Eckdaten
- Aktueller Kurs: ~$79
- Q1 2026 Umsatz: $20,3B, +5,7% YoY
- Q1 2026 verwässertes EPS: +15% YoY (laut CEO-Kommentar auf dem Q1 Earnings Call)
- Nettozinsertrag Q1 2026: $12,1B, +5,2% YoY
- Q1 2026 zinsunabhängige Erträge: $9,4 Mrd., +8% YoY
- 2026 NII-Prognose: ~$50B (beibehalten)
- Prognose für zinsunabhängige Ausgaben 2026: ~$55,7B (unverändert)
- TIKR-Modell-Kursziel: $115 (mittlerer Fall)
- Implizites Aufwärtspotenzial über ~5 Jahre: ~45%
Wells Fargo-Aktie meldet 15% EPS-Wachstum bei einer Bilanzsumme von über $1 Billion
Die Wells Fargo-Aktie(WFC) verzeichnete im ersten Quartal 2026 ein verwässertes EPS-Wachstum von 15 %, wobei der Gesamtumsatz im Jahresvergleich um 5,7 % auf 20,3 Mrd. USD stieg, da eine breit angelegte Segmentdynamik und das erste Kreditportfolio über 1 Billion USD seit Anfang 2020 das Hauptergebnis verankerten.
Die Endkredite stiegen im Jahresvergleich um 11 % auf über 1 Billion US-Dollar, so CFO Mike Santomassimo auf der Telefonkonferenz für das erste Quartal, wobei die durchschnittlichen Kredite um 87,8 Mrd. US-Dollar bzw. 10 % stiegen, was auf das Wachstum im Gewerbe- und Industriebereich sowie auf die Ausweitung des Verbraucherportfolios zurückzuführen ist.
Der Nettozinsertrag stieg im Jahresvergleich um 5,2 % auf 12,1 Mrd. USD, während die zinsunabhängigen Erträge im Jahresvergleich um 8 % auf 9,4 Mrd. USD stiegen, angeführt von Anlageberatungsgebühren, Maklerprovisionen und Investmentbanking-Gebühren.
Jedes operative Segment konnte seine Einnahmen gegenüber dem Vorjahr steigern: Consumer Banking and Lending um 7 %, Commercial Banking um 7 %, Corporate and Investment Banking um 13 % (mit einem Anstieg der Markterträge um 19 % und der Bankerträge um 11 %) und Wealth and Investment Management um 14 %.
CEO Charlie Scharf erklärte auf der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des 1. Quartals 2026, dass der Gewinn vor Steuern und Rückstellungen im Vergleich zum Vorjahr um 14% gestiegen ist, da die Erträge schneller wuchsen als die Aufwendungen.
Der Anstieg des zinsunabhängigen Aufwands um 3 % gegenüber dem Vorjahr auf ein Niveau, das im Rahmen der Prognosen liegt, ist in erster Linie auf höhere umsatzabhängige Vergütungen in WIM zurückzuführen, die teilweise durch fortgesetzte Effizienzinitiativen und das 23.
Wells Fargo kaufte im ersten Quartal Stammaktien in Höhe von 4 Mrd. USD zurück und gab insgesamt 5,4 Mrd. USD an die Aktionäre zurück, während die CET1-Quote mit 10,3 % innerhalb des Zielbereichs von 10 bis 10,5 % blieb.
Das Management behielt die Prognose für den Nettoinventarwert für das Gesamtjahr bei ~ 50 Mrd. USD und die Prognose für die zinsunabhängigen Aufwendungen für das Gesamtjahr bei ~ 55,7 Mrd. USD bei, wobei CFO Santomassimo in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals anmerkte, dass das Kreditwachstum die in der Prognose enthaltene Annahme eines mittleren einstelligen Prozentsatzes übersteigen könnte, wenn die Nachfrage anhält.
Ein Schönheitsfehler in einem ansonsten sauberen Quartal: Ein einziger betrugsbedingter Verlust in der Kategorie Immobilienfinanzierung innerhalb des Portfolios der Finanzinstitute außer Banken führte zu einem leichten Anstieg der Abschreibungen auf gewerbliche C&I-Kredite auf 24 Basispunkte des durchschnittlichen Kreditvolumens, obwohl das Management den Vorfall nach einer umfassenden internen Überprüfung als isoliert bezeichnete.
