Wichtige Kennzahlen zur onsemi-Aktie
- Aktueller Kurs: 94,54 $
- Kursziel (Mittelwert): ~154 $
- Konsenszielkurs: ~113 $
- Potenzielle Gesamtrendite: ~63 % (bis 2030)
- Annualisierte IRR: ~11 % / Jahr
- Gewinnreaktion: +0,62 % (1. Quartal 2026, veröffentlicht am 4. Mai 2026)
- Maximaler Drawdown: 33,87 % (29. Juni 2026)
Jetzt verfügbar: Entdecken Sie mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR, wie viel Aufwärtspotenzial Ihre Lieblingsaktien haben könnten (kostenlos) >>>
Was ist passiert?
onsemi (ON) gehörte in der ersten Hälfte des Jahres 2026 zu den Erfolgsgeschichten im Chip-Sektor, gab dann aber innerhalb einer Woche ein Drittel dieser Gewinne wieder ab. Die Aktie stieg aufgrund eines Konjunkturwendepunkts und schnell wachsender Umsätze im Bereich KI-Rechenzentren auf ein 52-Wochen-Hoch von 134,92 US-Dollar. Dann kündigte das Management die größte Übernahme in der Unternehmensgeschichte an, und der Markt reagierte, als hätte er einen Geist gesehen.
Die Frage, die sich Anleger derzeit tatsächlich stellen, ist einfach: War das eine rationale Neubewertung eines risikoreicheren Unternehmens, oder hat der Markt geduldigen Käufern einfach einen Rabatt auf die onsemi-Aktie gewährt?
Was ist tatsächlich mit der Aktie passiert?
Am 25. Juni vereinbarte onsemi die Übernahme von Synaptics (NASDAQ: SYNA), einem Hersteller von Edge-KI- und Konnektivitätschips, im Rahmen einer reinen Aktientransaktion im Wert von rund 7 Milliarden US-Dollar. Die Anleger verkauften erst einmal und stellten erst später Fragen. ON fiel am 26. Juni im Tagesverlauf um rund 19 % bis 22 % – einer der stärksten Einbrüche an einem einzigen Tag seit Jahren –, und der Kursrückgang gegenüber dem Juni-Hoch vertiefte sich laut TIKR-Daten bis zum 29. Juni auf 33,87 %. Bemerkenswerterweise wertete der Markt die Transaktion als Erfolg für die Gegenseite: Die Synaptics-Aktie legte bei Bekanntgabe der Nachricht um etwa 13 % zu, während onsemi einbrach.
Zwei Faktoren schürten die Befürchtungen. Da es sich um eine reine Aktientransaktion handelt, werden die bestehenden Aktionäre verwässert, und der Abschluss wird nicht vor Mitte 2027 erwartet. Das ist eine lange Wartezeit auf eine Rendite, während man gleichzeitig das Integrationsrisiko trägt.
Dann änderte sich die Stimmung. ON legte am 30. Juni um 6,74 % zu und schloss bei 94,54 $, was Teil einer breiten Erholung im Halbleitersektor war. Die Erholung war im Vergleich zum Einbruch zwar gering, markierte aber das erste echte Anzeichen dafür, dass die Panik ihren Tiefpunkt erreicht hatte.
Warum der Markt eine Transaktion abstrafte, die das Management liebt
Hier liegt die Diskrepanz, die im Mittelpunkt dieser Aktie steht. Das Management stellt den Synaptics-Deal als strategischen Schachzug dar, nicht als Verzweiflungsmaßnahme. Das Kerngeschäft von onsemi verbessert sich tatsächlich, weshalb es sich lohnt, den Ausverkauf genauer zu hinterfragen.
Das Unternehmen setzt auf „physische KI“, also KI-Systeme, die ihre Umgebung wahrnehmen und in der realen Welt agieren, wie Roboter und autonome Fahrzeuge. Durch die Übernahme wird die Astra-Plattform von Synaptics – ein Geschäftsbereich für Edge-KI-Rechenleistung – zu den bestehenden Stärken von onsemi in den Bereichen Stromversorgung und Sensorik hinzugefügt. Das Management gibt an, dass sich dadurch der gesamte adressierbare Markt bis 2030 um 30 Milliarden Dollar auf 243 Milliarden Dollar erweitert.
CEO Hassane El-Khoury widersprach direkt der Vorstellung, dass onsemi damit eine Lücke schließen wolle. „Es ist wirklich eine Ergänzung, wenn man so will, und kein Schließen einer Lücke, die wir haben“, sagte er am 26. Juni während der M&A-Telefonkonferenz und argumentierte, dass die Kombination den Markt erweitere, anstatt eine Schwäche zu beheben. Das ist wichtig, da das pessimistische Szenario darauf beruht, dass onsemi zu viel bezahlt, um Wachstum zu kaufen, das es nicht selbst aufbauen konnte.
