qualcomm también ha dicho que entrará en el mercado de CPU para centros de datos de IA con un diseño basado en Arm. Ese impulso es la razón por la que la demanda de la CPU Arm AGI, el primer producto de silicio personalizado de la compañía, ahora supera los $2 mil millones, muy por encima de los $1 mil millones en capacidad de fabricación que Arm ya ha asegurado.
El CEO Rene Haas abordó la brecha directamente en la llamada de resultados del T1 del año fiscal 2027: "También estamos trabajando estrechamente con nuestros socios de fabricación y cadena de suministro para ampliar la capacidad. Nuestra confianza en lograr un resultado superior a nuestra oportunidad de $1 mil millones para el negocio de CPU Arm AGI ha aumentado en los últimos 90 días". La limitación en ese negocio ahora reside completamente en el lado de la oferta.
Los smartphones cuentan una historia diferente. Los precios más altos de la memoria están presionando a los fabricantes de teléfonos para que suban los precios en las gamas media y premium, no solo en la gama baja que Arm esperaba inicialmente, y Child ahora guía el crecimiento anual de regalías hacia el rango alto de los dígitos dobles en lugar del 20% que describió hace tres meses. Las propias ganancias en la tasa de regalías de Arm por la adopción de Armv9 y el subsistema de computación están amortiguando esa presión, pero Child guió el crecimiento de regalías del T2 a solo un 13%. Los gastos operativos no GAAP fueron de $733 millones, un 18% más interanual pero $27 millones por debajo de las previsiones debido a menores costos de herramientas, lo que elevó el margen operativo a aproximadamente un 41%, 200 puntos básicos más. El flujo de caja libre alcanzó $665 millones para el trimestre y $1.4 mil millones en los últimos doce meses.
TIKR valora la acción de Arm en $1,373, descontando el cambio hacia la IA en la nube
El modelo de caso medio de TIKR valora Arm Holdings en $1,373 para marzo de 2031, lo que implica un retorno total del 511% desde el precio actual de $225, o un 47% anualizado durante 4.7 años.
Un retorno anualizado del 47% sostenido durante más de cuatro años y medio situaría a la acción de Arm en el extremo agresivo de lo que los inversores suelen proyectar para una historia de crecimiento compuesto, lo que indica que el modelo está descontando una aceleración continua en lugar de solo los buenos resultados de este trimestre.
El modelo asume que el impulso de la IA en la nube que Arm describió en la llamada sigue superando la desaceleración de las regalías de smartphones que la dirección señaló para el próximo año. Los envíos de Neoverse ya están muy por encima de su ritmo histórico, y la demanda de la CPU Arm AGI está un total de $1 mil millones por delante del suministro que Arm ha asegurado, ambos datos extraídos directamente de la llamada de este trimestre en lugar de un escenario que el modelo tenga que inventar.
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