Wells Fargo-Aktien Finanzwerte: Margenkompression neben Umsatzwachstum
Die Gewinn- und Verlustrechnung der Wells Fargo-Aktie für das 1. Quartal 2026 zeigt ein gesundes Ertragswachstum, das mit einer bewussten Margenkompression einhergeht, die eher auf eine strategische Ausweitung der Bilanz in den Märkten mit niedrigeren Margen als auf eine Verschlechterung der Fundamentaldaten des Kerngeschäfts zurückzuführen ist.
Der Nettozinsertrag bewegte sich von 11,5 Mrd. USD im ersten Quartal 2025 auf 11,7 Mrd. USD im zweiten Quartal 2025, 12,3 Mrd. USD im dritten Quartal 2025, 12,3 Mrd. USD im vierten Quartal 2025 und 12,1 Mrd. USD im ersten Quartal 2026, eine Entwicklung, die ein konsistentes Wachstum seit dem Tiefpunkt im Vorjahr zeigt, bevor es im letzten Quartal zu einem bescheidenen sequenziellen Rückgang kam.
Der sequenzielle Rückgang von 12,3 Mrd. USD auf 12,1 Mrd. USD spiegelt zwei weniger Kalendertage im ersten Quartal, die Auswirkungen der Zinssenkungen im vierten Quartal 2025 auf die variabel verzinslichen Aktiva und das wachsende Gewicht der Marktbilanz wider, die zwar niedrigere Nettozinsmargen, aber auch eine geringere Risiko- und Kapitalintensität aufweist, so CFO Santomassimo auf der Telefonkonferenz zum ersten Quartal.
Die Gesamteinnahmen vor Rückstellungen stiegen von 20,2 Mrd. USD im ersten Quartal 2025 auf 20,8 Mrd. USD im zweiten Quartal 2025, 21,4 Mrd. USD im dritten Quartal 2025, 21,3 Mrd. USD im vierten Quartal 2025 und 21,5 Mrd. USD im ersten Quartal 2026, was einer stetigen sequenziellen Erholung im Jahresverlauf und einer Verbesserung um 5,7 % im Vergleich zum Vorjahr im letzten Quartal entspricht.
Die zinsunabhängigen Erträge stiegen von 8,7 Mrd. USD in Q2 2024 auf 9,5 Mrd. USD in Q3 2025 und 9,4 Mrd. USD in Q1 2026, da die Anlageberatungsgebühren und die handelsbezogenen Erträge im Gleichschritt mit dem AUM-Wachstum und der sich ausweitenden Marktplattform stiegen.
Die Nettozinsmarge schrumpfte gegenüber dem Vorquartal um 13 Basispunkte, was in erster Linie auf das Repo-Wachstum im Marktgeschäft, einen steigenden Anteil zinstragender Einlagen im kommerziellen Mix und Zinssenkungen zurückzuführen ist, so CFO Santomassimo in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals, der auch bestätigte, dass im zweiten Quartal ein weiterer Margenrückgang erwartet wird, bevor sich der Trend abschwächt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Modell bewertet die Wells-Fargo-Aktie mit 115 $, was ein Aufwärtspotenzial von ca. 45 % gegenüber dem aktuellen Kurs von ~79 $ bedeutet, mit einer potenziellen Gesamtrendite von 44,9 % in den nächsten 4,7 Jahren und einer annualisierten Rendite von 8,2 %.
Das Mid-Case-Modell geht von einem CAGR der Einnahmen von 3,4 % bis 2035 und einer Nettogewinnmarge von 24,5 % aus, was angesichts der nachgewiesenen Margenresistenz von Q1 2026 und des Kreditwachstums, das bereits über den internen Annahmen liegt, in einem plausiblen Bereich liegt.
Der Bericht für das erste Quartal stärkt den Investment Case am Rande: Die Kredite am Ende des Berichtszeitraums überstiegen 1 Billion US-Dollar, jedes Segment wuchs, die Kreditleistung blieb abgesehen von einem isolierten Betrugsfall sauber, und die letzte Zustimmungsanordnung wurde beendet, wodurch ein Überhang beseitigt wurde, der das Wachstum jahrelang behindert hatte.
