Wichtige Kennzahlen für Amazon-Aktien
- Aktueller Kurs: $251.40
- Zielkurs (Mitte): ~$600
- Konsensziel der Analysten: ~$331
- Potenzielle Gesamtrendite: ~139%
- Annualisierte IRR: ~23% / Jahr
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Was ist passiert?
Amazon (AMZN) startete Prime Big Deal Days am 6. Oktober mit dem schwächsten Verbrauchervertrauen seit 2014. Der Index des Conference Board fiel im September auf 81,9, berichtete Reuters. Der Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) verlor in der Woche bis zum 2. Oktober 0,47% und setzte damit eine Serie von Wochenverlusten fort, so Stocktwits.
Amazon ist der größte Posten im Fonds, daher sind die Stimmung im Sektor und die Aktie eng miteinander verbunden. Der zweitägige Verkauf ist der erste Feiertagstest, ob die Umfrageangst bis zur Kasse durchschlägt.
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Amazons Store erweitert um Lebensmittel und Artikel unter $10
Die Ergebnisse des zweiten Quartals liegen vor dem Vertrauensverlust im September, und der Umzug des Prime Day in das Quartal hat sie geschönt. Weltweit bezahlte Einheiten wuchsen um 17%. Zwei Wachstumsbereiche sind die Art von Ausgaben, die tendenziell stabil bleiben, wenn Haushalte den Gürtel enger schnallen. CEO Andy Jassy sagte, die monatlich aktiven Kunden für verderbliche Waren seien seit Jahresbeginn um über 50% gewachsen, und Amazon Haul listete ab dem 30. Juli über 6 Millionen US-Artikel unter $10 auf.
CFO Brian Olsavsky fügte hinzu, dass Amazons Preise "im Durchschnitt 14% niedriger waren als bei anderen Einzelhändlern, laut dem Drittforschungsunternehmen Profitero."
Der Kalender stellt eine Falle für das dritte Quartal. Olsavsky sagte, dass das Wachstum im dritten Quartal ohne den Prime Day sowohl 2025 als auch 2026 um fast 400 Basispunkte höher wäre. Die Prognose von $197 Milliarden bis $202 Milliarden impliziert ein Wachstum von etwa 9% bis 12% gegenüber den $180,2 Milliarden, die vor einem Jahr gemeldet wurden. Der TIKR-Konsens liegt bereits nahe der Obergrenze, bei etwa $202 Milliarden. Ein Ergebnis, das wie eine Verlangsamung während einer Verbraucherangst aussieht, ist das kurzfristige Risiko.
Gewinne aus Anthropic schmeicheln Amazons 20-fachem KGV
Amazon notiert bei einem KGV von 20,22 auf Basis der letzten zwölf Monate, gegenüber 32,62 am Ende von 2025 – ein Kurs-Gewinn-Verhältnis, das wie ein Schnäppchen aussieht. Investitionsgewinne blähen die zugrunde liegenden Gewinne auf. Das GAAP-Nettoergebnis von $62,6 Milliarden im zweiten Quartal beinhaltete $53,4 Milliarden nicht operatives Vorsteuereinkommen, "hauptsächlich aus unseren Investitionen in Anthropic", laut Amazons Mitteilung. Der GAAP-Gewinn pro Aktie lag im zweiten Quartal um $3,80 über dem bereinigten Gewinn pro Aktie ($5,75 vs. $1,95) und im ersten Quartal um $1,17 ($2,78 vs. $1,61).
Basierend auf normalisierten Schätzungen für die nächsten zwölf Monate (NTM) notiert die Aktie bei etwa dem 28-fachen Gewinn, gegenüber etwa dem 31-fachen am Ende von 2025. Das NTM-EV/EBITDA ist auf etwa das 12-fache von etwa dem 13-fachen gesunken. Auf Basis zukunftsgerichteter Gewinne sind die Aktien billiger als zu Jahresbeginn, aber bei weitem nicht so stark, wie das historische KGV vermuten lässt.
Cash ist die größere Belastung. Der TIKR-Konsens erwartet einen freien Cashflow von etwa negativen $34 Milliarden in 2026 und etwa negativen $6 Milliarden in 2027, dann eine Wende zu etwa $41 Milliarden in 2028. Das durchschnittliche Analystenziel liegt bei etwa $331, mit 42 Kaufempfehlungen, 15 Outperform, 2 Hold, 4 No Opinion und keinen Verkaufsempfehlungen.
TIKR Advanced Model Analysis
- Aktueller Kurs: $251.40
- Zielkurs (Mitte): ~$600
- Potenzielle Gesamtrendite: ~139%
- Annualisierte IRR: ~23% / Jahr
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Dies ist der mittlere Fall, der einzige Fall, den das Modellblatt zu seinem Horizont 31.12.30 ausweist, gemessen vom Schlusskurs von $251.40. Der TIKR-Konsens deutet in die gleiche Richtung. Der Umsatz steigt von $716,9 Milliarden in 2025 auf etwa $1,38 Billionen in 2030, etwa 14% pro Jahr, während die normalisierte Nettomarge von 10,8% auf etwa 16% zunimmt.
AWS erwirtschaftete $16,6 Milliarden der $27,5 Milliarden Betriebsergebnis im zweiten Quartal. Diese Summe beinhaltete etwa $1,2 Milliarden Vorteile aus Zollrückerstattungen und einem Rechnungslegungsgewinn aus einem Energievertrag. Werbeumsätze von $19,8 Milliarden, ein Plus von 26%, tragen zur Skalierung bei. Das Hauptrisiko ist ein Konsumrückgang während der Cashflow-Tiefphase, und Olsavsky verwies auch auf kraftstoffgetriebene Transportkosten.
- Upside: AWS-Wachstum absorbiert die Schwäche im Einzelhandel.
- Downside: eine schwache Feiertagssaison und teurere Lieferungen verschieben die Cashflow-Wende über 2028 hinaus, und das Ziel rutscht deutlich unter ~$600.
Fazit
Amazon hatte sein Berichtsdatum für das dritte Quartal bis zum 6. Oktober noch nicht bekannt gegeben; Datenanbieter schätzen es auf den 29. Oktober. Ein Umsatz von etwa $202 Milliarden oder mehr, wobei das Management erneut sagt, dass die Store-Trends nach der Prime-Day-Bereinigung stabil blieben, würde zeigen, dass die Käufer geblieben sind. Ein Ergebnis nahe der Untergrenze von $197 Milliarden, während AWS sein Tempo hält, würde das Verfehlen dem Verbraucher zuschreiben.
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