Wichtigste Erkenntnisse
- Die Aktie von Lockheed Martin stieg um 7 %, nachdem das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) im dritten Quartal mit 7,97 $ die Erwartungen von Wall Street (7,52 $) übertraf und das Unternehmen seine Prognose für 2026 zum zweiten Quartal in Folge erhöhte.
- Raketen sind nun der Wachstumsmotor von Lockheed, wobei der Auftragsbestand im Segment "Missiles and Fire Control" in diesem Jahr auf rund 142,5 Mrd. $ angewachsen ist – fast eine Verdreifachung und fast die Hälfte des Rekordgesamtbestands von 292 Mrd. $.
- Lockheed erhöhte seine Prognose für den freien Cashflow 2026 auf 7,8–8,0 Mrd. $ (zuvor 7,0–7,2 Mrd. $).
- Ein Rahmenabkommen für mindestens 850 F-35 über 10 Jahre hilft, aber der Vertrag für Los 20 kostet Lockheed derzeit mehr, als die Regierung bisher finanziert hat.
Lockheed Martin (LMT) notiert heute mit einem Plus von 7 %, während der Gesamtmarkt fällt. Der Rüstungskonzern übertraf die Schätzungen für das dritte Quartal, erhöhte seine Prognose für 2026 und kündigte vor Börsenbeginn ein Abkommen mit dem Pentagon für mindestens 850 F-35 an.
Was genau geschah
- EPS von 7,97 $, gegenüber 6,95 $ vor einem Jahr und über dem Konsens von 7,52 $
- Umsatz stieg um 11 % auf 20,7 Mrd. $, alle vier Segmente wuchsen
- Auftragsbestand seit dem zweiten Quartal um 27 % auf einen Rekord von 292,0 Mrd. $ gestiegen
- Prognose für 2026 erhöht: Umsatz auf 80–82 Mrd. $, EPS auf 30,35–30,75 $ und freier Cashflow auf 7,8–8,0 Mrd. $ (zuvor 7,0–7,2 Mrd. $)
Chairman, President und CEO Jim Taiclet sagte dazu: "Die anhaltende finanzielle Dynamik in unserem gesamten Portfolio gibt uns die Zuversicht, unsere Prognose für Umsatz, Ergebnis je Aktie und freien Cashflow zu erhöhen – das zweite Quartal in Folge, in dem wir unsere finanzielle Leitlinie nach oben korrigieren."
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Die Raketen tragen die Hauptlast
Der Großteil dieses Rekord-Auftragsbestands stammt aus einem Segment. Der Auftragsbestand bei "Missiles and Fire Control" hat sich seit Ende 2025 auf 142,5 Mrd. $ etwa verdreifacht. 52,5 Mrd. $ davon entfallen auf einen mehrjährigen Auftrag zum Bau von PAC-3-Abfangraketen. Der Umsatz des Segments stieg im Quartal um 24 %, da die Produktion von PAC-3, THAAD und Lockheeds Raketen- und Angriffsraketen hochgefahren wurde.
Analysten erwarten, dass der Umsatz über die Prognose für dieses Jahr hinaus weiter steigen wird…
Der Auftragsbestand deckt nun mehr als dreieinhalb Jahre Umsatz zum Mittelpunkt der Prognose für dieses Jahr ab, daher deutet nichts in diesem Quartal darauf hin, dass diese Schätzungen nach unten korrigiert werden.
Für das F-35-Abkommen wird noch echtes Geld benötigt
Lockheed und das Pentagon gaben ein Rahmenabkommen bekannt, das Produktion und Wartung für mindestens 850 F-35 in den nächsten 10 Jahren abdeckt. Das nimmt ein großes Fragezeichen von Lockheeds größtem Programm.
Der Zeitpunkt ist wichtig. Lockheed gibt an, dass seine Kosten für den Vorvertrag für Los 20 in diesem Quartal die bisher von der Regierung genehmigten und finanzierten Mittel überstiegen haben. Das Unternehmen sagt auch, dass seine Ergebnisse und Cashflows leiden werden, wenn keine zusätzlichen Mittel bereitgestellt werden. Die Verträge für Los 20 und darüber hinaus werden noch verhandelt.
Das KGV lässt noch Spielraum
Zum Schlusskurs von gestern notierte Lockheed mit dem 18-fachen des erwarteten Gewinns, etwas über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 17…
Nach dem heutigen Sprung liegt es näher am 19-fachen, immer noch deutlich unter dem 23-fachen vom Oktober 2024.
Meine Einschätzung: Ein Rekord-Auftragsbestand, angeführt von Raketen, und eine deutlich höhere Prognose für den freien Cashflow lassen diesen Kursanstieg verdient erscheinen. Das KGV lässt Spielraum für mehr, wenn die Finanzierung für die F-35 kommt.
Natürlich muss sich das Rahmenabkommen noch in finanzierte Verträge für Los 20 und darüber hinaus verwandeln. Darauf ist zu achten, wenn Lockheed Anfang nächsten Jahres wieder berichtet.
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