Wichtige Kennzahlen für DraftKings-Aktie
- Aktueller Kurs: $20.94
- Konsensziel der Analysten: ~$34
- EBITDA-Konsens Q3 2026: ~-$49 Millionen
- EBITDA-Konsens 2027: ~$1,12 Milliarden
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Was ist passiert?
DraftKings (DKNG) hat seit Februar ein angepasstes EBITDA für 2026 von 700 bis 900 Millionen US-Dollar prognostiziert und diesen Bereich am 6. August bestätigt. Der Konsens auf TIKR liegt bei etwa 667 Millionen US-Dollar, unterhalb dieser Untergrenze.
Am 21. Oktober hat DraftKings seinen Quartalsbericht für das dritte Quartal auf den 5. November nach Börsenschluss festgelegt. Das Management hat für den Anruf am 6. November ein Update für 2027 angekündigt. Die Aktie stieg am 22. Oktober um etwa 2 % auf $20,94.
Robins sagt, die Ausgaben für 2027 könnten sinken
Auf der Wells Fargo Consumer Conference am 22. September wurde CEO Jason Robins gefragt, ob die zusätzlichen Ausgaben für DraftKings' Predictions-Produkt im Jahr 2026 die Kosten für 2027 erhöhen würden. Er sagte zunächst: "Es ist zu früh, um das zu sagen", und neigte dann zu: "Ich würde es definitiv nicht so betrachten, dass wir jetzt mehr ausgeben und deshalb nächstes Jahr mehr ausgeben werden. Ich denke, wenn überhaupt, ist es wahrscheinlich das Gegenteil."
Die Analysten modellieren bereits ein schwaches 2026 und einen starken Aufschwung:
- Q3 2026: ein EBITDA-Verlust von etwa 49 Millionen US-Dollar, geringer als der Verlust von 126,49 Millionen US-Dollar ein Jahr zuvor.
- Q4 2026: etwa 432 Millionen US-Dollar.
- 2027: Konsens-EBITDA steigt um etwa 69 % auf etwa 1,12 Milliarden US-Dollar.
Die Ausgaben sind nicht der einzige Belastungsfaktor. Das Management führte etwa 80 Millionen US-Dollar des Umsatzdrucks im zweiten Quartal auf kundenfreundliche Sportergebnisse zurück. In denselben September-Ausführungen sagte Robins, das Kerngeschäft sei auf dem Weg zu einem angepassten EBITDA von etwa 1 Milliarde US-Dollar für 2026, eine Aufteilung, die TIKR im September behandelt hat. Langfristig strebt er weiterhin eine angepasste EBITDA-Marge von etwa 30 % in bestehenden Bundesstaaten an, plus/minus ein paar hundert Basispunkte.
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Kombos und Cross-Sell sind der Beweis, den niemand einpreist
Robins nannte im September zwei Datenpunkte, die weit weniger Beachtung fanden als seine Ausgabenkommentare.
Der erste sind Kombos, die es Kunden ermöglichen, mehrere Märkte in einer Position zu kombinieren. Sie erreichten am Sonntag, dem 20. September, fast 30 % des Predictions-Mixes. Sportsbook brauchte mehr als fünf Jahre, um dieses Niveau zu erreichen.
Der zweite ist Cross-Sell. DraftKings bringt zweistellige Prozentsätze der Predictions-Kunden zu Pick6, Lottery und Daily Fantasy. Das gibt dem Unternehmen einen Ort, um Kunden zu halten, wenn Sportverträge gekündigt werden, und der Rechtsstreit bewegt sich:
- New Jersey hat den Obersten Gerichtshof gebeten, den Bundesstaaten die Anwendung von Glücksspielgesetzen auf Kalshis Sportverträge zu gestatten.
- 38 weitere Bundesstaaten, Washington, D.C. und die NFL unterstützen die Petition.
- Stand 22. Oktober hatte das Gericht noch nicht mitgeteilt, ob es den Fall verhandeln wird.
Ein Urteil gegen Sportverträge würde Kalshi, einen direkten Konkurrenten, sowie DraftKings' eigenes Predictions-Produkt treffen.
Robins kehrte am 22. Oktober auf dem NEXTPredict Summit in New York zum Thema zurück. Er sagte, DraftKings' Börse sei "bereits der klare Dritte" wenige Monate nach dem Start, hinter Kalshi und Polymarket. Er sagte auch, das Unternehmen "bekommt vielleicht nicht wirklich volles Ansehen, bis es ein Urteil des Obersten Gerichtshofs gibt." All dies sind Äußerungen der Geschäftsführung.
Was die TIKR-Daten über den Preis aussagen
- NTM EV/EBITDA: ~13x (Flutter: ~9x, Stand 21. Oktober)
- NTM KGV: ~20x (Flutter: ~14x, Stand 21. Oktober)
- Aktuelles EV / EBITDA-Konsens 2027: ~10x
- Durchschnittliches Analystenziel: ~$34 (Spannweite: $20 bis $76)
- Bewertungen: 26 Kaufen, 5 Outperform, 5 Halten, 1 Underperform
DraftKings wird mit einem Aufschlag gegenüber Flutter Entertainment (FLUT) gehandelt, das ebenfalls für sein FanDuel Predicts-Produkt ausgibt. Basierend auf den Schätzungen für 2027 fällt das KGV von DraftKings auf etwa 10x.
Die Richtung der Schätzungen ist der Haken:
- Der Umsatzkonsens für 2026 liegt bei etwa 6,7 Milliarden US-Dollar, gegenüber etwa 7,5 Milliarden US-Dollar Ende September 2025.
- Das durchschnittliche Kursziel ist auf etwa 34 US-Dollar gesunken, gegenüber etwa 44 US-Dollar Ende 2025.
Die Zahl für 2027 entscheidet, ob Robins recht hatte
- Ein Rahmen für 2027 nahe 1,1 Milliarden US-Dollar, mit flachen oder niedrigeren Predictions-Ausgaben, würde Robins' Behauptung stützen.
- Ein Quartalsverlust im dritten Quartal, der deutlich über ~49 Millionen US-Dollar liegt, würde darauf hindeuten, dass die Ausgaben schneller liefen als geplant.
- Eine Prognose für 2027 unter 1 Milliarde US-Dollar würde bedeuten, dass die Ausgaben für 2026 eine zusätzliche Kostenbelastung waren, keine Vorziehung.
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