Principales conclusiones:
- Auge de los centros de datos: Las ventas de generación de energía superaron los 10.000 millones de dólares en 2025, con un crecimiento interanual superior al 30%.
- Proyección de precios: Sobre la base de la ejecución actual, las acciones de CAT podrían alcanzar los 790 dólares en diciembre de 2028.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica una rentabilidad total del 20% desde el precio actual de 657 dólares.
- Rentabilidad anual: Los inversores podrían obtener un crecimiento aproximado del 6,5% en los próximos 2,9 años.
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Caterpillar(CAT) acaba de registrar unas ventas anuales récord de 67.600 millones de dólares mientras sortea vientos en contra de 1.700 millones de dólares en aranceles. La cartera de pedidos de la empresa alcanzó un máximo histórico de 51.000 millones de dólares, un 71% más que el año pasado, lo que indica una demanda extraordinaria en sus tres segmentos principales.
El Consejero Delegado Joe Creed está sacando provecho de los programas de infraestructuras críticas y del desarrollo de infraestructuras de IA. Los ingresos por generación de energía superaron los 10.000 millones de dólares en 2025, y la empresa anunció recientemente uno de sus mayores pedidos hasta la fecha: 2 gigavatios de grupos electrógenos para el proyecto de centro de datos Monarch Compute Campus, valorado en miles de millones.
La empresa logró un margen de beneficio operativo ajustado del 17,2% a pesar de las presiones tarifarias y generó un sólido flujo de caja libre de 9.500 millones de dólares. La dirección destinó 7.900 millones de dólares a los accionistas a través de recompras y dividendos.
Con este impulso, las acciones de Caterpillar cotizan a 657 $, cerca de su máximo, lo que ofrece recorrido al alza para los inversores que reconozcan la posición estratégica de la empresa en infraestructuras energéticas.
Lo que dice el modelo para las acciones de Caterpillar
Analizamos la transformación de Caterpillar en un proveedor crítico para la infraestructura energética que alimenta los centros de datos de IA y la expansión de la computación en nube.
La empresa está experimentando una demanda sin precedentes en la generación de energía. Más allá de las aplicaciones tradicionales, Caterpillar está captando contratos para soluciones de energía primaria a medida que los operadores de centros de datos buscan alternativas a la dependencia de la red.
La empresa ha conseguido cuatro pedidos por un total de más de 1 gigavatio cada uno para aplicaciones de energía primaria de centros de datos.
La diversificación de Caterpillar proporciona resistencia.
- En el sector de la construcción, las ventas a usuarios crecieron un 5%, por encima de la industria mundial.
- Resource Industries está ampliando las soluciones de transporte autónomo y cerrará 2025 con 827 camiones autónomos en funcionamiento.
- La amplia cartera protege a la empresa de la volatilidad de un solo mercado, mientras que el auge de la infraestructura de IA crea vientos de cola en todos los segmentos.
Con una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 7,5% y unos márgenes operativos del 22,2%, nuestro modelo proyecta que el precio de las acciones alcanzará los 790 dólares en 2,9 años. Esto supone un múltiplo precio/beneficios de 22,5 veces.
Esto representa una pequeña expansión desde las medias históricas de Caterpillar de 22,3x (un año) y 17,9x (cinco años). El múltiplo refleja los actuales retos tarifarios y las limitaciones de capacidad a medida que la empresa aumenta la producción para satisfacer la creciente demanda.
El valor real reside en la ejecución de la ampliación de la capacidad de generación de energía, manteniendo al mismo tiempo los márgenes mediante la disciplina de precios y la eficiencia operativa.
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El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propias hipótesis para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo PER, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de CAT:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,5
El crecimiento de Caterpillar se centra en la expansión de las infraestructuras energéticas y en la buena salud de los mercados finales en todos los segmentos.
La generación de energía es el motor principal. La empresa espera un crecimiento de las ventas en torno al tope de su objetivo a largo plazo del 5-7% para 2026. La cartera de pedidos de 51.000 millones de dólares ofrece una gran visibilidad, ya que se espera que aproximadamente el 62% se entregue en un plazo de 12 meses.
La dirección está trabajando con los clientes en calendarios plurianuales, creando visibilidad hasta 2027 y más allá.
