Wichtige Daten zur Texas Instruments-Aktie
- Aktueller Kurs: $229,82
- Kursziel (Mitte): ~$721
- Straßenziel: ~$224
- Mögliche Gesamtrendite: ~214%
- Annualisierter IRR: ~14% / Jahr
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Was ist passiert?
Während des größten Teils des Jahres 2025 war Texas Instruments (TXN) der stille Underperformer des Chipsektors.
Während Nvidia und AMD aufgrund des Rückenwinds durch die künstliche Intelligenz zulegen konnten, sank TXN, da die hohen Ausgaben für den Bau von Produktionsanlagen die Margen und den freien Cashflow drückten. Die Aktie erreichte am 20. November 2025 einen maximalen Abschlag von 30,70 % und damit den stärksten Rückschlag seit Jahren.
Dann änderte sich das Bild. Die Umsätze im vierten Quartal 2025 beliefen sich auf 4,42 Mrd. USD, ein Plus von 10 % gegenüber dem Vorjahr, und der freie Cashflow betrug 2,9 Mrd. USD für die letzten zwölf Monate. Die Aktie stieg in der folgenden Sitzung um etwa 10 %.
CEO Haviv Ilan, Chairman, President und CEO von TI, sagte, dass die Ergebnisse "die Stärke unseres Geschäftsmodells, die Qualität unseres Produktportfolios und die Vorteile der 300-mm-Produktion unterstreichen". Für das erste Quartal 2026 prognostizierte das Management einen Umsatz von 4,32 bis 4,68 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn pro Aktie von 1,22 bis 1,48 US-Dollar.
Am 4. Februar gab TI eine endgültige Vereinbarung zur Übernahme von Silicon Labs für 231,00 US-Dollar pro Aktie im Rahmen einer Barübernahme mit einem Gesamtwert von rund 7,5 Milliarden US-Dollar bekannt.
Dies ist die größte Akquisition von TI seit der 6,5-Milliarden-Dollar-Übernahme von National Semiconductor im Jahr 2011. TXN ist seither um 29 % gestiegen und hat ein 52-Wochen-Hoch von 231,32 $ erreicht. Die Ergebnisse für Q1 2026 werden am 22. April veröffentlicht.
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Ist Texas Instruments heute unterbewertet?
An der Börse ist man geteilter Meinung, was die Debatte eher verschärft als auflöst. Mit Stand vom 17. April 2026 lautet die Aufteilung der Analysten 13 Kaufen, 2 Outperforms, 17 Halten, 2 Keine Meinung, 1 Underperform und 4 Verkaufen, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 223,89 $, was unter dem Wert liegt, zu dem TXN bereits gehandelt wird.
Am 9. April stufte Stifel-Analyst Tore Svanberg die TXN-Aktie von "Hold" auf "Buy" mit einem neuen Kursziel von 250 US-Dollar hoch und verwies dabei auf fünf Faktoren, die dem Unternehmen Rückenwind verleihen: eine strukturelle Verbesserung des freien Cashflows bei nachlassender Kapitalintensität, die Übernahme von Silicon Labs, das Wachstum der KI-Rechenzentren, die Umstellung auf eine interne 300-mm-Waferfertigung und Marktanteilsgewinne im Analogbereich.
Die FCF-Story ist der Bullenfall in einer Zeile. Der freie Cashflow von TXN lag 2025 bei 2,6 Mrd. USD bzw. 14,7 % des Umsatzes nach TIKR, was durch Investitionen in Höhe von 4,55 Mrd. USD belastet wurde. Der TIKR-Konsens geht davon aus, dass der FCF im Jahr 2026 auf etwa 6,5 Mrd. $ steigen wird, was einem Wachstum von etwa 149 % in einem einzigen Jahr entspricht, da die Bauausgaben stark zurückgehen.
Auf der Gewinnmitteilung für das vierte Quartal 2025 wies das Management darauf hin, dass der Umsatz mit Rechenzentren im Vergleich zum Vorjahr um etwa 70 % gestiegen ist und nun etwa 10-11 % des Geschäfts ausmacht.
