Die wichtigsten Erkenntnisse für AT&T-Aktien (Stand September 2026)
- CEO John Stankey erhöhte die Aktienrückkäufe für 2026 um bis zu 25 % auf rund 10 Milliarden US-Dollar und begründete den Schritt als direkte Reaktion auf eine nach seiner Ansicht unterbewertete Aktie.
- Die vierteljährliche Dividende von AT&T lag in jedem Quartal, das TIKR von September 2024 bis Juni 2026 erfasste, bei 0,28 US-Dollar je Aktie, ohne dass es in diesem Zeitraum eine Erhöhung gab.
- Mit 42,71 % ließ die Ausschüttungsquote von AT&T genügend Spielraum im Verhältnis zur Dividendenrendite der AT&T-Aktie von 4,29 %.
- Das Basisszenario-Modell von TIKR zielt auf einen Kurs von 41 US-Dollar für die AT&T-Aktie bis Ende 2030 ab, was einer Gesamtrendite von 56 % und einer annualisierten Rate von 11 % entspricht.
Die Kapitalrückgaberechnung für AT&T-Aktien bevorzugt nun Rückkäufe gegenüber Dividendenwachstum
AT&T Inc. (T) machte in seinem Anruf zum zweiten Quartal 2026 am 22. Juli 2026 eines klar: Aktienrückkäufe erhalten den größeren Anteil am Cashflow des Unternehmens. CEO John Stankey sagte, AT&T werde sein Rückkaufprogramm für 2026 um bis zu 25 % auf etwa 10 Milliarden US-Dollar erhöhen, gegenüber einem vorherigen Ziel von 8 Milliarden US-Dollar.
Er schmückte den Grund nicht aus. Stankey sagte, die Erhöhung solle „eine Diskrepanz zwischen unseren operativen Fundamentaldaten und der Bewertung unserer Aktie nutzen“.
CFO Pascal Desroches bezifferte, wie viel von AT&Ts Cashflow damit für alles andere übrig bleibt. „Zusammen werden unsere geplanten Aktienrückkäufe und erwarteten Dividendenzahlungen in diesem Jahr etwa 18 Milliarden US-Dollar betragen, was im Wesentlichen 100 % unserer Prognose für den freien Cashflow ausmacht“, sagte er den Analysten.
Diese Prognose für den freien Cashflow des Gesamtjahres liegt bei über 18 Milliarden US-Dollar, gegenüber geplanten Investitionen in Sachanlagen von 23 bis 24 Milliarden US-Dollar. Der freie Cashflow im zweiten Quartal belief sich auf 4,7 Milliarden US-Dollar, etwa 300 Millionen US-Dollar höher als im Vorjahreszeitraum und über der Obergrenze von AT&Ts eigener Prognosespanne von 4,0 bis 4,5 Milliarden US-Dollar.
Die in dieser Prognose enthaltenen Annahmen gehen davon aus, dass AT&Ts Geschäft mit fortschrittlicher Konnektivität, die Einheit, die fast alle Erträge treibt, seine Service-Erlöse für das Gesamtjahr um 5 % oder mehr weiter steigert.
Die Service-Erlöse stiegen im zweiten Quartal um 3 % und das bereinigte EBITDA kletterte um 5 %. Die bereinigte EBITDA-Marge stieg dabei um 110 Basispunkte auf 39 %.
Desroches wies auch auf den Stand der Bilanz hin. Die Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA schloss das Quartal bei 2,68x, ein Wert, der nach seinen Angaben auf etwa 3,2x steigen wird, sobald AT&Ts EchoStar-Spektrum-Deal abgeschlossen ist, bevor er innerhalb von etwa drei Jahren wieder in den Bereich von 2,5x zurückkehrt.
Dennoch vermied es Stankey, den Rückkaufpfad dauerhaft festzuzurren. Direkt zur Kapitalallokation befragt, nannte er es „eine Entscheidung des Vorstands“ und sagte, die Direktoren würden sich bei ihrer Sitzung im September, demselben Monat wie diese Daten, mit der Frage befassen.
Die unveränderte Dividende der AT&T-Aktie basiert auf einer Ausschüttungsquote, die sich gerade abgekühlt hat
Die vierteljährliche Dividende von AT&T lag acht Quartale in Folge, von September 2024 bis Juni 2026, unverändert bei 0,28 US-Dollar je Aktie, ohne eine einzige Erhöhung.
Diese flache Linie macht die Ausschüttungsquote zur interessanteren Zahl. Sie schwang im September-Quartal 2024 auf negative 1.171,26 % aus, bevor sie sich in einem engeren Band einpendelte: 49,93 %, 48,06 %, 45,42 %, 21,83 %, 53,12 %, 52,15 % und zuletzt 42,71 %.
Eine Ausschüttungsquote im Bereich der niedrigen 40er bis niedrigen 50er gibt AT&T reichlich Gewinnpuffer. Das passt zu Stankeys Entscheidung, zusätzlichen Cashflow eher in Rückkäufe als in Dividendenerhöhungen zu lenken.
Die Forward-Dividendenrendite der AT&T-Aktie schloss bei 4,29 %, unter ihrem eigenen gleitenden Durchschnitt von 5,16 % und deutlich entfernt vom Höchstwert von 7,84 % in den Daten. Diese Lücke spiegelt einen Aktienkurs wider, der im Verhältnis zur unveränderten Ausschüttung gestiegen ist, nicht eine Änderung der Dividende selbst.
Der nächste echte Test kommt, wenn AT&Ts Vorstand seine Überprüfung der Kapitalallokation im September abschließt, das Treffen, auf das Stankey verwies, als er die Rückkauferhöhung als eine noch in den Händen der Direktoren liegende Entscheidung bezeichnete.
Das Kursziel von 41 US-Dollar von TIKR gibt der AT&T-Aktie Spielraum bis 2030
Das Basisszenario-Bewertungsmodell von TIKR setzt das Kursziel für die AT&T-Aktie bei 41 US-Dollar an, realisiert bis Ende 2030, für eine Gesamtrendite von 56 % und eine annualisierte Rate von 11 % ausgehend von einem aktuellen Aktienkurs von 26 US-Dollar.
Dieses Renditeprofil platziert die AT&T-Aktie unter den stärkeren Gesamtrendite-Geschichten im Telekommunikationssektor, wobei die Dividende noch zusätzlich zu der vom Modell bereits angenommenen Kurssteigerung hinzukommt.
Die Wachstumsannahmen des Modells folgen eng dem, was das Management im Juli-Anruf prognostizierte: über 18 Milliarden US-Dollar freier Cashflow für das Gesamtjahr und eine EBITDA-Marge von 39 %, die bereits im letzten Quartal erreicht wurde. Fügt man das Wachstumsziel von 5 % oder mehr für die Service-Erlöse aus fortschrittlicher Konnektivität und John Stankeys Plan hinzu, die Rückkäufe für 2026 auf 10 Milliarden US-Dollar anzuheben, sieht dieses Ziel so aus, als arbeite das Management bereits daran, es zu erreichen.
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