CarMax, Inc. (NYSE: KMX) ist der größte Gebrauchtwagenhändler in den Vereinigten Staaten und betreibt eine landesweite Omnichannel-Plattform, die physische Händler mit dem Online-Verkauf von Fahrzeugen und der internen Finanzierung kombiniert. Der Aktienkurs lag zuletzt bei 39 $ pro Aktie, womit CarMax einen Marktwert von rund 5,5 Mrd. $ hat.
Nach einem starken Aktienrückgang im vergangenen Jahr befindet sich CarMax in einer Phase des Ertragsdrucks und einer erhöhten Verschuldung. Ein Blick darauf, wer die Aktie besitzt und wie Insider in letzter Zeit gehandelt haben, zeigt, wie sich Großinvestoren und die Unternehmensführung bei den aktuellen Kursniveaus positionieren könnten.
Wer sind die größten Aktionäre von CarMax?
Die Aktionärsbasis von CarMax wird von großen institutionellen Investoren angeführt. Diese Firmen neigen dazu, die Aktie über Marktzyklen hinweg zu halten, was dazu beitragen kann, den langfristigen Besitz zu stabilisieren, selbst wenn aktive Manager ihr Engagement anpassen.
- Die Vanguard-Gruppe: 16.855.158 Aktien (11,78%), ~$648,1 Mio. Wert. Reduzierte 668.141 Aktien (-3,81%).
- BlackRock Institutional Trust Company: 7.821.489 Aktien (5,47%), ~$300,7 Mio. Wert. 239.673 Aktien hinzugefügt (+3,16%).
- State Street Investment Management: 5.541.586 Aktien (3,87%), ~$213,1 Mio. Wert. Reduzierte 127.145 Aktien (-2,24%).
- Janus Henderson Investors: 4.875.229 Aktien (3,41%), ~$187,5 Mio. Wert. 46.760 Aktien hinzugefügt (+0,97%).
- Diamond Hill Capital Management: 4.833.319 Aktien (3,38%), ~$185,8 Mio. Wert. Verkauf von 2.128.619 Aktien (-30,58%).
- PRIMECAP Management: 4.560.371 Aktien (3,19%), ~$175,3 Mio. Wert. Kürzung um 177.540 Aktien (-3,75%).
- Dimensional Fund Advisors: 3.685.201 Aktien (2,58%), ~$141,7 Mio. Wert. 918.553 Aktien hinzugefügt (+33,20%).
- Arrowstreet Capital: 3.522.923 Aktien (2,46%), ~$135,5 Mio. Wert. 1.494.205 Aktien hinzugefügt (+73,65%).
Die Eigentümertrends zeigen ein zweigeteiltes Bild, wobei einige langfristige Inhaber ihr Engagement reduzieren, während quantitative und faktorgesteuerte Fonds aufstocken. Für die Anleger deutet dies auf Uneinigkeit darüber hin, ob die aktuelle Bewertung von CarMax den kurzfristigen Ertragsdruck und das Bilanzrisiko vollständig widerspiegelt.
Highlights der Hedgefonds
Ein bemerkenswerter Schritt im letzten Quartal kam von der von David Harding gegründeten Winton Group, die ihre CarMax-Position um rund 199 % aufstockte und etwa 16.600 Aktien hinzufügte. Das Unternehmen hält nun einen Wert von etwa 1,1 Mio. $, was darauf hindeuten könnte, dass es nach dem jüngsten Ausverkauf ein besseres Risiko-Rendite-Verhältnis sieht.
Eventide Asset Management, unter der Leitung von Finny Kuruvilla, hat sein Engagement ebenfalls deutlich erhöht und seinen Anteil an CarMax um rund 106 % auf etwa 455 000 $ aufgestockt. Obwohl es sich immer noch um eine kleine Position handelt, scheint die Aufstockung beabsichtigt zu sein und könnte einen selektiven Optimismus hinsichtlich der Bewertung widerspiegeln.
BlackRock, das von Larry Fink gegründet wurde, baute seine bereits große Position weiter aus und erhöhte seine CarMax-Beteiligung um rund 46 % auf etwa 16,8 Mio. Aktien im Wert von rund 702 Mio. $. Angesichts der Größe von BlackRock scheint es sich dabei eher um eine maßvolle Portfolioanpassung als um eine aggressive Richtungswette zu handeln.
Dimensional Fund Advisors, ein Mitbegründer von David Booth, stockte ebenfalls kontinuierlich auf, erhöhte seinen Anteil um etwa 33 % und fügte über 900.000 Aktien hinzu, um eine Position im Wert von fast 165 Mio. $ zu erreichen. Für die Anleger scheinen die Hedge-Fonds-Aktivitäten insgesamt eher opportunistisch zu sein als auf Überzeugung zu beruhen.
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Jüngste Insider-Transaktionen von CarMax
Insider-Transaktionen können Aufschluss darüber geben, wie Führungskräfte und Direktoren ihr persönliches Engagement steuern, obwohl die Signale mit Vorsicht zu interpretieren sind.
- Mark F. O'Neil (Direktor): Kaufte Aktien im Wert von ~$499.000, 10.816 Aktien zu ~$46,21.
- Mitchell D. Steenrod (Direktor): Kaufte Aktien im Wert von ~$91k, 2.000 Aktien zu ~$45,57.
- Jon G. Daniels (Vorstandsmitglied): Verkaufte Aktien im Wert von 109.000 $, 1.540 Aktien zu 70,64 $.
- John M. Stuckey III (Angestellter): Verkaufte kleine Beträge in mehreren Geschäften im Gesamtwert von unter 15.000 $.
- Mehrere Direktoren: Erhielten jeweils 2.753 Aktien zu 0 $, was offenbar auf eine Vergütung zurückzuführen ist.
Die Insider-Aktivitäten scheinen gemischt zu sein, mit einigen bemerkenswerten Käufen von Direktoren neben meist kleinen Verkäufen und Aktienzuteilungen, was für Investoren darauf hindeutet, dass die Führung weder aggressiv akkumuliert noch auf dem aktuellen Kursniveau sinnvoll aussteigt.
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Was uns die Daten zu Besitz und Insiderhandel sagen
Die Aktionärsbasis von CarMax ist nach wie vor bei großen Institutionen verankert, was für Stabilität sorgt, auch wenn die Fundamentaldaten unter Druck bleiben. Die Positionierung der Hedge-Fonds zeigt Uneinigkeit in Bezug auf die Bewertung, während die Insider-Aktivitäten vorsichtig und gemessen erscheinen.
Für die Anleger bedeutet dies, dass CarMax aktiv neu positioniert und nicht aufgegeben wird. Die künftige Performance der Aktie wird wahrscheinlich eher von der Stabilisierung der Erträge und der Bilanzentwicklung abhängen als von den Veränderungen im institutionellen Besitz allein.
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