Die wichtigsten Punkte
- AST SpaceMobile fiel in der vergangenen Woche (bis zum Schlusskurs am Montag) um 18,6 %, nachdem Piper Sandler die Aktie auf Neutral herabgestuft und sein Kursziel von $98 auf $54 gesenkt hatte.
- Roth MKM behielt am Montag seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von $108 bei, was deutlich über dem Konsensziel der Analysten von $74 liegt.
- Die Aktie notiert deutlich unter ihrem Fünfjahresdurchschnitt des KGV auf Umsatzbasis (Forward Price/Sales), aber die Verlustschätzungen weiten sich aus und der Satellitenbau verbrennt mehr als $1 Milliarde pro Jahr.
- Die Einschätzung von Roth ist plausibel, aber angespannt. Die nächsten Tests sind die Sitzung der FCC am 29. Oktober und der Start der BlueBirds 14 bis 16.
AST SpaceMobile (ASTS) ist in der vergangenen Woche (bis zum Schlusskurs am Montag) um 18,6 % gefallen, während der Nasdaq 100 um 3,7 % sank. Im Jahr 2026 ist die Aktie um 42,4 % gefallen.
Doch Roth MKM behielt am Montag seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von $108 bei, was 158 % über diesem Schlusskurs liegt.
Piper Sandler zog den Boden unter den Füßen weg
Am 9. Oktober vereinbarte SpaceX (SPCX) den Kauf von 800 MHz Spektrum, und AST fiel auf das damalige 52-Wochen-Tief. Am folgenden Montag stufte die Deutsche Bank AST auf Kauf hoch. Sie argumentierte, dass ASTs Spektrum fast seinen gesamten Unternehmenswert abdeckt und dass der Vorstoß von SpaceX AST zu einem wertvolleren Partner für Mobilfunkanbieter macht.
Das hielt eine Handelssession lang. Vor der Eröffnung am Dienstag stufte Piper Sandler AST auf Neutral herab und senkte sein Kursziel von $98 auf $54. Als Gründe nannte man weniger Überzeugung vom Tempo der AST-Starts sowie die Konkurrenz durch SpaceX. Die Aktie fiel am Dienstag um 8,5 %, am Mittwoch um 10,5 % und am Freitag ohne Unternehmensneuigkeiten um 8,6 %.
Am Montag unterzeichneten vier europäische Mobilfunkpartner von AST eine Absichtserklärung zur Prüfung eines gemeinsamen Gebots für Satellitenspektrum. Das holte nur einen Teil des Verlusts wieder auf.
Roths $108 hängt am Startplan
Roth hatte sein Kursziel von $108 früher in diesem Jahr festgelegt. Damals sagte man, die geplanten Starts würden AST auf Kurs für den kommerziellen Betrieb Ende 2026 bringen, mit Umsätzen im Jahr 2027 von fast $1 Milliarde. Genau am Starttempo hat Piper das Vertrauen verloren.
Der Rest der Analysten ist weitaus vorsichtiger.
Das Konsenskursziel stieg im vergangenen Jahr von $54 auf $74, obwohl sich die Aktie mehr als halbierte.
AST sieht im Vergleich zu seiner eigenen Historie tatsächlich günstig bewertet aus.
Zum Schlusskurs am Freitag notierte die Aktie mit dem 39,1-fachen des erwarteten Umsatzes, verglichen mit einem Fünfjahresdurchschnitt von 60,3. Aber $108 entspräche einem Vielfachen von über 100 dieser Umsätze.
Und die Verluste entwickeln sich in die falsche Richtung. In den 90 Tagen bis zum 12. Oktober weitete sich der Konsensverlust für 2026 von $1,51 pro Aktie auf $2,28 aus. Der Satellitenbau verbrannte im vergangenen Jahr auch mehr Cash als in den vier Jahren davor zusammen.
Die Wall Street erwartet vor 2029 noch etwa $3,2 Milliarden Cash-Verbrennung, gegenüber mehr als $3,7 Milliarden pro-forma-Cash zum 30. Juni. Das ist kein großer Puffer, falls sich Starts verzögern.
Plausibel, aber angespannt
Roths Einschätzung kann aufgehen, aber sie benötigt drei Dinge: Starts nach Plan, Verlustschätzungen, die sich nicht weiter ausweiten, und ein deutlich höheres Vielfaches, als AST üblicherweise erhält.
Als Nächstes stehen an: die Sitzung der FCC am 29. Oktober, der Start der BlueBirds 14, 15 und 16 und ob die Investitionsausgaben (Capex) im dritten Quartat innerhalb der Prognose des Managements von $350 Millionen bis $425 Millionen liegen.
Meine Einschätzung: Zu diesem Preis ist AST nur eine Kaufgelegenheit für Anleger, die mit Startverzögerungen und einer möglichen Kapitalerhöhung auf dem Weg leben können.
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