Die wichtigsten Punkte
- Nextpower stieg heute um 15 %, nachdem Jefferies es anstelle von GE Vernova zum Franchise Pick erklärte.
- Nextpower erhöhte letzte Woche seine Prognosen, doch drei Firmen senkten am nächsten Morgen ihre Kursziele.
- Das Forward-KGV von Nextpower liegt weit unter dem von GE Vernova, was es zur besseren Kaufoption der beiden macht.
- Das Hauptrisiko sind die Margen, die das Management aufgrund höherer Kosten in der zweiten Jahreshälfte unter Druck sieht.
Nextpower (NXT) stieg heute um 15 %, nachdem der Jefferies-Analyst Julien Dumoulin-Smith die Aktie in die Franchise-Pick-Liste des Hauses aufnahm und dafür GE Vernova (GEV) von der Liste nahm, um Platz zu schaffen.
Das ist eine schnelle Meinungsänderung. Nextpower meldete am vergangenen Mittwoch ein Rekordquartal, und trotzdem senkten drei Firmen am nächsten Morgen ihre Ziele.
Die Prognosen wurden erhöht
Im zweiten Fiskalquartal stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 22,5 % auf 1,11 Mrd. USD, und das bereinigte EPS von 1,31 USD übertraf die Konsensschätzung von 1,10 USD. Rekordaufträge trieben den Auftragsbestand auf über 6 Mrd. USD.
Das Management erhöhte auch seine Prognose für das Fiskaljahr 2027 auf einen Umsatz von 4,20–4,45 Mrd. USD und ein bereinigtes EPS von 4,61–4,87 USD, jeweils nach oben korrigiert.
Analysten erwarten, dass das Gewinnwachstum nach diesem Jahr an Fahrt aufnimmt:
Die Konsensschätzung von 4,79 USD für das Fiskaljahr 2027 liegt etwas über der Mitte des neuen Bereichs und steigt bis zum Fiskaljahr 2029 um etwa 20 % pro Jahr auf 6,96 USD.
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Jefferies wählte die günstigere Aktie
Am Donnerstag senkte Mizuho sein Kursziel von 101 USD auf 98 USD, Roth Capital von 175 USD auf 140 USD und Needham von 149 USD auf 143 USD. Das KGV der Aktie war bereits stark gefallen:
Nextpower schloss am Freitag bei einem Forward-KGV von 16x, unter seinem Dreijahresdurchschnitt von 18x und weniger als der Hälfte seines Mai-Hochs. Der heutige Sprung bringt es nur wieder auf etwa den Durchschnitt.
Die Kursziele der Analysten liegen immer noch deutlich über der Aktie:
Das Konsenskursziel von 128 USD lag 62 % über dem Schlusskurs vom Freitag und selbst nach dem heutigen Sprung noch etwa 40 % darüber.
Das eigene Quartal von GE Vernova gab Jefferies keinen Grund zum Ausstieg: Die Aufträge im dritten Quartal stiegen organisch um 96 % auf 29,3 Mrd. USD, der Auftragsbestand erreichte 197 Mrd. USD, und das Unternehmen erhöhte am 28. Oktober seine Prognose für 2026. Aber die Aktie ist im vergangenen Jahr um 49 % gestiegen und schloss am Freitag bei einem Forward-KGV von 37x.
Meine Einschätzung: Jefferies tauscht einen Gewinner des Kraftwerksausbaus, für den Investoren bereits einen Aufschlag zahlen, gegen einen, den sie bereits abgeschrieben haben. Wie viel höher kann das KGV von GE Vernova noch steigen?
Die Margen sind der Haken
Im Earnings Call warnte CFO Charles Boynton, dass höhere Kosten für Diesel, Stahl und Logistik sowie Anlaufkosten für neue Produkte die Margen in der zweiten Jahreshälfte belasten würden.
Fazit: Jefferies hat hier recht, und wenn die Margen standhalten, würde ich erwarten, dass die Kursziele der Analysten der Aktie wieder nach oben folgen. Natürlich wird der Bericht für das dritte Fiskalquartal, der Anfang nächsten Jahres fällig ist, zeigen, wie stark diese Kosten zubeißen.
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