Wichtige Erkenntnisse
- Am 7. Oktober genehmigte die FCC SpaceX, bis zu 15.000 Satelliten zu starten, die direkt mit Telefonen verbinden, und Elon Musk sagt, sie werden über mehr als die 100-fache Bandbreite des derzeitigen SpaceX-Systems verfügen.
- Die FCC verzichtete auch auf eine Regel, die SpaceX verpflichtet hätte, Funkfrequenzen von einem Netzbetreiber zu mieten, sodass SpaceX jetzt direkt mit Verizon und AT&T konkurrieren kann.
- Satellitenstrahlen teilen ihre Kapazität über große Gebiete, und das vollständige Netzwerk ist erst für 2035 geplant, daher trifft der erste Druck ländliche Kunden und Roaming-Kunden.
- Worauf man achten sollte: die Abstimmung der FCC am 29. Oktober über die Versteigerung von Frequenzen für Satellit-zu-Telefon-Dienste und ob SpaceX wie geplant Ende 2027 mit den Starts beginnt.
SpaceX (SPCX) hat gerade grünes Licht erhalten, um mit Verizon (VZ) und AT&T (T) aus dem Weltraum zu konkurrieren.
Am Mittwoch genehmigte die FCC SpaceX, bis zu 15.000 Satelliten der nächsten Generation von Starlink Mobile zu starten und zu betreiben, die sich direkt mit gewöhnlichen Telefonen verbinden. SpaceX hat derzeit etwa 650 mobile Satelliten im Orbit.
Elon Musks Reaktion auf X? "Starlink Mobile (direct-to-cell) V2-Satelliten sind unglaublich. Diese @SpaceX-Konstellation wird mehr als die 100-fache Bandbreite unseres aktuellen V1-Systems ermöglichen!"
SpaceX sagt, das neue Netzwerk werde 5G-Geschwindigkeiten von bis zu 150 Mbps pro Nutzer erreichen, wobei Frequenzen von T-Mobile (TMUS) und Frequenzen genutzt werden, die es von EchoStar (SATS) gekauft hat.
Das ist weit mehr als nur eine Lösung für Funklöcher.
Kann die 100-fache Leistung die Stadt erreichen?
Beginnen wir mit der Mathematik. Der Schritt von etwa 650 Satelliten auf 15.000 bedeutet etwa das 23-fache. Wenn Musks 100-fache Leistung zutrifft, trägt jeder neue Satellit im Durchschnitt etwa die vierfache Bandbreite der heutigen (100 ÷ 23 ≈ 4,3).
Das ist ein großer Sprung. Dennoch sind 150 Mbps eine Spitzengeschwindigkeit. Ein Satellitenstrahl deckt ein großes Gebiet ab und teilt seine Kapazität mit allen darunter befindlichen Nutzern, daher hat noch niemand gezeigt, was jeder Nutzer bei hoher Netzauslastung erhält. Eine dicht besiedelte Stadt bringt viele Telefone unter einen Strahl.
Der Zeitplan ist ebenfalls lang. Die Starts beginnen Ende 2027. SpaceX kann die EchoStar-Frequenzen kommerziell erst in der späteren Phase dieses Deals nutzen, der voraussichtlich bis zum 30. November 2027 abgeschlossen sein wird. Die Hälfte der Konstellation muss bis zum 7. Oktober 2032 im Orbit sein, und die gesamte Konstellation bis zum 7. Oktober 2035.
Sogar FCC-Vorsitzender Brendan Carr beschrieb das Ziel als "Nutzung dieser Spitzentechnologie, um Funklöcher bei Mobiltelefonen zu beenden."
Daher sehen die Stadtkunden, die die Gewinne der Netzbetreiber tragen, für Jahre sicher aus. Der Druck beginnt bei ländlichen Kunden und Roaming-Kunden.
Hier ist der Punkt: SpaceX braucht keinen Netzbetreiber mehr
Der größte Teil der Genehmigung könnte eine Ausnahmeregelung sein.