Die Wells-Fargo-Aktie geht in das zweite Quartal mit so viel operativer Freiheit wie seit 2019 nicht mehr, einer Pipeline organischer Wachstumshebel, die sich noch in der Anfangsphase der Umsetzung befinden, und einer Bewertung, die immer noch eine erhebliche Skepsis gegenüber dem Weg zu einem ROTCE von 17 % bis 18 % einpreist.
Das zentrale Problem der Wells-Fargo-Aktie ist die Frage, ob die Darstellung der NIM-Kompression ein Unternehmen verschleiert, das seine Ertragskraft in allen Segmenten tatsächlich steigert.
Wachstumsfall
- Der Umsatz wuchs im 1. Quartal 2026 im Jahresvergleich um 6 %, wobei der Gewinn vor Steuern und Rückstellungen um 14 % stieg, was die operative Hebelwirkung selbst bei einer Verschiebung des Mixes hin zu Aktiva mit niedrigeren Margen belegt
- Die Kredite zum Ende des Berichtszeitraums überstiegen 1 Billion US-Dollar, ein Plus von 11% gegenüber dem Vorjahr, wobei das durchschnittliche Kreditwachstum von 4% allein im ersten Quartal über den Annahmen für das Gesamtjahr im mittleren einstelligen Bereich lag
- Der Umsatz im Bereich Markets stieg im Jahresvergleich um 19 %, die Zahl der neu eröffneten Kreditkartenkonten wuchs um fast 60 %, und die Zahl der Autokredite hat sich mehr als verdoppelt, was die zunehmende Dynamik bei der Kreditvergabe in mehreren ertragsstarken Segmenten widerspiegelt
- Der Abschluss der endgültigen Vereinbarung beseitigt operative Beschränkungen, die das Wachstum jahrelang unterdrückt hatten, so dass sich das Management nun "voll und ganz auf die Beschleunigung des Wachstums konzentrieren kann", so CEO Scharf in der Telefonkonferenz zum 1.
Margenentwicklung
- Die Nettozinsmarge schrumpfte in Q1 2026 im Vergleich zum Vorquartal um 13 Basispunkte, wobei das Management für Q2 einen weiteren Rückgang erwartet, der auf die strukturelle Verlagerung hin zu margenschwächeren Marktaktiva und zinstragenden Einlagen zurückzuführen ist
- Der Nettoinventarwert ohne Berücksichtigung der Märkte wuchs im Jahresvergleich nur um 2% trotz eines Kreditwachstums von 8% ohne Berücksichtigung der Märkte, was zu einer Diskrepanz zwischen der Bilanzausweitung und den Kernzinserträgen führt, die von den meisten Anlegern eingepreist werden
- Der Weg zu 17% bis 18% ROTCE wird sich über mehrere Jahre erstrecken und hängt von auslaufenden Kreditkartenjahrgängen, der Produktivität der Wealth-Plattform, dem Anstieg der Zahl der Geschäftsbanker und den Marktanteilsgewinnen im Investmentbanking ab, die alle in einem volatilen makroökonomischen Umfeld mit Ausführungsrisiken verbunden sind.
- Das Management räumte in der Telefonkonferenz zum ersten Quartal ein, dass sich die Energiepreiserhöhungen im zweiten Halbjahr 2026 wahrscheinlich auf Verbraucher mit geringem Einkommen auswirken werden, was ein potenzielles Risiko für eine Verschlechterung der Kreditwürdigkeit mit sich bringt, gerade wenn die Bilanz ausgeweitet wird
Sollten Sie in Wells Fargo & Company investieren?
Der einzige Weg, es wirklich herauszufinden, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR bietet Ihnen kostenlosen Zugang zu denselben Finanzdaten in institutioneller Qualität, die professionelle Analysten verwenden, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie die WFC-Aktie auf und Sie sehen die historischen Finanzdaten der letzten Jahre, die Umsatz- und Gewinnerwartungen der Wall Street-Analysten für die kommenden Quartale, die Entwicklung der Bewertungsmultiplikatoren und die Tendenz der Kursziele nach oben oder unten.
Sie können eine kostenlose Watchlist erstellen, um Wells Fargo & Company zusammen mit allen anderen Aktien auf Ihrem Radar zu verfolgen. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie brauchen, um selbst zu entscheiden.
Zugang zu professionellen Tools zur Analyse der WFC-Aktie auf TIKR → kostenlos
