Wichtige Erkenntnisse
- Die Aktie von Walmart stieg um 2,1 %, nachdem das Unternehmen eine Investition von etwa 6 Milliarden Dollar über mehrere Jahre angekündigt hatte, um die Symbotic-Automatisierung in 25 regionalen US-Verteilzentren auszubauen.
- Die Wette zielt auf die Kosten pro Auftrag ab, da der globale E-Commerce im letzten Quartal um 23 % und die Werbeeinnahmen um 38 % wuchsen.
- Bei einem KGV von 40 für die nächsten zwölf Monate und einer Prognose für das Betriebsergebnis im dritten Quartal von nur 2 % bis 4 % Wachstum lässt die Aktie kaum Spielraum für einen Fehltritt.
- Walmart veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 19. November, und Investoren werden auf die Rentabilität des E-Commerce und eventuelle Aktualisierungen der Investitionspläne achten.
Mehr Roboter. Das ist Walmarts Antwort auf steigende Abwicklungs- und Logistikkosten.
Walmart (WMT) stieg am Donnerstag um 2,1 % auf 121 $, nachdem der Einzelhändler eine Investition von etwa 6 Milliarden Dollar über mehrere Jahre angekündigt hatte, um seine Automatisierungspartnerschaft mit Symbotic (SYM) auszubauen. Die beiden Unternehmen arbeiten seit 2017 zusammen.
Die Aktie hat in den letzten zwölf Monaten eine Rendite von etwa 19 % erzielt. Sie liegt damit immer noch etwa 10 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 135 $.
Der Zeitpunkt ist interessant. Der Konkurrent Amazon (AMZN) investiert weitaus mehr in einen anderen Ausbau, und sein Cashflow finanziert dies.
Mehr Roboter in mehr Gebäuden
Die erweiterte Vereinbarung umfasst 25 regionale US-Verteilzentren. Hier ist, was Walmart einkauft:
- Verpflichtungen von etwa 6 Milliarden Dollar über mehrere Jahre
- Symbotics BreakPack-Einzelstück-Picking- und SymMicro-Mikroerfüllungssysteme
- 125 Millionen Dollar für Regalforschung
Symbotic war bereits Anfang 2025 dabei, alle 42 regionalen Verteilzentren von Walmart auszurüsten. Das Unternehmen kaufte in jenem Jahr auch Walmarts Robotik-Einheit und erweiterte damit die Automatisierung für Abholung im Geschäft und Lieferung.
Mehr als 60 % der Walmart-Filialen erhalten bereits Lieferungen von automatisierten Verteilzentren. Etwa die Hälfte des Volumens in den E-Commerce-Fulfillment-Centern war im Geschäftsjahr 2026 automatisiert.
Die Investitionsausgaben sind parallel zu diesem Vorstoß gestiegen…
Auf mehrere Jahre verteilt sind 6 Milliarden Dollar ein moderater Teil von Walmarts jährlichem Investitionsbudget. Der von Walmart gewünschte Ertrag ist eine schnellere Nachschubversorgung und niedrigere Kosten pro Auftrag.
Günstigere Auftragsabwicklung finanziert das Wachstum
Online ist der Ort, an dem diese Kosten am meisten ins Gewicht fallen. Der globale E-Commerce-Umsatz wuchs im letzten Quartal um 23 % und macht nun 24 % des Nettoumsatzes aus. Die von den Filialen erfüllte Lieferung wuchs um 40 %, und die Marktplatzverkäufe stiegen um mehr als 50 %.
Die Geschäfte mit höherer Marge wachsen sogar noch schneller. Die Werbeeinnahmen stiegen um 38 %, während Mitgliedschaften und sonstige Erträge um 17 % wuchsen.
Der Umsatz im zweiten Quartal stieg um 5,9 % auf 187,9 Milliarden Dollar, und das bereinigte EPS von 0,81 $ übertraf die Schätzung von 0,74 $. Walmart erhöhte anschließend seine Prognose für das Geschäftsjahr 2027 auf ein Umsatzwachstum von 4 % bis 5 % und ein bereinigtes EPS von 2,80 $ bis 2,87 $.
Vergleichen Sie den Cashflow, den jeder Einzelhändler nach Investitionen behält…
Amazon erwartet in diesem Jahr Investitionen von etwa 220 Milliarden Dollar, und sein freier Cashflow der letzten zwölf Monate war bis Juni bereits auf einen Abfluss von 7,6 Milliarden Dollar gesunken. Walmart finanziert seine Automatisierung, während der freie Cashflow positiv bleibt.
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Das KGV lässt keinen Spielraum
Hier kommt der unbequeme Teil. Walmart notiert mit einem KGV von 40 für die nächsten zwölf Monate, und der durchschnittliche Kursziel von 127 $ liegt nur 5 % über dem Schlusskurs vom Donnerstag.
Die kurzfristige Prognose ist bescheiden. Walmart erwartet für das dritte Quartal ein Wachstum des bereinigten Betriebsergebnisses von nur 2 % bis 4 % und ein bereinigtes EPS von 0,62 $ bis 0,64 $. Sein Sprung des Betriebsergebnisses im zweiten Quartal um 28,8 % schloss auch einen Schub von 750 Basispunkten durch Zollrückerstattungen ein.
So hat sich diese Prämie aufgebaut:
Die Aktie notiert nun mit einem deutlich höheren KGV als vor fünf Jahren.
Andere Belastungen nehmen zu. Walmart de México meldete diese Woche schmalere Margen, da die Kosten schneller stiegen als der Umsatz, und die FTC forderte Daten von Walmart zu personalisierten Preisen.
Meine Einschätzung: Automatisierung ist Walmarts bestes Werkzeug, um die Margen zu schützen, während der E-Commerce wächst, und dieser Deal erweitert eine Partnerschaft, die bereits funktioniert. Aber bei einem KGV von 40 ist die Aktie für eine fehlerfreie Ausführung bewertet. Ich würde sie halten und auf einen besseren Preis warten, bevor ich nachkaufe.
Der nächste Meilenstein ist der 19. November, wenn Walmart die Ergebnisse für das dritte Quartal veröffentlicht. Achten Sie auf die Rentabilität des E-Commerce und darauf, ob das Management seine Investitionspläne aktualisiert.
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