Die Regeln für Satellit-zu-Telefon-Dienste gingen davon aus, dass der Satellitenbetreiber Funkfrequenzen von einem Netzbetreiber mieten würde. Das machte den Netzbetreiber zum Türsteher. SpaceX besitzt jetzt etwa 65 MHz an Frequenzen, die in zwei Deals für insgesamt etwa 19,6 Milliarden Dollar von EchoStar gekauft wurden, daher verzichtete die FCC auf die Mietregel. Sie sagte, die Genehmigung fördere den Wettbewerb im Einzelhandel mit drahtlosen Diensten für amerikanische Verbraucher.
Mit anderen Worten, SpaceX kann Telefondienste ohne Zustimmung eines Netzbetreibers verkaufen. (T-Mobile, SpaceXs derzeitiger Direct-to-Cell-Partner, verliert hier am meisten an Einfluss.)
Und SpaceX-Präsidentin Gwynne Shotwell sagte, die neuen Frequenzen "haben terrestrische Komponenten, daher beabsichtigen wir definitiv, terrestrische Netze auszubauen."
Wenn ich Verizon oder AT&T besäße, wäre das der Satz, den ich im Auge behalten würde. Reine Spekulation, aber ein Konkurrent mit eigenen Frequenzen, Satelliten im Orbit und eines Tages einem Netzwerk am Boden könnte weit über die ländlichen Randgebiete hinaus konkurrieren.
SpaceX hat auch ein schnell wachsendes Geschäft, um all dies zu finanzieren. Analysten erwarten, dass seine Einnahmen sich mehr als vervierfachen, von 45,1 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2026 auf 200 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2028.
Die neuen Satelliten starten erst Ende 2027, daher würde ich nicht erwarten, dass diese Genehmigung diese Schätzungen bisher wesentlich verändert.
Die Netzbetreiber scheinen dies kommen gesehen zu haben. AT&T, Verizon und T-Mobile gründeten am 2. Oktober ein Joint Venture für Satellit-zu-Telefon-Dienste, aber es benötigt immer noch die Satelliten eines anderen Unternehmens. Und die derzeitigen Satellitendeals von Verizon und AT&T stützen sich auf AST SpaceMobile (ASTS), dessen Netzwerk noch nicht aufgebaut ist. AST fiel nach der Nachricht um etwa 4 %.
AT&T hat wenig Wachstum, das es aufgeben könnte
Dies ist für AT&T am wichtigsten, weil seine Umsätze stagnieren. Der Gesamtumsatz betrug 126 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2025, gegenüber 134 Milliarden Dollar im Geschäftsjahr 2021 und nur wenig über den 121 Milliarden Dollar des Geschäftsjahres 2022.
Wenn der Umsatz so flach ist, wird sich selbst der Verlust eines Teils des ländlichen und Roaming-Geschäfts bemerkbar machen.
Investoren scheinen noch nicht besorgt zu sein. Verizon und AT&T bewegten sich nach der Nachricht kaum, und Verizon notiert mit einem KGV von 9,0 für die nächsten zwölf Monate. Das liegt genau um seinen Fünfjahresdurchschnitt von 8,8 und unter dem 10,5, den es im März erreichte.
Das Fazit
Erhöht Musks "100-fache Bandbreite" die Einsätze für Verizon und AT&T? Ja, das tut sie. Für Jahre sehen die Satelliten allein wie ein Problem für ländliche Gebiete und Roaming aus. Die größere Veränderung ist, dass SpaceX jetzt Dienste auf eigenen Frequenzen verkaufen kann, ein schnell wachsendes Geschäft hat, um dies zu finanzieren, und auch plant, am Boden zu bauen. AT&T, dessen Umsätze kaum gewachsen sind, sollte dies lange vor 2035 ernst nehmen.
Natürlich ist eine Lizenz nur eine Lizenz. Die Genehmigung kam von einer FCC-Behörde und nicht von der vollständigen Kommission, daher kann sie noch überprüft werden. Am 29. Oktober stimmt die FCC über die Versteigerung von 25 MHz Frequenzen für Direct-to-Device-Dienste ab. Wenn das Joint Venture der Netzbetreiber dies gewinnt, schrumpft SpaceXs Vorsprung. Und wenn die Starts bis Ende 2027 nicht begonnen haben, bleibt all diese Bandbreite auf dem Papier.
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