Die wichtigsten Punkte
- Die Oklo-Aktie hat in den letzten 12 Monaten 83% verloren, und am 19. Oktober hat Piper Sandler sein Kursziel auf 49$ von 55$ gesenkt, während es seine Overweight-Einstufung beibehielt.
- Selbst nach der Senkung impliziert Pipers Ziel ein Aufwärtspotenzial von 82%, obwohl es unter dem Analystenkonsens von 75$ liegt.
- Analysten erwarten nun für 2027 einen Verlust von 1,06$ je Aktie, höher als die vor 90 Tagen erwarteten 0,82$, und der Umsatz bleibt bis 2028 im niedrigen einstelligen Millionenbereich.
- Die Zahlen stützen den Call noch nicht, und Oklos Capital Markets Day im Frühjahr 2027 ist der Punkt, an dem die Kosten seiner Anlagen auf den Prüfstand kommen.
Oklo (OKLO) hat in den letzten 12 Monaten 83% verloren, und am Montag hat einer seiner Bullen seine Zahl nach unten korrigiert. Piper Sandler senkte sein Kursziel auf 49$ von 55$ und behielt seine Overweight-Einstufung bei, ein Call, der immer noch ein Aufwärtspotenzial von 82% gegenüber 26,92$ sieht.
Das ist nach einem solchen Jahr immer noch viel Vertrauen.
Verwässerung zusätzlich zu einem Sektorverkauf
Oklo schloss am 17. Oktober 2025 bei 163,39$. Seitdem ging es meist bergab.
Am 11. September kündigte Oklo ein neues at-the-market-Aktienangebot in Höhe von 1 Milliarde $ an, und die Aktie fiel an diesem Tag um mehr als 9%. (TIKR untersuchte später in diesem Monat den Anstieg der Aktienanzahl um 26%.)
Am 14. Oktober stürzten Aktien von Kleinreaktorunternehmen als Gruppe ab, einen Tag nachdem Oklo mitgeteilt hatte, dass es sein Isotopenprojekt Groves 2 Forge vorantreiben werde. Bis zum 16. Oktober hatte es bei einem Einjahrestief von 27,97$ geschlossen.
Pipers Bullen-Argument ist gerade teurer geworden
Die Senkung der Analystin Dimple Gosai läuft auf die Kosten hinaus. Das Unternehmen erhöhte seine Schätzung für die Baukosten jeder neuen Oklo-Anlage auf 7.000$ pro Kilowatt von 4.000$ und zählt nun nur noch die Anlagen, die Oklo benannt hat.
Piper rechnet nicht mit neuen Absichtserklärungen, sodass jedes neue Geschäft ein zusätzliches Potenzial wäre. Es erwartet umfassendere Prognosen zu Anlagenkosten, Stromabnahmeverträgen und Brennstoff auf Oklos Capital Markets Day im Frühjahr 2027.
Bis dahin kaufen Investoren hauptsächlich einen Plan. Wie CEO Jake DeWitte im Telefonat zum zweiten Quartal sagte: "Nicht jeder Teil des Systems ist heute kommerziell in Betrieb, aber das ist die Plattform, die wir aktiv aufbauen."
Ergibt 49$ Sinn?
Der Konsens-Kursziel liegt bei 75$, mit Zielen von 14$ bis 130$ Stand 16. Oktober. Selbst nach der Senkung liegt Piper unterhalb der Mitte des Feldes.
Dieser Konsens ist den größten Teil des Jahres gesunken, von einem Höchststand von 117$ am 21. Januar.
(Die Aktie fiel viel schneller, von 162$ auf 28$ im gleichen Jahr.)
Buy-Einstufungen fielen auf 7 Stand 16. Oktober von 10 Ende Juni, mit 6 Outperforms, 9 Holds und 1 Underperform.
Analysten erwarten nun, dass Oklo 2027 1,06$ je Aktie verlieren wird, mehr als die vor 90 Tagen erwarteten 0,82$. Und der Umsatz bleibt bis 2028 im niedrigen einstelligen Millionenbereich.
Nichts an Pipers Kostenänderung sollte diese Umsatzschätzungen bald erhöhen.
Da Verluste bis 2027 erwartet werden, gibt es kein Gewinnmultiplikat, um 49$ dagegen zu testen, und bei einem so geringen Umsatz läuft das Umsatzmultiplikat in die Tausende.
Die Zahlen stützen es noch nicht
Oklo könnte mehr Aktien zu einem viel niedrigeren Preis verkaufen, um Anlagen zu finanzieren, die Piper nun für teurer hält.
Pipers 49$ basiert auf Anlagen, die jahrelang nicht laufen werden, während die Verluste steigen und das Konsens-Kursziel weiter fällt. Ich würde die eigenen Anlagenkosten von Oklo sehen wollen, bevor ich auf eine Erholung setze.
Der eigentliche Test ist der Capital Markets Day im nächsten Frühjahr. Wenn Oklos Anlagenkosten unter Pipers 7.000$ pro Kilowatt liegen oder es einen Deal abschließt, mit dem Piper nicht rechnet, beginnen 49$ viel vernünftiger auszusehen.
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