Wichtige Kennzahlen für Robinhood-Aktien
- Aktueller Kurs: $114.11
- Zielkurs (Mitte): ~$210
- Konsensziel der Analysten: ~$133
- Potenzielle Gesamtrendite: ~84%
- Annualisierte IRR: ~16% / Jahr
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Was ist passiert?
Der Bank-of-America-Analyst Craig Siegenthaler erhöhte am 5. Oktober sein Kursziel für Robinhood Markets (HOOD) von $140 auf $156 und behielt eine Kaufempfehlung bei. Dieselbe Vorschau auf das dritte Quartal hob Coinbase Global (COIN) auf $203 und senkte eToro Group (ETOR) auf $39, wie TheFly berichtete und von Stocktwits übermittelt wurde. Beide Aktien stiegen im Morgengeschäft, und Robinhood schloss mit einem Plus von 1,22 % bei $114,11. Das Ziel der BofA liegt etwa 37 % über diesem Schlusskurs und etwa 17 % über dem Analystenkonsens von rund $133, innerhalb einer Spanne der Analysten von $57 bis $170.
Am 2. Oktober übermittelte die Ohio Casino Control Commission Aufforderungen zur Unterlassung an Robinhood und neun weitere Anbieter bezüglich Sportwettenkontrakten. Die Investor-Relations-Materialien von Robinhood datieren die Ergebnisse des dritten Quartals auf den 27. Oktober nach Börsenschluss.
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Tenevs "Wedge" ist der Kontrakt, gegen den die Bundesstaaten kämpfen
Auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am 9. September bezeichnete der Vorstandsvorsitzende und CEO Vlad Tenev Prognosemärkte als "einen sehr effektiven Treiber für die obere Stufe des Trichters" und fügte hinzu: "Jemand kommt herein, handelt einen Event-Kontrakt, geht dann und kauft eine Aktie oder eröffnet ein Rentenkonto." Er sagte, die Aktivität habe "meistens mit Sport begonnen, also die überwiegende Mehrheit" und nannte Sport "einen effektiven Hebel" (wedge). Die Einnahmen aus Event-Kontrakten stiegen im zweiten Quartal laut Veröffentlichung der Q2-Ergebnisse um mehr als das Zehnfache auf 156 Millionen Dollar.
Der rechtliche Kampf konzentriert sich auf Kalshi, die Börse hinter vielen der Sportkontrakte von Robinhood, aber Robinhood ist ebenfalls Partei. Am 28. August verweigerte der Ninth Circuit Kalshi, Crypto.com und Robinhood einstweilige Verfügungen gegen Nevada und stellte fest, dass Sportkontrakte wahrscheinlich keine Swaps sind. Robinhood hat beim Obersten Gerichtshof um Überprüfung gebeten und hat neue Sportkontrakte in Michigan ab dem 9. September ausgesetzt. Die Aufforderung vom 2. Oktober in Ohio erneuert eine frühere an Robinhood, beruft sich auf ein Urteil des Sixth Circuit gegen Kalshi vom 25. September und setzt eine Frist zur Einhaltung für den 16. Oktober.
Das macht Tenevs anderen Punkt noch wichtiger. Er sagte, die Aktivität zeige "eine zunehmende Produkt-Markt-Passung mit anderen Kategorien wie Wirtschaft und insbesondere Krypto", und die Urteile des Ninth Circuit behandeln keine Nicht-Sport-Event-Kontrakte.
Der Trichter braucht immer noch eine Zahl
Tenev quantifizierte nicht, wie viele Händler von Event-Kontrakten zu anderen Produkten wechseln, sondern sagte nur, dass dies "mit einem signifikanten Prozentsatz" geschehe. Unternehmensweit stiegen die verwalteten Rentenvermögen im zweiten Quartal um 82 % auf 34,5 Milliarden Dollar, und die Gold Card überschritt 1 Million Kunden, aber Tenev gab keine Aufschlüsselung darüber, wie diese Kunden gewonnen wurden. Der TIKR-Konsens für den Umsatz 2027 ist von rund 6,2 Milliarden Dollar Ende 2025 auf rund 6,8 Milliarden Dollar gestiegen.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $114.11
- Zielkurs (Mitte): ~$210
- Potenzielle Gesamtrendite: ~84%
- Annualisierte IRR: ~16% / Jahr
Das mittlere Szenario des TIKR-Modells, durchgeführt am 6. Oktober, zielt auf rund $210 bis zum 31. Dezember 2030 ab, etwa 84 % über dem Schlusskurs vom 5. Oktober oder rund 16 % pro Jahr. Die $156 der BofA und der Analystenkonsens sind nicht an dieses Datum 2030 gebunden, daher sind die Zahlen nicht direkt vergleichbar.
Der TIKR-Konsens sieht einen Umsatzanstieg von 4,47 Milliarden Dollar im Jahr 2025 auf rund 9,9 Milliarden Dollar im Jahr 2030 vor, wobei nur drei Analysten das Jahr 2030 abdecken. Im gleichen Zeitraum steigt der GAAP-Gewinn je Aktie von $2,05 auf rund $4,50, und die EBITDA-Margen liegen 2025 bei 56,4 % und um 2030 herum bei etwa 56 %. Das Wachstum, nicht die Margenexpansion, trägt den Weg, daher müssen Event-Kontrakte und Gold-verknüpfte Produkte weiterhin Kapital verzinsen, nachdem die Krypto-Einnahmen im zweiten Quartal um 38 % gefallen sind.
Das Hauptrisiko besteht darin, dass weitere Bundesstaaten Sportkontrakte einschränken, bevor der Oberste Gerichtshof entscheidet, ob er die Fälle verhandelt. Das Aufwärtspotenzial liegt in Nicht-Sport-Kontrakten und dem Trichter, der diesen Schlag absorbiert. Das Abwärtsrisiko ist, dass die Einnahmen aus Event-Kontrakten stagnieren, während Krypto schwach bleibt.
Fazit
Der 27. Oktober ist ein teilweiser Test. Das dritte Quartal umfasst nur etwa drei Wochen der Michigan-Pause, und die Frist vom 16. Oktober in Ohio fällt in das vierte Quartal, daher sind die Prognosen der Geschäftsleitung genauso wichtig wie das Quartal. Einnahmen aus Event-Kontrakten auf oder über dem Niveau des zweiten Quartals von 156 Millionen Dollar, plus jede Aufteilung des Nicht-Sport-Volumens oder der Trichterkonversion, würden die Erhöhung der BofA stützen. Schweigen zu beiden Punkten würde die Aktie auf umkämpfte Sportnachfrage bewerten lassen.
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