Der aufschlussreichste Moment kam, als Harlan Sur von JPMorgan fragte, welchen Anteil an der Stückliste eines Systems das fusionierte Unternehmen abdecken könne. El-Khourys Antwort war unverblümt. Über die vier Säulen „Power“, „Sense“, „Connected Compute“ und „Control“ hinweg „sind wir gemeinsam in der Lage, 100 % der vier Säulen ohne Überschneidungen abzudecken.“ Wenn das zutrifft, verkauft onsemi keine Einzelteile mehr. Es verkauft das gesamte intelligente System, und genau darin liegt die gesamte Begründung für den hohen Kaufpreis.
Historische und Zukunftsprognosen für die onsemi-Aktie anzeigen (kostenlos!) >>>
Die Zahlen hinter der Angst und der Chance
Sowohl die Argumente der Bullen als auch der Bären lassen sich auf dieselben Finanzkennzahlen zurückführen, daher wird die Frage letztendlich anhand des Modells geklärt.
onsemi ist günstiger als fast alle Mitbewerber in seiner Gruppe. Das Unternehmen wird auf Basis der nächsten zwölf Monate mit einem EV/EBITDA von 16,62x gehandelt, gegenüber einem Branchendurchschnitt von 28,46x und einem Median von 25,23x bei Unternehmen wie NVIDIA, Applied Materials und Texas Instruments. Beim Unternehmenswert im Verhältnis zum Umsatz der nächsten zwölf Monate (NTM) liegt onsemi bei 5,66x gegenüber einem Medianwert der Vergleichsunternehmen von 7,08x. Der Abschlag ist real und bestand bereits vor dieser Transaktion.
Der Haken daran ist, dass dieser Abschlag teilweise verdient ist. Die letzten drei Jahre waren für onsemi miserabel: Der Umsatz schrumpfte mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von -10,4 %, und der Gewinn pro Aktie fiel sogar noch schneller. Der Automobilbereich, der nach wie vor mehr als die Hälfte des Umsatzes ausmacht, entwickelte sich schwach, und die industrielle Nachfrage war uneinheitlich. Ein günstiges Kurs-Gewinn-Verhältnis bei einem schrumpfenden Geschäft ist nicht automatisch ein Schnäppchen.
Was das Bild verändert, ist die Zukunftsaussicht. Der Umsatz von onsemi im Bereich KI-Rechenzentren stieg im ersten Quartal gegenüber dem Vorquartal um mehr als 30 % und soll sich bis 2026 verdoppeln. Die Bruttomarge ist drei Quartale in Folge gestiegen, unterstützt durch die Treo-Plattform, die laut Unternehmensleitung Margen im Bereich von 60 % bis 70 % erzielt – deutlich über dem Unternehmensdurchschnitt. Die Hoffnung ist, dass die Verlagerung des Produktmixes hin zu KI und Treo die gesamte Margenstruktur nach oben zieht, sobald sich der Konjunkturzyklus erholt.
Die Wall Street ist sich noch nicht einig. In den Tagen nach der Transaktion stufte TD Cowen ON auf „Halten“ herab und verwies dabei auf die Komplexität, die die Übernahme für das Ertragsmodell mit sich bringt, während Needham sein Kursziel auf 130 Dollar und Susquehanna auf 140 Dollar anhob. Am 29. Juni hob Cantor Fitzgerald laut Berichten von TipRanks sein Kursziel auf 110 Dollar an, behielt jedoch die Bewertung „Neutral“ bei. Diese Spanne – von vorsichtigen „Halten“-Empfehlungen bis hin zu „Bullen“ mit einem Kursziel von 140 Dollar – spiegelt die Uneinigkeit in einer einzigen Zahl wider.
Die Synergieeffekte sind zwar bescheiden, aber real. Finanzvorstand Thad Trent prognostizierte jährliche Synergien in Höhe von 200 Millionen Dollar, wobei 85 % bis 90 % aus den Betriebskosten und nicht aus den Warenkosten stammen sollen. Es handelt sich um eine Rationalisierungsmaßnahme und nicht um ein stark produktionsorientiertes Vorhaben, was das Umsetzungsrisiko auf der Kostenseite senkt, selbst wenn die Umsatzsynergien länger auf sich warten lassen.
Sehen Sie, wie sich onsemi im Vergleich zu seinen Mitbewerbern in TIKR schlägt (kostenlos!) >>>
TIKR – Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: 94,54 $
- Kursziel (Mittelwert): ~154 $
- Potenzielle Gesamtrendite: ~63 % (bis 2030)
- Annualisierte IRR: ~11 % / Jahr
Das TIKR-Bewertungsmodell, das von mittleren Annahmen ausgeht, die sich Ende 2030 realisieren sollen, ergibt ein Kursziel von rund 154 $. Gemessen am Schlusskurs vom 30. Juni von 94,54 US-Dollar bedeutet dies eine potenzielle Gesamtrendite von rund 63 % über einen Zeitraum von etwa viereinhalb Jahren oder eine annualisierte Rendite von rund 11 % pro Jahr.
