Die wichtigsten Punkte
- PepsiCo teilte Anlegern im Juli-Anruf mit, dass der Umsatz im ersten Halbjahr um 7% stieg und der gemeldete Gewinn je Aktie um 6% wuchs, die Prognose für den Jahresgewinn je Aktie jedoch nun eher am unteren Ende der Spanne liegt.
- Die Dividende von PepsiCo ist von 1,36 $ auf 1,48 $ je Aktie gestiegen.
- Die Ausschüttungsquote der PepsiCo-Aktie ist auf 65,35% gesunken, nachdem sie im vergangenen Jahr einen Höchststand von 147,35% erreicht hatte. Ihre Dividendenrendite von 4,39% liegt knapp unter dem Zweijahreshoch von 4,44%.
- Das Mid-Case-Modell von TIKR setzt den Kurszielpreis für die PepsiCo-Aktie bis Ende 2030 auf 189 $, was einer potenziellen Gesamtrendite von 38% und einer annualisierten Rate von 8% entspricht.
Die Ausschüttung der PepsiCo-Aktie basiert auf realem Wachstum, das das Management nach unten korrigiert
PepsiCo (PEP) teilte Anlegern am 9. Juli 2026 im Anschluss an das zweite Quartal mit, dass der Umsatz im ersten Halbjahr um fast 7% gewachsen sei.
CFO Stephen Schmitt sagte, der gemeldete Gewinn je Aktie sei im gleichen Zeitraum um 6% gestiegen, während der Gewinn je Aktie bei konstanten Währungen um 3% wuchs. Dieses Wachstum hatte jedoch einen Haken. Schmitt sagte, das Unternehmen werde wahrscheinlich eher "am unteren Ende der EPS-Spanne" für das Jahr landen, auch wenn er die Jahresprognose insgesamt bekräftigte.
CEO Ramon Laguarta wiederholte die Vorsicht bezüglich des organischen Wachstums und sagte den Analysten, PepsiCo habe "eine Sichtlinie auf das untere Ende unserer langfristigen 4% bis 6% im zweiten Halbjahr" und fügte hinzu: "Wir haben dafür gekämpft." Schmitt sagte auch, dass Rückforderungsansprüche aus Zöllen aus dem Vorjahr etwa einen vollen Prozentpunkt zum EPS-Wachstum für das Jahr beitragen würden – Geld, das laut ihm helfen werde, steigende Rohstoffkosten auszugleichen, während PepsiCo weiter in Wachstum investiere.
Das internationale Geschäft expandierte weiter, während Nordamerika schwankte. Laguarta sagte, der Segmentumsatz werde in diesem Jahr voraussichtlich die 40-Milliarden-Dollar-Marke überschreiten, und Schmitt stellte fest, dass seine operative Marge im Quartal um einen vollen Prozentpunkt gewachsen sei.
Schmitt war direkt bezüglich des Kompromisses, den das Management eingeht. Er sagte: "Wir treffen keine Entscheidungen, die dem Umsatz schaden", und verwies auf geplante Erhöhungen der Werbe- und Marketingausgaben in Nordamerika in der zweiten Jahreshälfte im Vergleich zum Vorjahr.
Schmitt fügte hinzu, dass Produktivitätsgewinne im dritten und vierten Quartal weiter zunehmen würden – der Hebel, auf den das Management zählt, um diese Wachstumsinvestitionen zu finanzieren, ohne die Gewinne weiter zu bremsen.
Die Ausschüttungsquote der PepsiCo-Aktie schwankt stark, landet aber nahe ihrem sichersten Niveau
Die Dividende je Aktie von PepsiCo blieb drei Quartale in Folge bei 1,36 $, bevor sie auf 1,42 $ stieg und im letzten Quartal erneut auf 1,48 $ anstieg.
Die Ausschüttungsquote bewegte sich in einem viel raueren Muster als die Dividende selbst, begann bei 63,58%, sprang dann auf 122,13% und fiel auf 102,62% zurück. Sie erreichte Mitte 2025 einen Höchststand von 147,35%, den Punkt, an dem die Dividende die Gewinne vollständig überstieg.
Von dort fiel sie stark, auf 74,88%, dann 76,61%, dann 84,49%, bevor sie sich bei der letzten Messung bei 65,35% einpendelte. Diese sich einpendelnde Quote entspricht dem, was Schmitt im Anruf beschrieb: Gewinne, die im ersten Halbjahr wieder wachsen, auch wenn die Prognose eher am unteren Ende der Spanne liegt.
Die Dividendenrendite der PepsiCo-Aktie liegt bei 4,39%, knapp unter ihrem Zweijahreshoch von 4,44% und deutlich über ihrem Durchschnitt von 3,63% in diesem Zeitraum. Diese Lücke zwischen der aktuellen Rendite und dem Durchschnitt deutet darauf hin, dass Einkommensinvestoren heute mehr bezahlt werden als typischerweise in diesem Zweijahresfenster, selbst während sich die Ausschüttungsquote abgekühlt hat.
Eine Ausschüttungsquote, die wieder über 100% liegt, wäre das klarste Signal dafür, dass die Dividende die Gewinne erneut überholt hat. Bei 65,35% heute ist sie nicht annähernd dort.
Das Kursziel von 189 $ von TIKR gibt der PepsiCo-Aktie einen annualisierten 8%-Pfad bis 2030
Das Mid-Case-Modell von TIKR setzt ein Kursziel von 189 $ für die PepsiCo-Aktie bis Ende 2030, was einer potenziellen Gesamtrendite von 38% und einer annualisierten Rate von 8% gegenüber dem aktuellen Kurs von 136 $ entspricht.
Diese Rendite stellt die PepsiCo-Aktie eher als einen stetigen Kapitalvermehrer (Compounder) dar denn als eine Geschichte einer Neubewertung, wobei die Dividende ein Teil der Gesamtrendite ist und nicht deren Grund.
Die Begründung für das Erreichen dieses Ziels beruht auf demselben Wachstum, das Schmitt und Laguarta im Anruf beschrieben: Der internationale Umsatz nähert sich 40 Milliarden $, der Umsatz im ersten Halbjahr stieg um 7%, und Produktivitätsgewinne finanzieren weiterhin Investitionen, auch wenn sich die Margen in Nordamerika langsamer erholen.
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