Conclusiones Clave
- La acción de Affirm ha subido un 59% desde finales de marzo, cerrando a $72 el 25 de septiembre, pero ha cedido todo el salto posterior a resultados que la llevó por encima de $90 el 28 de agosto.
- Los ingresos del cuarto trimestre fiscal aumentaron un 33% interanual hasta $1.17B, superando la estimación de $1.10B.
- Los analistas mantienen 21 recomendaciones de compra, 6 de superar al mercado y 7 de mantener, y su precio objetivo medio de $99 se sitúa un 38% por encima del precio actual.
- El modelo de caso medio de TIKR valora a Affirm en $133 para junio de 2031, lo que supone una rentabilidad total del 86%.
Por qué la acción de Affirm ha subido un 59% desde marzo pero se desvanece desde los resultados
La acción de Affirm Holdings (AFRM) ha ganado un 59% desde finales de marzo, cerrando a $72 el viernes 25 de septiembre.
Los resultados impulsaron la subida. En su Foro de Inversores de mayo, Affirm enmarcó el negocio en torno a $100 mil millones en volumen bruto de mercancías anual (GMV, el valor total de las compras en su plataforma) y un algoritmo de crecimiento del 25%. El informe del 27 de agosto respaldó esa visión: el GMV aumentó un 36% hasta $14.1 mil millones, y los ingresos crecieron un 33% hasta $1.17 mil millones frente a una estimación de $1.10 mil millones. El margen operativo casi se duplicó, pasando del 6,6% al 12,6%.
El CEO Max Levchin abrió la conferencia del cuarto trimestre fiscal hablando de rentabilidad: "el cuarto trimestre fiscal fue nuestro trimestre más rentable hasta la fecha, incluso sin la liberación de la provisión fiscal". Esa salvedad es importante, porque el ingreso neto reportado de $1.62 mil millones incluyó un beneficio fiscal único. Affirm luego dio sus previsiones para el primer trimestre fiscal, proyectando ingresos entre $1.19 mil millones y $1.22 mil millones, por encima del consenso de $1.14 mil millones, y la acción saltó un 15% en la negociación temprana del 28 de agosto.
La ganancia no duró. El Director de Operaciones Michael Linford, nombrado presidente el día anterior, vendió 79,219 acciones a $90.01 el 28 de agosto después de ejercer opciones. El CFO Rob O'Hare y la Directora de Contabilidad Siphelele Jiyane vendieron más acciones a principios de septiembre a precios entre $72 y $74 (O'Hare; Jiyane el 4 de septiembre y el 14 de septiembre). La actualización del 17 de septiembre de Affirm apuntaba en la otra dirección: la compañía dijo que un nuevo modelo de suscripción de riesgos con IA aumentó las compras completadas un 3,4% en las pruebas.
La calle se movió en la otra dirección. La acción de Affirm cuenta con 21 recomendaciones de compra, 6 de superar al mercado y 7 de mantener, y el objetivo medio de $99 se sitúa un 39% por encima del cierre, frente a los $80 de finales de marzo. Por separado, 32 analistas publican un precio objetivo, frente a los 26 de marzo.
El rally desde marzo siguió a los resultados. El desvanecimiento en septiembre coincidió con ventas de *insiders*, mientras que los números del negocio se mantuvieron.
TIKR valora la acción de Affirm en $133, por encima del objetivo de $99 de la calle
El modelo de caso medio de TIKR valora a Affirm en $133 para junio de 2031, lo que implica una rentabilidad total del 86% desde el precio actual de $72, o un 14% anualizado durante 4,8 años.
Esa tasa se sitúa por encima de lo que los inversores suelen esperar de una empresa de pagos, y muestra que el precio de $72 aún deja margen después de una subida del 59%.
El desvanecimiento en septiembre se produjo sin un cambio en los números. El modelo da más peso al crecimiento del GMV del 36% y a unas previsiones para el primer trimestre por encima del consenso que a un mes de ventas de *insiders*.
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