Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Lumentum fiel am 2. November um 18,6 %, nachdem Marvell Technology zugestimmt hatte, das Unternehmen in einem reinen Aktiendeal im Wert von 115 Milliarden Dollar zu übernehmen.
- Jede Lumentum-Aktie wird in 4,5 Marvell-Aktien umgetauscht, die zum Schlusskurs vom Montag etwa 771 $ wert sind – deutlich weniger als der genannte Kaufpreis von 1.132 $.
- Der Umsatz von Lumentum im ersten Fiskalquartal stieg um 136,5 % auf 1,26 Milliarden Dollar, ein positives Ergebnis, das von der Übernahmemeldung überschattet wurde.
- Coherent, das am 4. November seine Zahlen vorlegt, sieht sich nun einem Laserkonkurrenten gegenüber, der einen Chiphersteller im Rücken hat.
Lumentum (LITE) fiel am Montag, dem 2. November, um 18,6 % auf 684,40 $, nachdem Marvell Technology (MRVL) zugestimmt hatte, es in einem reinen Aktiendeal im Wert von 115 Milliarden Dollar zu übernehmen. Das Geschäft stellt auch Coherent (COHR) vor einen Laserkonkurrenten mit einem Chiphersteller im Rücken, kurz vor der Veröffentlichung der Zahlen von Coherent am 4. November.
Matt Murphy, Vorstandsvorsitzender und CEO von Marvell, sagte, die Verlagerung der KI hin zu optischer Konnektivität schaffe „eine Chance, die nur einmal in einer Generation kommt“. Die Anleger waren anderer Meinung. Marvell schloss mit einem Minus von 12,7 % bei 171,41 $, und da Lumentum-Aktionäre in Marvell-Aktien bezahlt werden, ging dieser Rückgang direkt vom Kaufangebot ab.
Ein starkes Quartal, das unterging
Lumentum veröffentlichte seine Ergebnisse für das erste Fiskalquartal am selben Morgen. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um 136,5 % auf 1,26 Milliarden Dollar, der bereinigte Gewinn je Aktie (non-GAAP EPS) von 4,57 $ übertraf die von Analysten erwarteten 4,22 $, und Lumentum sicherte sich seinen zweiten großen NPO/CPO-Erfolg, gestützt durch Kaufverpflichtungen von mehr als 5 Milliarden Dollar.
Vor der Veröffentlichung erwarteten Analysten, dass der normalisierte Gewinn je Aktie von den 8,67 $, die Lumentum im Fiskaljahr 2026 erzielte, auf 35,72 $ im Fiskaljahr 2028 steigen würde:
Die neuen Prognosen stützen diesen Pfad. Die 4,57 $ aus dem ersten Quartal plus der Mittelwert der Prognose für das zweite Quartal von 5,90 $ bis 6,20 $ decken bereits etwa 49 % der von Analysten für das Fiskaljahr 2027 erwarteten 21,82 $ ab – und das, obwohl noch die Hälfte des Jahres vor uns liegt.
Aber die Aktionäre werden dieses Wachstum nicht allein besitzen: Nach Abschluss des Deals werden sie etwa 33 % des fusionierten Unternehmens halten.
TIKR verfolgt 28 Analysten zu Lumentum. Wie viele sagen „Kaufen“?
Sehen Sie die vollständige Aufschlüsselung der Kauf-, Halte- und Verkaufsempfehlungen zu Lumentum zusammen mit den Umsatz- und Gewinnschätzungen von Wall Street an einem Ort. Mehr als 500.000 Anleger nutzen TIKR, um Aktien wie diese zu recherchieren. Analystenbewertungen zu Lumentum ansehen
Lumentum richtet sich nun nach dem Kurs von Marvell
Die Unternehmen bewerten den Deal mit etwa 1.132 $ je Aktie, einem Aufschlag von 23,9 % auf die Schlusskurse vom 28. Oktober, die festgelegt wurden, bevor Bloomberg am Abend über die Gespräche berichtete. Die Aktie von Marvell war bereits seit ihrem Schlusskurs vom 28. Oktober bis Freitag um etwa 22 % gefallen, und der Rückgang am Montag ließ sie 32 % darunter zurück.
Bei 171,41 $ waren 4,5 Marvell-Aktien etwa 771 $ wert. Damit schloss Lumentum etwa 11 % unter dem eigenen Wert des Deals – der Abschlag des Marktes für einen Abschlusstermin in der ersten Hälfte des Jahres 2028 und die Chance, dass der Deal nie zustande kommt.
Lumentum wurde am Freitagsschluss mit dem 39-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 30:
Basierend auf denselben Schätzungen liegt der Kurs nach dem Schlusskurs vom Montag bei etwa dem 31-fachen, fast wieder auf diesem Durchschnitt. Das KGV von Marvell ist nun wichtiger: 35 am Freitag gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 33 und etwa 30 nach dem Rückgang am Montag:
Coherent bekommt einen größeren Konkurrenten
Coherent wird mit etwa dem 22-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt, und sein Umsatz im vierten Fiskalquartal wuchs um 34 %, verglichen mit 136,5 % bei Lumentum. Northland stufte die Aktie am 2. November auf Outperform hoch und verwies auf den Wert knapper photonischer Fähigkeiten. Der Bericht vom 4. November wird zeigen, ob sich die Wachstumslücke schließt und ob Kunden, die lieber keine Laser von einem Marvell-eigenen Lumentum kaufen möchten, mehr Aufträge an Coherent vergeben.
Das Warten beginnt jetzt
Der Kursrückgang ist nachvollziehbar. Die Aktionäre tauschen eine Aktie, deren Gewinn die Analysten in diesem Fiskaljahr mehr als verdoppelt erwarten, gegen einen Anteil von etwa einem Drittel am fusionierten Unternehmen zu einem ähnlichen KGV – und der Deal wird erst in der ersten Hälfte des Jahres 2028 abgeschlossen.
Aktionäre und Aufsichtsbehörden müssen noch zustimmen. Wenn der Deal scheitert, werden Anleger Lumentum wieder anhand seiner eigenen Zahlen bewerten, und bei etwa dem 31-fachen des erwarteten Gewinns kosten diese Zahlen weniger als am Freitag.
Was ist die Lumentum-Aktie also wirklich wert, wenn der Deal nicht zustande kommt?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Lumentum wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen von Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse umfasst möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg bei Ihren Investitionen!
