Wichtigste Erkenntnisse
- Die täglichen Nutzer von Grok Bot stiegen von unter 100.000 Anfang September auf über 600.000 bis zum 26. Oktober, und Elon Musk weist darauf hin, dass der KI-Agent keine kostenlose Stufe hat.
- Grok Bot gibt SpaceX ein kostenpflichtiges KI-Produkt zusätzlich zu den gemieteten Rechenkapazitäten. Aber seine Abonnements sind klein im Vergleich zu den 48,9 Milliarden Dollar Umsatz, die Analysten für SpaceX in diesem Jahr erwarten.
- Die größere Auszahlung ist die agentische Nachfrage, die Musk beschreibt. Diese Nachfrage füllt die Rechenzentren, für deren Aufbau SpaceX bis zu 40 Milliarden Dollar pro Quartal ausgibt.
- Die Ergebnisse des vierten Quartals Anfang nächsten Jahres werden zeigen, ob der Dezember-Umsatz das jahresbereinigte Ziel von SpaceX von 100 Milliarden Dollar erreicht hat.
SpaceX (SPCX) ist diese Woche wieder auf etwa 140 Dollar zurückgefallen, etwa ein Drittel unter seinem Rekordschluss im Juni. Elon Musk würde lieber, dass sich die Anleger eine andere Grafik ansehen.
Grok Bot, der KI-Agent von SpaceX, hat seine täglichen Nutzer 16 Tage in Folge gesteigert, die längste Serie seit dem Start, laut dem X-Account XFreeze. Die täglichen Nutzer stiegen von unter 100.000 Anfang September auf über 600.000 bis zum 26. Oktober.
Und wie Musk nicht zögerte, uns zu erinnern: Grok Bot "hat keine kostenlose Stufe."
Abgesehen von Leuten in einer kostenlosen Testphase zahlt also jeder dieser Nutzer.
Fünf Tage zuvor war Musk noch weiter gegangen. X-Nutzer Aaron Burnett argumentierte, dass eine Verlangsamung der agentischen Nachfrage "das einzig legitime Argument" gegen die Prognose von SpaceX sei. Musk antwortete: "Die agentische Nachfrage wächst schneller als alles, was ich je habe wachsen sehen."
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Ein kostenpflichtiges Produkt zusätzlich zu den Vermietungen
Bisher kam das KI-Geld von SpaceX hauptsächlich aus der Vermietung von Rechenkapazitäten. Das Segment Super Intelligence erzielte 7,56 Milliarden Dollar des Umsatzes des Unternehmens von 14,6 Milliarden Dollar im dritten Quartal, größtenteils aus Cloud-Deals mit anderen KI-Unternehmen.
Grok Bot wird von den Leuten bezahlt, die ihn nutzen. Seit dem 12. Oktober erhalten neue Kunden ihn über The X Subscription, die bei 30 Dollar pro Monat für Premium beginnt, mit Super bei 100 Dollar und Ultra bei 200 Dollar. SpaceX hat bereits gezeigt, dass es Software verkaufen kann: Cursor, das es im August gekauft hat, erzielte vom 14. August bis zum 30. September einen Umsatz von 608 Millionen Dollar.
Die Leute, die Grok Bot nutzen, sind auch Fans. Gavin Baker von Atreides Management sagte in der Folge von TBPN am Dienstag, dass "GrokBot das einflussreichste KI-Produkt für mich und für die Firma ist, das wir bisher hatten." Er sagte, er betreibe etwa 17 davon und denke jeden Tag an einen neuen, den er hinzufügen könnte.
Kleine Fische, vorerst
Natürlich sind 600.000 Nutzer eine kleine Basis. Meta's Mark Zuckerberg sagte im Gewinncall vom 21. Oktober, dass mehr als 10 Millionen Menschen in den USA und Kanada einen Muse-Agenten eingerichtet haben, etwa sechs Wochen nach dem Start.
Selbst wenn jeder tägliche Grok-Bot-Nutzer den Einstiegspreis von 30 Dollar zahlt, wären das nur etwa 200 Millionen Dollar pro Jahr. Analysten erwarten, dass SpaceX in diesem Jahr einen Umsatz von 48,9 Milliarden Dollar erzielen wird, und weit mehr danach:
Das sind 180 Milliarden Dollar im Jahr 2027 und 336 Milliarden Dollar im Jahr 2028. Die Abonnements von Grok Bot fallen bei Zahlen dieser Größenordnung kaum ins Gewicht, und die Posts dieser Woche sind kein Grund, sie zu erhöhen.
Der wahre Preis sind die Rechenkapazitäten
Musks Antwort bezog sich jedoch auf die agentische Nachfrage im Allgemeinen, und darauf stützt sich die Prognose von SpaceX. Jeder Agent läuft auf Rechenkapazitäten, egal wer ihn herstellt. Baker erwähnte Claude Code, und Anthropic zahlt SpaceX 1,25 Milliarden Dollar pro Monat für Rechenkapazitäten gemäß einem Vertrag, der bis Mai 2029 läuft.
Das Management sagt, dass sich diese Nachfrage in den Preisen zeigt. Im Call zum dritten Quartal sagte der CFO, die Sätze lägen "leicht über dem oberen Ende" einer Spanne von 30 bis 50 Dollar pro Watt. Musk sagte, Verlängerungen kämen "zu höheren Dollar pro Watt" herein.
Das ist die Wette hinter den Kapitalausgaben von SpaceX, die von 4,4 Milliarden Dollar im Jahr 2023 auf 20,9 Milliarden Dollar im Jahr 2025 stiegen:
Und das war vor dem Ausbau in diesem Jahr. SpaceX gab allein im dritten Quartal 19,6 Milliarden Dollar aus und erwartet, im vierten Quartal 35 bis 40 Milliarden Dollar auszugeben.
Grok Bot ist der Beweis für die Nachfrage
Musks Behauptung hält den Zahlen von Grok Bot stand. Die Abonnement-Umsätze werden eine Weile lang keine Rolle spielen, aber die Leute zahlen für Agents und betreiben jeden Tag mehr davon. Diese Nachfrage füllt die Rechenzentren von SpaceX, egal, wessen Agent gewinnt.
Meine Einschätzung: Die Nachfrage hinter diesem Ausbau sieht real aus, und nach dem Rutsch dieser Woche notiert SpaceX bei etwa dem 51-fachen des zukünftigen Gewinns, gegenüber etwa dem 97-fachen Ende September.
Natürlich kann die Mietnachfrage schnell kippen: Jede Seite kann den Anthropic-Vertrag mit einer Frist von 90 Tagen kündigen. Die Ergebnisse des vierten Quartals Anfang nächsten Jahres werden zeigen, ob der Dezember-Umsatz das jahresbereinigte Ziel von SpaceX von 100 Milliarden Dollar erreicht hat.
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