Das Basisszenario stützt sich auf zwei Umsatztreiber: das Wachstum im Bereich KI-Rechenzentren, wo sich der Umsatz bis 2026 voraussichtlich verdoppeln wird, und die Expansion im Bereich physischer KI durch die Zusammenführung mit Synaptics, die den adressierbaren Markt bis 2030 auf 243 Milliarden US-Dollar ansteigen lässt. Die Margenentwicklung ist gemischt, da die margenstärkeren Treo- und KI-Produkte die Nettogewinnmarge im mittleren Szenario auf rund 25 % ziehen – ein deutlicher Anstieg gegenüber den schwachen 16,1 %, die das Unternehmen im Jahr 2025 verzeichnete.
Das Hauptrisiko liegt im Automobilbereich. Da mehr als die Hälfte des Umsatzes von der Nachfrage in der Automobil- und Industriebranche abhängt, würde eine langsamere konjunkturelle Erholung oder schwache Absatzzahlen bei Elektrofahrzeugen in Europa die gesamte These der Margenausweitung untergraben, bevor die KI dies ausgleichen könnte.
Das Positivszenario: Wenn das AI-Rechenzentrum und die physische KI wie prognostiziert skalieren, während sich der Automobilzyklus wendet, deutet das Hochszenario des Modells auf einen Aktienkurs von über 230 US-Dollar auf längere Sicht hin.
Der Nachteil: Sollte die Integration ins Stocken geraten und die Automobilbranche schwach bleiben, sinkt die Rendite im „Low Case“ auf einen jährlichen Wert im mittleren einstelligen Bereich, und der derzeitige Abschlag bleibt bestehen.
Fazit
Der Kursrückgang war als erste Reaktion rational, als endgültiges Urteil jedoch wahrscheinlich übertrieben. onsemi hat eine echte Verwässerung in Kauf genommen und muss lange auf einen Deal warten, der erst Mitte 2027 abgeschlossen wird, und der Markt hat dieses Risiko zu Recht eingepreist. Doch ein Kursrückgang von 34 % bei einem Unternehmen, dessen Umsatz im Bereich KI-Rechenzentren sich in diesem Jahr voraussichtlich verdoppeln wird, das seit drei Quartalen Margenausweitung verzeichnet und ein im Branchenvergleich niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis aufweist, lässt den Eindruck entstehen, dass die Angst die Fundamentaldaten übertrumpft.
Das Einzige, worauf man achten muss, ist der Bericht zum zweiten Quartal am 3. August. Positiv wäre es, wenn die Bruttomarge ihren Anstieg in Richtung der vom Management prognostizierten Abschlussrate von rund 42 % beibehielte und die Umsätze im Bereich KI-Rechenzentren weiterhin auf Kurs wären, sich im Laufe des Jahres zu verdoppeln. Schlecht wäre es, wenn die Schwäche im Automobilbereich die Margen nach unten ziehen würde und das Management seine Prognosen für das Gesamtjahr abschwächen würde. Dieser Bericht – und nicht die Schlagzeilen über den Deal – wird zeigen, ob die Erholung von 94 Dollar der Beginn einer Aufwärtsbewegung oder nur eine Pause vor der nächsten Abwärtsphase war.
Sollten Sie in onsemi investieren?
Der einzige Weg, das wirklich zu wissen, ist, sich die Zahlen selbst anzusehen. TIKR bietet Ihnen kostenlosen Zugang zu denselben Finanzdaten in institutioneller Qualität, die professionelle Analysten nutzen, um genau diese Frage zu beantworten.
Rufen Sie „onsemi“ auf, und Sie sehen die historischen Finanzdaten der vergangenen Jahre, was Wall-Street-Analysten für Umsatz und Gewinn in den kommenden Quartalen erwarten, wie sich die Bewertungskennzahlen im Laufe der Zeit entwickelt haben und ob die Kursziele nach oben oder unten tendieren.
Sie können eine kostenlose Beobachtungsliste erstellen, um onsemi neben allen anderen Aktien auf Ihrem Radar im Blick zu behalten. Keine Kreditkarte erforderlich. Nur die Daten, die Sie benötigen, um selbst zu entscheiden.
onsemi auf TIKR kostenlos analysieren →
Auf der Suche nach neuen Chancen?
- Sehen Sie, welche Aktien Milliardärs-Investoren kaufen , damit Sie dem „Smart Money“ folgen können.
- Analysieren Sie Aktien in nur 5 Minuten mit der benutzerfreundlichen All-in-One-Plattform von TIKR.
- Je mehr Steine Sie umdrehen … desto mehr Chancen werden Sie entdecken. Durchsuchen Sie mit TIKR über 100.000 globale Aktien, die Portfolios der weltweit führenden Investoren und vieles mehr.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung seitens TIKR oder unseres Redaktionsteams gedacht sind, noch stellen sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR-Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse berücksichtigt möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Neuigkeiten. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
