Kennzahlen zur Aktie der Valero Energy Corporation
- Performance der letzten Woche: ~12.1%
- 52-Wochen-Spanne: $99 bis $192
- Bewertungsmodell Kursziel: $194
- Implizite Rendite: +4,8% über ~2,0 Jahre
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Was ist passiert?
Die Aktie von Valero Energy (VLO) stiegen in der vergangenen Woche aufgrund der Hoffnung auf einen Regimewechsel in Venezuela um etwa 12 %, bewegten sich auf das obere Ende ihrer jüngsten Spanne zu und handelten kurzzeitig in der Nähe von 190 $, nahe ihres 52-Wochen-Hochs.
Im Laufe der Woche bekräftigte Goldman Sachs seine konstruktive Sicht auf die US-Raffinerien und verwies auf robuste Margen im Downstream-Bereich und eine anhaltend starke Cash-Generierung als Gründe dafür, dass die Erträge beständiger sind als erwartet.
Die Raffinerien von Valero an der Golfküste sind zwar gut für schweres venezolanisches Rohöl geeignet, aber eine nennenswerte Erhöhung des Angebots würde wahrscheinlich nur langsam und in recht begrenzten Mengen erfolgen, so dass eine so starke Rallye heute kaum zu rechtfertigen ist.
Aktien anderer Raffinerieunternehmen stiegen ebenfalls an, was unterstreicht, dass es sich um eine sektorweite Entwicklung handelt.
Ist Valero Energy fair bewertet?
Die Bewertung von Valero geht davon aus, dass die Raffineriemargen von den jüngsten Höchstständen zurückgehen, aber in den nächsten Jahren gesund bleiben. Unser Modell bis 2027 basiert auf den folgenden Annahmen:
- Umsatzwachstum (CAGR): -3.8%
- Operative Margen: 4.2%
- Exit P/E-Multiple: 16.0x
Auf der Grundlage dieser Eingaben schätzt das Modell ein Kursziel von $194, was eine Gesamtrendite von +4,8 % gegenüber dem aktuellen Aktienkurs von $185 oder etwa 2,4 % pro Jahr in den nächsten zwei Jahren bedeutet.
Entscheidend für die Ergebnisse in den nächsten 12 Monaten ist, ob Valero die Gewinnspannen näher am aktuellen Niveau halten kann, als das Modell annimmt, insbesondere während der Frühjahrs- und Sommerfahrsaison, wenn die Benzinnachfrage in der Regel steigt.
Benzin- und Destillat-Crackspreads sind am wichtigsten, da selbst kleine Änderungen angesichts der Größe und der hohen Auslastung von Valero direkt in die Erträge und den freien Cashflow einfließen.
Eine weitere Ebene ist die betriebliche Umsetzung, da disziplinierte Wartungszeiten, ein gleichmäßiger Durchsatz und der Zugang zu vorteilhaften Rohstoffen die Rentabilität pro Barrel erhöhen, ohne dass höhere Kraftstoffpreise erforderlich sind.
Wenn diese Faktoren zusammenkommen, bleibt der freie Cashflow stark genug, um Rückkäufe und Dividenden zu unterstützen, was erklärt, warum die Aktie trotz konservativer langfristiger Annahmen weiterhin in der Nähe von Zyklushochs gehandelt wird.
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Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus, indem es die Konsensschätzungen der Analysten verwendet, so dass Sie einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt erhalten.
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