Die Übernahme von Silicon Labs stärkt den Bereich Embedded Processing. Es wird erwartet, dass die Übernahme innerhalb von drei Jahren nach Abschluss ca. 450 Millionen US-Dollar an jährlichen Synergien in der Produktion und im Betrieb generiert und das Portfolio von TI um ca. 1.200 Wireless-Konnektivitätsprodukte erweitert. Das Embedded Processing-Segment von TI erwirtschaftete 2025 einen Umsatz von 2,7 Mrd. USD gegenüber 14 Mrd. USD für Analog (TIKR), so dass die Übernahme das Wachstumspotenzial des Unternehmens deutlich erweitert.
Was die Bewertung betrifft, so wird TXN mit dem 23,07-fachen NTM EV/EBITDA und dem 35,40-fachen NTM P/E laut TIKR gehandelt. Zwei direkte Konkurrenten auf der Seite der TIKR-Konkurrenten: Broadcom liegt bei 23,99x NTM EV/EBITDA und 30,19x NTM P/E; ASML bei 27,92x bzw. 36,71x.
TXN liegt beim EBITDA in etwa gleichauf mit Broadcom und bei den Gewinnen mit einem leichten Abschlag zu ASML. Gleichzeitig bietet TXN eine Dividendenrendite von 2,5 %, die durch 22 aufeinander folgende Dividendenerhöhungen gestützt wird, was den relativen Fall interessanter macht, als es das absolute Multiple vermuten lässt.
Die Risiken sind real. Ein Analyst von Jefferies wies darauf hin, dass die aktualisierte Zielspanne für die Lagerbestände von TI von 150 bis 250 Tagen gegenüber der vorherigen Zielspanne von 130 bis 200 Tagen auf eine schwächere Nachfrage oder das Risiko künftiger Abschreibungen hindeuten könnte, was die vom Markt eingepreiste Expansion des freien Cashflows in Frage stellen würde.
Der Preis von 7,5 Mrd. USD für Silicon Labs führt zu einer zusätzlichen Nettoverschuldung, bevor die Synergien eintreten. Und mit dem 35-fachen des voraussichtlichen Gewinns ist TXN für die Umsetzung bewertet; es ist immer noch dabei, zu liefern.
TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: $229,82
- Kursziel (Mitte): ~$721
- Mögliche Gesamtrendite: ~214%
- Annualisierter IRR: ~14% / Jahr
Das Mid-Case-Modell von TIKR erreicht bis zum 31. Dezember 2034 etwa 721 $. Die beiden Umsatztreiber sind eine Erholung der Industrie- und Automobilnachfrage, die sich dem historischen Trend annähert, da die Korrekturen der Lagerbestände nach der Pandemie deutlich werden, und ein strukturell wachsender Anteil des Umsatzes im Rechenzentrum. TIKR geht davon aus, dass die Nettogewinnmargen von 28,9 % im Jahr 2025 bis zum Ende der Prognose auf rund 35 % steigen werden, ein Niveau, das TI erst 2022 erreicht hat.
Das Abwärtsrisiko besteht in einem anhaltenden industriellen Abschwung. Wenn diese Erholung ins Stocken gerät, bricht die Annahme einer Umsatzsteigerung von ~11 % (CAGR) zusammen, und die Margenexpansion hängt von einer Nachfrage ab, die noch nicht eingetroffen ist. Die Integration von Silicon Labs birgt auch ein kurzfristiges Ausführungsrisiko, bevor die Synergien zum Tragen kommen.
Fazit
Achten Sie auf die freie Cashflow-Marge am 22. April. Der TIKR-Konsens prognostiziert eine FCF-Marge von etwa 33 % für das Gesamtjahr 2026. Wenn sich Q1 auf Jahresbasis in Richtung dieser Zahl entwickelt, wird die Hausse-These durch die gemeldeten Zahlen zum ersten Mal bestätigt.
Texas Instruments verlässt einen absichtlichen, kostspieligen Investitionszyklus mit einer stärkeren Produktionsbasis, der größten Akquisition seit 15 Jahren und einer Free-Cashflow-Maschine, die sich in den Finanzzahlen erst langsam widerspiegelt. Bei einem mittleren Kurs von 229,82 $ bietet die TIKR-Aktie bis 2034 ein Aufwärtspotenzial von etwa 214 % bei einem annualisierten Kursanstieg von etwa 14 %.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
