Die wichtigsten Punkte
- Astera Labs verlor in der vergangenen Woche (bis zum Schlusskurs am Montag) 11,6 %. Es gab keine eigenen Nachrichten, und Sorgen um Inflation und KI-Verschuldung trafen Chip-Aktien.
- Stifel behielt trotz des Kursrückgangs seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von $460 bei, was etwa 60 % über dem Schlusskurs vom Montag liegt.
- Der freie Cashflow im zweiten Quartel fiel trotz steigender Umsatzprognosen um etwa die Hälfte im Vergleich zum Vorjahr, und das ist das Hauptrisiko.
- Bei etwa dem 51-fachen des zukünftigen Gewinns notiert die Aktie deutlich unter ihrem Einjahresdurchschnitt, und die Ergebnisse des dritten Quartals am 3. November müssen zeigen, dass der Cashflow aufholt.
Astera Labs (ALAB) verlor in der vergangenen Woche (bis zum Schlusskurs am Montag) 11,6 %. Das ist etwa dreimal so viel wie der Rückgang des Nasdaq 100 um 3,7 %, und Astera veröffentlichte keine Nachrichten.
Die Aktie liegt nun 43 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch, ist aber im Jahr 2026 immer noch um 72 % gestiegen.
Astera gab niemandem einen Grund zu verkaufen
Der Abwärtstrend begann kurz vor Wochenbeginn. Astera fiel am 8. Oktober um 9 %, nachdem ein [Financial Times-Bericht](LINK NEEDED) die Umsätze von OpenAI unter den Schätzungen ansiedelte, und Northland stufte sie am nächsten Morgen aufgrund der Bewertung auf "Market Perform" herab.
Dann verursachten zwei Handelssitzungen den größten Teil des Schadens. Am Mittwoch, den 14. Oktober, erhöhte ein heißer Inflationsbericht die Wetten auf Zinserhöhungen der Fed. Ein Chip-Index fiel um 4,3 % und Astera verlor 7,7 %. Marvell (MRVL) fiel am selben Tag um 8,7 %.
Am Freitag drückten Sorgen um KI-Verschuldung bei den Neoclouds den Nasdaq Composite um 2,14 %, und Astera verlor weitere 5,3 %.
In der Woche fiel Marvell um 11 % und Credo Technology (CRDO) um 14 %. Credo fiel sogar stärker als Astera, es handelte sich also um einen sektorweiten Verkauf, und eine Aktie mit einer Fünfjahres-Beta von fast 4 bekommt solche Phasen hart zu spüren.
Stifel zuckt nicht zurück
Stifels Tore Svanberg behielt am Freitag, dem Tag des zweiten Rückgangs, seine Kaufempfehlung und sein Kursziel von $460 bei. Das liegt etwa 60 % über dem Schlusskurs vom Montag und über dem Konsens-Kursziel von $388.
Die Prognosen entwickeln sich in seine Richtung. Der Konsensumsatz für 2026 ist seit dem 30. Juni um 23 % auf $1,91 Milliarden gestiegen, für 2027 werden $2,98 Milliarden erwartet.
Der Cashflow muss aufholen
Der Haken ist der Cashflow. Der freie Cashflow im zweiten Quartal betrug $67,2 Millionen, etwa die Hälfte des Vorjahreswertes und deutlich weniger als Analysten erwartet hatten. Er blieb im Vergleich zum ersten Quartal unverändert, obwohl der Umsatz um 27 % wuchs.
Das kommt als Nächstes
Astera veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals nach Börsenschluss am Dienstag, den 3. November. Das Management gab eine Prognose von $540 bis $560 Millionen Umsatz ab, und der freie Cashflow muss deutlich über dem des zweiten Quartals liegen. Muster der neuen PCIe-7-Chips der Aries-7-Serie folgen im vierten Quartal.
Die Aktie wurde auch günstiger: Am Freitag notierte sie beim 50,9-fachen des zukünftigen Gewinns, gegenüber etwa dem 62-fachen am 8. Oktober und deutlich unter ihrem Durchschnitt von 73,9x im vergangenen Jahr.
Meine Einschätzung: Bei etwa dem 51-fachen sieht Astera wie ein Kauf für Anleger aus, die die Schwankungen aushalten können, und Stifels Einschätzung erscheint vernünftig. Aber der Cashflow muss am 3. November sichtbar werden, und ein weiteres flaches Quartal würde $460 deutlich schwerer erreichbar machen.
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