Wichtige Erkenntnisse
- Realty Income wirft eine Dividendenrendite von etwa 6 % ab, verglichen mit etwa 2,5 % bei Coca-Cola.
- Coca-Cola hat seine Dividende schneller gesteigert: etwa 4,5 % pro Jahr über fünf Jahre, gegenüber 2,9 % bei Realty Income.
- Der freie Cashflow von Coca-Cola reichte in vier der letzten zehn Jahre, einschließlich 2024 und 2025, nicht aus, um die Dividenden zu decken, aber in den letzten zwölf Monaten war die Deckung wieder gegeben.
- Coca-Cola hat deutlich weniger Schulden, mit einem Verhältnis von 1,6 zu EBITDA gegenüber etwa 5,7 bei Realty Income.
Coca-Cola (KO) und Realty Income (O) gehören zu den am weitesten verbreiteten Dividendenaktien, und beide hatten einen guten Sommer.
Am 28. Juli meldete Coca-Cola einen organischen Umsatzanstieg von 6 % für sein zweites Quartal und erhöhte seine Prognose für das Gesamtjahr. Etwa eine Woche später meldete Realty Income einen Anstieg der bereinigten Funds from Operations (AFFO) pro Aktie um 3,8 %, nachdem das Unternehmen im Juni seine 115. aufeinanderfolgende Quartalsdividenden-Erhöhung angekündigt hatte.
Coca-Cola zahlt jedoch etwa 2,5 %, während Realty Income jeden Monat mehr als 6 % zahlt. Welche ist also die bessere Dividendenaktie?
| Metrik | Coca-Cola (KO) | Realty Income (O) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 2,5% | 6,1% |
| Jahresdividende | $2,12 (vierteljährlich) | $3,25 (monatlich) |
| Dividendenwachstum, 5 Jahre | 4,5 % pro Jahr | 2,9 % pro Jahr |
| Historie der Erhöhungen | 64 Jahre | Über 31 aufeinanderfolgende Jahre |
| Deckung | 77 % Cash-Dividenden-Ausschüttungsquote (TTM) | 75 % AFFO-Ausschüttungsquote (GJ 2025) |
| Nettoverschuldung / EBITDA | 1,6x | 5,7x |
| Zinsdeckung | 10,2x | 2,4x |
Quelle: TIKR, 5. Okt. 2026; Dividendenrenditen von StockAnalysis; Historie von den Unternehmen.
Coca-Cola: Die Marke wächst weiter
Coca-Colas Geschäft ist in guter Verfassung. Der Umsatz im zweiten Quartal stieg um 7 % auf 13,4 Mrd. USD, das Volumen der verkauften Kisten stieg um 5 % und Coca-Cola Zero Sugar wuchs um 16 %. CEO Henrique Braun sagte, die Flaggschiffmarke habe ihr bestes Quartal seit langem erzielt:
“Die Aktivierung rund um die FIFA-Weltmeisterschaft trug zu einem Volumenwachstum der Marke Coca-Cola von 5 % im Quartal bei, dem stärksten Volumenwachstum seit 17 Jahren, abgesehen von der COVID-Erholung.”
Coca-Cola finanziert seine Dividende aus dem freien Cashflow, daher ist das hier die wichtigste Kennzahl. In den letzten 12 Monaten zahlte das Unternehmen 11,06 Mrd. USD an Dividenden gegenüber 14,30 Mrd. USD an freiem Cashflow, was seine Ausschüttungsquote auf ein handhabbares Niveau von 77 % bringt.
Die Jahreszahlen erzählen jedoch eine weniger konsistente Geschichte…
Der freie Cashflow lag in vier dieser zehn Jahre unter der Dividende: 2017, 2018, 2024 und 2025. Die letzten beiden wiesen die größten Lücken auf, bei 4,74 Mrd. USD bzw. 5,30 Mrd. USD gegenüber 8,36 Mrd. USD bzw. 8,78 Mrd. USD, die ausgeschüttet wurden. Seitdem hat er sich erholt, mit 6,9 Mrd. USD freiem Cashflow allein im ersten Halbjahr 2026.
Das Hauptrisiko ist der langjährige Steuerstreit von Coca-Cola mit dem IRS, der auf eine Entscheidung des 11. Berufungsgerichts wartet.
Realty Income: Ein Jahrzehnt stabiler Deckung
Die Dividenden-Deckung von Realty Income hatte keine dieser Schwankungen. Als REIT ist der Kauf von Immobilien sein Geschäft, daher sagt sein freier Cashflow wenig über seine Dividende aus. Stattdessen wird er anhand seiner AFFO-Ausschüttungsquote beurteilt: Dividenden als Anteil des AFFO, grob gesagt das Bargeld, das seine Leasingverträge nach Betriebskosten und Zinsen einbringen.
Im Geschäftsjahr 2025 zahlte es 3,22 USD pro Aktie gegenüber 4,28 USD AFFO, eine Ausschüttungsquote von 75 %, die einen gesunden Puffer lässt. Dieser Puffer hat sich vergrößert…
Das AFFO pro Aktie stieg jedes Jahr, von 2,88 USD auf 4,28 USD, während die Dividende von 2,39 USD auf 3,22 USD stieg, sodass sich die Ausschüttungsquote von etwa 83 % auf 75 % entspannte.
Das Geschäft wächst auch weiter. Das AFFO pro Aktie stieg im zweiten Quartal um 3,8 % auf 1,09 USD, die Belegungsquote blieb bei 98,8 % und das Unternehmen investierte 2,6 Mrd. USD, angeführt von Industrieimmobilien und Joint Ventures für Rechenzentren. Die Historie ist ebenfalls lang: Das Unternehmen gibt an, “673 aufeinanderfolgende monatliche Dividenden erklärt” und seine Dividende “für über 31 aufeinanderfolgende Jahre erhöht” zu haben.
Das Risiko sind die Schulden. Die Nettoverschuldung liegt beim 5,7-fachen des EBITDA, und die Erträge decken die Zinsen nur etwa 2,4-fach, daher treffen höhere Zinssätze Realty Income härter als Coca-Cola.
Welche Dividende gewinnt also?
Realty Income scheint die bessere Dividendenaktie zu sein. Eine Investition von 10.000 USD heute würde ein jährliches Einkommen von etwa 610 USD generieren, verglichen mit etwa 250 USD von Coca-Cola. Wenn beide Dividenden mit ihren Fünfjahresraten wachsen, vergrößert sich diese Lücke nach 10 Jahren auf etwa 790 USD gegenüber 370 USD. Das jährliche Einkommen von Coca-Cola würde erst um das Jahr 2086 herum aufholen. Realty Income hat auch eine stärkere Historie, seine Dividende mit AFFO zu decken.
Das ist eine Menge Einkommen, die man liegen lässt.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von Coca-Cola in Gefahr ist. Seine Marken wachsen, seine Dividende ist schneller gewachsen und seine Bilanz ist weitaus stärker, mit einer Zinsdeckung von etwa dem 10-fachen. Sein Einkommen im Jahr 10 entspricht einer Rendite von etwa 3,7 % auf Ihr heutiges Kapital. Das ist für sich genommen nicht viel, aber Sie müssten auch die Kursgewinne eines Unternehmens berücksichtigen, das weiter Marktanteile gewinnt.
Natürlich stützt sich Realty Income auf Schulden, um zu wachsen, und wenn die Zinssätze sich ungünstig entwickeln, könnten seine Erhöhungen langsamer ausfallen.
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