Wichtigste Erkenntnisse
- Strategy stieg heute um 7 % und Galaxy Digital um 8 %, da Krypto-Aktien nach der Finalisierung der GENIUS Act Stablecoin-Regeln durch das OCC zulegten, mit Strive (+14 %), Circle (+5 %) und Coinbase (+4 %).
- Die Regeln gelten für Stablecoin-Emittenten wie Circle, daher spiegelt der Sprung von Strategy hauptsächlich dessen gehebelte Exposure zu Bitcoin wider, das um etwa 3 % stieg.
- Die Gesamtverschuldung von Strategy hat sich vom Geschäftsjahr 2023 bis zum Geschäftsjahr 2025 mehr als verdreifacht, und diese Hebelwirkung funktioniert auch auf dem Weg nach unten.
- Strategy veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal nach Börsenschluss am 29. Oktober, und die Liste der von der neuen Indexregel betroffenen Unternehmen von MSCI wird am 11. November erwartet.
Strategy (MSTR) legte heute um 7 % zu, und Galaxy Digital (GLXY) schnitt mit einem Plus von 8 % sogar noch besser ab, da Krypto-Aktien aufgrund neuer bundesweiter Stablecoin-Regeln zulegten.
Das Office of the Comptroller of the Currency finalisierte heute Morgen seine Regeln für Stablecoin-Emittenten gemäß dem GENIUS Act. Sie treten mit dem Gesetz am 18. Januar 2027 in Kraft.
“Wir schaffen einen klaren, praktischen Rahmen für Innovationen bei Payment Stablecoins, mit starken Standards für Reserveunterlegung, Einlösung und Risikomanagement”, sagte der Comptroller of the Currency, Jonathan Gould, in der Erklärung des OCC.
Stablecoin-Regeln, Bitcoin-Rally
Die Regeln gelten für Emittenten wie Circle Internet Group (CRCL), die um 5 % stieg. Coinbase Global (COIN), die sich die USDC-Einnahmen mit Circle teilt, stieg um 4 %. Das OCC ließ außerdem eine vorgeschlagene Vermutung fallen, dass über Dritte gezahlte Belohnungen, wie die von Coinbase auf USDC, gegen das gesetzliche Verbot von Renditezahlungen verstoßen.
Aber Bitcoin-Halter legten am stärksten zu. Strive (ASST), die am Montag mitteilte, 4.045 Bitcoin gekauft zu haben, sprang ohne eigene Neuigkeiten um 14 %. (Muss schön sein, oder?)
Strategy gibt auch keinen Stablecoin heraus. Bitcoin war heute Nachmittag um etwa 3 % auf rund 84.700 $ gestiegen, und Strategy stieg etwa dreimal so stark.
Hebelwirkung funktioniert in beide Richtungen
Strategy hat Milliarden geliehen, um Bitcoin zu kaufen, und ihre Gesamtverschuldung hat sich vom Geschäftsjahr 2023 bis zum Geschäftsjahr 2025 mehr als verdreifacht…
Diese Schulden sind Teil des Grundes, warum die Aktie stärker schwankt als die Kryptowährung. Strategy schloss am 21. Oktober 2025 bei 301,91 $ und am 26. Juni bei einem Tief von 82,31 $.
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Zwei wichtige Termine
Strategy veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal nach Börsenschluss am 29. Oktober und hat bereits einen geschätzten Gewinn von 20,91 Mrd. $ aus seinen digitalen Vermögenswerten im dritten Quartal offengelegt. Galaxy berichtet früher, vor Börsenöffnung am 27. Oktober.
Die größere Bewährungsprobe ist der 11. November, an dem MSCI die Unternehmen benennt, die von seiner neuen Regel betroffen sind, die nicht-operierende Unternehmen für seine globalen Indizes unzulässig macht. Strategy verlor fast 10 % in der ersten Sitzung nach der Genehmigung durch MSCI.
Analysten sehen trotz zunehmend bärischerer Stimmung noch Luft nach oben…
Das Konsensziel lag am 16. Oktober bei 239 $, gegenüber 560 $ vor einem Jahr. Selbst das niedrigste Ziel von 165 $ liegt über dem aktuellen Aktienkurs.
Meine Einschätzung: Heute war ein guter Tag für die Krypto-Stimmung, aber Strategy ist nach wie vor eine gehebelte Wette auf Bitcoin, und die neuen Stablecoin-Regeln ändern daran nichts. Wenn Bitcoin weiter steigt, kann die Aktie die Lücke zu diesen Zielen schnell schließen. Wenn sie stagniert oder die Liste von MSCI am 11. November gegen Strategy ausfällt, wirkt derselbe Hebel in die andere Richtung.
Ich bin *viel* mehr an den Unternehmen interessiert, die tatsächlich direkt davon profitieren könnten, wie Circle und Coinbase.
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