Conclusiones clave:
- Trimestre récord: Marvell reportó ingresos del primer trimestre del año fiscal 2027 de $2.42 mil millones, un aumento del 28% interanual, y el segmento de centros de datos ahora representa el 76% de los ingresos totales.
- Proyección de precio: Según los supuestos actuales, la acción de MRVL podría alcanzar los $451.83 para enero de 2029.
- Ganancias potenciales: Ese objetivo implica un rendimiento total del 84.2% desde el precio actual de $245.29.
- Rendimiento anual: Los inversores podrían ver un crecimiento anualizado de aproximadamente el 26.6% durante los próximos 2.6 años.
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Marvell Technology (MRVL) es una de las apuestas más claras en infraestructura de IA dentro de la industria de los semiconductores. Mientras que Nvidia acapara la mayor parte de la atención, Marvell suministra la conectividad de alta velocidad, los chips personalizados y los componentes ópticos que hacen que los clústeres de IA a gran escala funcionen realmente. Y las cifras están creciendo rápidamente.
- Los ingresos del primer trimestre del año fiscal 2027 alcanzaron un récord de $2.42 mil millones.
- El margen bruto no GAAP fue del 58.9%
- La dirección elevó las previsiones de ingresos para todo el año fiscal 2027 a aproximadamente $11.5 mil millones —un crecimiento de alrededor del 40%— y elevó las del año fiscal 2028 a aproximadamente $16.5 mil millones, $1.5 mil millones más que su estimación anterior.
- La empresa ahora espera que los ingresos del centro de datos crezcan un 50% en el año fiscal 2027 y se aceleren al 55% en el año fiscal 2028.
El CEO Matt Murphy lo calificó como "un período de crecimiento increíble". Los datos de pedidos respaldan esa afirmación.
Qué dice el modelo para la acción de Marvell Technology
Analizamos a Marvell a través de su posición como una empresa de semiconductores de infraestructura de IA de pila completa con múltiples franquicias de alto crecimiento escalando simultáneamente.
El mayor impulsor en este momento es la interconexión.
- Marvell fabrica los DSP, TIA, drivers y componentes de fotónica de silicio que transportan datos a alta velocidad entre chips, servidores y centros de datos.
- A medida que los clústeres de IA se vuelven más complejos —pasando del entrenamiento en un solo sitio a la inferencia en múltiples centros de datos— la capa de red se vuelve más crítica, no menos.
- La dirección elevó las expectativas de crecimiento de interconexión para el año fiscal 2027 a más del 70% interanual, frente al 50% de hace solo un trimestre.
El segundo impulsor es el silicio personalizado.
- Marvell diseña procesadores de IA personalizados (XPU) para los hiperescaladores que buscan alternativas a las GPU estándar.
- Se espera que este negocio más que se duplique en el año fiscal 2028, impulsado por un programa insignia de XPU, más de diez programas de acoplamiento de XPU que alcanzan volúmenes de producción más altos, y un nuevo programa de XPU de Nivel 1 que se está escalando hacia el volumen.
- La dirección ha establecido un objetivo a largo plazo de más de $10 mil millones en ingresos personalizados para el año fiscal 2029 —y afirma que todavía tienen visibilidad para lograrlo.
La tercera pieza es la conmutación (switching) de centros de datos.
- El negocio de conmutadores de escala horizontal (scale-out) de Marvell avanza hacia los $1 mil millones en ingresos anualizados para el año fiscal 2028, frente a prácticamente nada hace cinco años.
- La conmutación de escala vertical (scale-up) —que soporta las arquitecturas de clústeres de IA de próxima generación— sigue siendo en gran medida terreno virgen y aún no está incluida en ninguna previsión de ingresos, lo que la convierte en puro potencial alcista.
Una nueva asociación con NVIDIA añade otra dimensión. La colaboración abarca fotónica de silicio, integración NVLink Fusion para chips personalizados y AI-RAN para telecomunicaciones. Amplía significativamente la oportunidad de mercado abordable para Marvell.
Utilizando una previsión de crecimiento anual de ingresos del 41.3% y márgenes operativos del 39.5%, con un múltiplo P/E de salida de 39x, nuestro modelo proyecta que MRVL alcanzará los $451.83 para enero de 2029. Eso supone un rendimiento total del 84.2%, o un 26.6% anualizado.
El supuesto de múltiplo P/E de 39x está ligeramente por encima del promedio de tres años de Marvell de 34.4x pero muy por debajo de su múltiplo NTM actual de 54.1x, lo que refleja una compresión significativa a medida que el crecimiento madura desde su ritmo excepcional actual.
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El Modelo de Valoración de TIKR te permite introducir tus propios supuestos para el crecimiento de ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que usamos para la acción MRVL:
1. Crecimiento de ingresos: 41.3%
La acción de Marvell Technology creció sus ingresos un 42.1% en el último año.
El supuesto del 41.3% mantiene ese ritmo aproximadamente estable —lo cual está respaldado por las propias previsiones de la dirección de un crecimiento del 40% en el año fiscal 2027 y del 45% en el año fiscal 2028.
El modelo no requiere ninguna nueva victoria en programas más allá de lo que Marvell ya ha asegurado.
2. Márgenes operativos: 39.5%
Los márgenes EBIT de los últimos doce meses son del 35.3%. El supuesto del 39.5% refleja un apalancamiento operativo continuo a medida que los ingresos crecen mucho más rápido que los gastos.
La propia dirección está orientando hacia el extremo superior de su modelo objetivo del 38% al 40% a medida que avanza el año fiscal 2028.
3. Múltiplo P/E de salida: 39x
La acción de Marvell Technology cotiza hoy a 54.1x las ganancias futuras.
El modelo asume una compresión a 39x —por encima del promedio de diez años de 28x pero por debajo del promedio de cinco años de 32.1x.
Un negocio que capitaliza ingresos a más del 40% con márgenes en mejora merece un múltiplo premium, pero se asume cierta normalización desde el nivel elevado actual.
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Qué pasa si las cosas van mejor o peor
Así es como podría desempeñarse la acción de Marvell Technology bajo diferentes escenarios para enero de 2031:
- Caso bajo: Con un crecimiento de ingresos del 32.5% y márgenes de ingreso neto del 29.8%, los inversores podrían ver un rendimiento total del 109.6% (17.5% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento de ingresos del 36.1% y márgenes de ingreso neto del 31.7%, el rendimiento total sube al 192.8% (26.4% anual).
- Caso alto: Si los ingresos crecen al 39.7% y los márgenes alcanzan el 33.3%, los rendimientos totales podrían llegar al 297.1% (35.1% anual).
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Los tres escenarios ofrecen rendimientos significativos porque se espera que el crecimiento del BPA supere al crecimiento de los ingresos en cada caso.
El riesgo clave es si el gasto en infraestructura de IA de los hiperescaladores mantiene su ritmo actual hasta 2028 y más allá.
El potencial alcista clave es si los negocios de conmutación de escala vertical (scale-up) y de módulos DCI se aceleran más rápido de lo modelado actualmente —ambos los cuales la dirección ha señalado como que tienen un sesgo significativo al alza.
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Todo lo que se necesita son tres entradas simples:
- Crecimiento de ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo P/E de salida
Si no estás seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada entrada utilizando las estimaciones consensuadas de los analistas, dándote un punto de partida rápido y confiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y los rendimientos totales bajo escenarios Alcista, Base y Bajista para que puedas ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Ten en cuenta que los artículos en TIKR no pretenden servir como consejo de inversión o financiero de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Nuestro análisis podría no incluir noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. ¡Gracias por leer y felices inversiones!
