Meta Platforms (META) sieht sich einer neuen Untersuchung im Vereinigten Königreich gegenüber. Am Dienstag, den 6. Oktober, hat Ofcom eine Untersuchung eingeleitet, um zu prüfen, ob Meta die Sicherheitsrisiken von Instagram Instants ordnungsgemäß bewertet hat, bevor die Funktion im Mai eingeführt wurde. Instants ermöglicht es Nutzern, Fotos zu versenden, die nach einmaligem Ansehen verschwinden. Genau für diese Art von Funktion schaut das Online Safety Act genau auf den Kinderschutz.
Meta gab an, eine Risikobewertung durchgeführt, Ofcom vor dem Start mehrfach informiert zu haben und werde kooperieren. Dies ist Metas zweiter offener Ofcom-Fall. Der andere ist eine Untersuchung darüber, wie Meta die Informationsanfragen der Aufsichtsbehörde beantwortet hat.
Worauf Ofcom prüft
Das Online Safety Act verpflichtet Plattformen, die Risiken größerer Änderungen vor der Einführung zu bewerten. „Signifikante Änderungen an Plattformen müssen risikobewertet werden, bevor sie gestartet werden“, sagte George Lusty, Direktor für Vollzug bei Ofcom, hier.
Der Fall dreht sich also um den Prozess. Hat Meta Instants vor dem Start bewertet, und hält diese Bewertung stand?
Das Worst-Case-Szenario für Meta-Aktien abschätzen
Geldbußen nach dem Gesetz können bis zu 18 Millionen Pfund oder 10 % des weltweit relevanten Umsatzes betragen, je nachdem, welcher Betrag höher ist. Meta erzielte in den letzten 12 Monaten (LTM, bis zum Quartal im Juni) einen Umsatz von 228,25 Milliarden US-Dollar. Das ist ein Anstieg gegenüber 200,97 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 und fast das Doppelte der 117,93 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2021. Zur Veranschaulichung: 10 % dieses nachlaufenden Umsatzes entsprechen etwa 23 Milliarden US-Dollar, verglichen mit etwa 16 Milliarden US-Dollar bei Verwendung der Umsätze von 2024.
Die Cashflow-Situation erzählt eine andere Geschichte. Der Free Cash Flow erreichte 2024 mit 54,07 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt, fiel 2025 auf 46,11 Milliarden US-Dollar und liegt LTM bei 40,98 Milliarden US-Dollar, während Meta Geld in KI-Rechenzentren pumpt. Der Umsatz stieg in diesem Zeitraum um 39 %, während der Free Cash Flow um 24 % sank.
Dieser illustrative Vergleich sieht nun anspruchsvoller aus: 10 % des Umsatzes entsprechen etwa 56 % des nachlaufenden Free Cash Flow, gegenüber 30 % bei Verwendung der Zahlen von 2024. Die tatsächliche Obergrenze hängt von der zugrunde gelegten Umsatzbasis und dem Rechnungszeitraum ab. Wenn Konzerngesellschaften gesamtschuldnerisch haften, kann Ofcom auch weltweite Umsätze aus nicht regulierten Aktivitäten einbeziehen. In dieser Untersuchung wurde noch keine Strafe vorgeschlagen.
Ofcom ließ Snap mit einer Nachbesserung davonkommen
Als Ofcom Lücken in der Risikobewertung von Snap (SNAP) feststellte, erlaubte es Snap, eine überarbeitete Version einzureichen, und schloss den Fall am 15. Januar ohne Geldbuße. Meta startet von einer schwierigeren Position aus (eine formelle Untersuchung, keine Nachbesserungsfrist). Dennoch zeigt der Snap-Fall, dass Ofcom zunächst auf Compliance setzt, bevor es zu Strafen greift.
Die langfristigere Kosten sind Geschwindigkeit. Europa, einschließlich des Vereinigten Königreichs, erwirtschaftete für Meta im Jahr 2025 46,57 Milliarden US-Dollar. Das sind 23 % des Umsatzes, und es wuchs um 21 %, in Übereinstimmung mit dem Gesamtunternehmen.
Eine strengere Durchsetzung der bestehenden Pflichten zur Risikobewertung vor dem Start im Vereinigten Königreich könnte dort die Einführung einiger Funktionen verlangsamen. Jede Auswirkung auf Metas breitere europäische Einführungen würde davon abhängen, wie es diese Anforderungen umsetzt.
Meine Meinung zu Meta-Aktien
Ich sehe hier keine Geldbuße, die Meta-Aktien beeinträchtigen würde. Der Präzedenzfall ist wichtiger als die Strafe. Achten Sie auf die vorläufige Entscheidung von Ofcom, die jede vorgeschlagene Geldbuße benennen würde, und darauf, ob Meta Instants im Vereinigten Königreich vorher ändert.
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