Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von BrightSpring Health Services stieg um 12 %, da das bereinigte EBITDA um 42 % stieg und die Prognose für 2026 angehoben wurde.
- Der Bruttogewinn pro Rezept stieg um 27 % in dem Jahr, das das Management als Höhepunkt der Medikamentenpreisverhandlungen von Medicare bezeichnet.
- Die Zahl der Patienten in der häuslichen Pflege (Home Health Census) schnellte um 58 % nach oben, nachdem Niederlassungen von UnitedHealths Amedisys und LHC Group übernommen wurden.
- Option Care Health und CVS Health berichten nächste Woche – ein Test, ob die Preisgewinne von BrightSpring auch anderswo sichtbar werden.
Die Aktie von BrightSpring Health Services (BTSG) stieg heute um 12 % nach einem besseren Ergebnis im dritten Quartal. Der Umsatz stieg um 26 % auf 4,21 Milliarden US-Dollar, das bereinigte EBITDA sprang um 42 % auf 228 Millionen US-Dollar, und das Unternehmen erhöhte seine Jahresprognose für beide Kennzahlen.
Sein Wachstum im Bereich häusliche Pflege läuft über Niederlassungen, die UnitedHealth Group (UNH) verkaufen musste, und seine Preisgewinne werfen eine Frage für Option Care Health (OPCH) und CVS Health (CVS) auf, die beide nächste Woche berichten.
Die Apotheke verdient mehr an jedem Rezept
Der Apothekenumsatz stieg um 26 % auf 3,73 Milliarden US-Dollar, während die Anzahl der Rezepte nur um 1,5 % zunahm. Der Bruttogewinn pro Rezept stieg um 27 % auf 28,86 US-Dollar, sodass der Bruttogewinn mit einem Plus von 32 % auf 519 Millionen US-Dollar schneller wuchs als der Umsatz:
Das ist wichtig wegen der Medikamentenpreisverhandlungen von Medicare. CFO Jennifer Phipps sagte im September, dass 2026 das Spitzenjahr für diesen negativen Effekt sei und dass der Effekt für 2027 etwa halb so groß ausfallen sollte. In diesem schwierigsten Jahr 27 % mehr pro Rezept zu verdienen, ist ein starkes Zeichen.
Die UnitedHealth-Niederlassungen zahlen sich aus
Die durchschnittliche tägliche Zahl der Patienten in der häuslichen Pflege (Home Health Average Daily Census) schnellte um 58 % auf 47.256, begünstigt durch 107 Niederlassungen, die BrightSpring von Amedisys und LHC Group gekauft hat, die UnitedHealth verkaufen musste, um seinen Amedisys-Deal abzuschließen.
Für UnitedHealth waren die Niederlassungen Kleingeld. Der Umsatz von Optum Health im dritten Quartal betrug 22,9 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang um 10 %, da UnitedHealthcare Mitglieder abgestoßen hat, um die Margen wieder aufzubauen. Seine bereinigte Marge lag bei 2,6 %, gegenüber einem Ziel von 6 % bis 8 % für 2028 – eine Lücke, die UnitedHealth schließen muss.
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Nächste Woche testet die Apothekengeschichte
Der Umsatz von Option Care im zweiten Quartal stieg nur um 1,9 %, daher sieht das Tempo von BrightSpring nach exzellenter Umsetzung durch das Management aus. Der Umsatz von CVS Health Services stieg in diesem Quartal um 11,5 % aufgrund der Arzneimittelzusammensetzung und der Markeninflation. Aber CVS sagte, dass regulatorische Preissenkungen bei bestimmten Medikamenten, neue Generika und der Druck auf die Erstattung die Gewinne seiner Einzelhandelsapotheke weitgehend ausgeglichen hätten. Werden diese Kürzungen größer?
Die Anhebung sieht nachhaltig aus
Die neue Umsatzspanne liegt über dem, was Analysten für das laufende Jahr erwartet hatten. Hier ist das Forward-KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) von BrightSpring der letzten drei Jahre:
Meine Einschätzung: Die angehobene Prognose sieht solide aus, wobei der negative Effekt der Medikamentenpreise laut Management dieses Jahr seinen Höhepunkt erreicht.
Natürlich ist die Apotheke von Arzneimittelpreisen abhängig, die sie nicht festlegt. Beobachten Sie den Bruttogewinn pro Rezept im Bericht für das vierte Quartal Anfang nächsten Jahres.
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