El sector de la construcción debería beneficiarse de la actividad de construcción de centros de datos, el gasto continuado en infraestructuras de los programas gubernamentales y el crecimiento de la flota de alquiler de concesionarios.
Resource Industries está experimentando un impulso positivo en la minería del cobre y el oro, así como en la construcción pesada y las canteras.
La empresa también está logrando una realización de precios favorable de aproximadamente el 2% en el total de las ventas, lo que compensa parcialmente los vientos en contra de los aranceles.
2. Márgenes operativos: 22,2%.
Caterpillar está gestionando la rentabilidad al tiempo que absorbe importantes presiones de costes.
La empresa obtuvo un margen operativo ajustado del 17,2% en 2025 a pesar de los 1.700 millones de dólares de costes arancelarios netos incrementales.
Excluyendo los aranceles, los márgenes se habrían situado en la mitad superior del rango objetivo. Para 2026, la dirección espera unos costes arancelarios incrementales de aproximadamente 2.600 millones de dólares, es decir, 800 millones más que en 2025.
Sin embargo, Caterpillar está tomando medidas de mitigación agresivas. Sin estos esfuerzos, la factura arancelaria sería un 20% superior.
La empresa está aplicando cambios en el abastecimiento, controles de costes y medidas de fijación de precios para proteger la rentabilidad. La dirección mantiene su compromiso de operar en torno al punto medio del margen objetivo a lo largo del tiempo.
Las inversiones de capital de 3.500 millones de dólares en 2026 apoyarán la expansión de la capacidad, especialmente en grandes motores y turbinas de gas industriales, posicionando a la compañía para un crecimiento sostenido.
3. Múltiplo PER de salida: 22,5x
El mercado valora Caterpillar a 29 veces los beneficios. Suponemos que el PER se reducirá a 22,5 veces durante nuestro periodo de previsión.
Los riesgos de ejecución derivados de la expansión de la capacidad y la incertidumbre arancelaria pesan sobre el múltiplo. La empresa debe poner en marcha con éxito la nueva capacidad de producción al tiempo que gestiona los retos de la cadena de suministro y mantiene la calidad en las operaciones de rápida expansión.
A medida que Caterpillar demuestre su capacidad para aprovechar la oportunidad de la generación de energía y mantener los márgenes en el entorno arancelario, el valor debería alcanzar una prima respecto a su media histórica. La cartera de pedidos récord y la visibilidad plurianual respaldan una valoración superior a la de los valores industriales cíclicos tradicionales.
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¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Los fabricantes de maquinaria pesada se enfrentan a la demanda cíclica y a vientos en contra macroeconómicos. He aquí cómo podrían comportarse las acciones de Caterpillar en diferentes escenarios hasta diciembre de 2028:
- Caso bajo: Si el crecimiento de los ingresos se ralentiza hasta el 3,8% y los márgenes de ingresos netos se comprimen hasta el 17,9%, los inversores seguirán obteniendo una rentabilidad total del 12,8% (2,5% anual).
- Caso medio: Con un crecimiento del 4,2% y unos márgenes del 19,0%, esperamos una rentabilidad total del 37,4% (6,7% anual).
- Caso alto: Si la generación de energía se acelera y Caterpillar mantiene unos márgenes del 19,8% mientras crece al 4,6%, la rentabilidad podría alcanzar el 62,8% total (10,4% anual).
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El rango refleja la ejecución en la expansión de la capacidad de generación de energía, el éxito en la mitigación de tarifas y la fortaleza sostenida en los mercados finales de la construcción y la minería.
En el caso más optimista, los costes de las tarifas empeoran o la demanda de energía para centros de datos se modera más rápido de lo previsto.
En el caso alto, la adopción de energía primaria se acelera por encima de las previsiones actuales, la capacidad entra en funcionamiento antes de lo previsto y la empresa logra una mitigación de tarifas mejor de lo esperado.
¿Cuánto pueden subir las acciones de Caterpillar a partir de ahora?
Con la nueva herramienta Modelo de valoración de TIKR, puede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que se necesita son tres simples datos:
- Crecimiento de los ingresos
- Márgenes operativos
- Múltiplo PER de salida
Si no está seguro de qué introducir, TIKR rellena automáticamente cada dato utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, lo que le proporciona un punto de partida rápido y fiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de la acción y la rentabilidad total en escenarios alcistas, bajistas y de base para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!
