Wichtigste Erkenntnisse:
- Das 2-Minuten-Bewertungsmodell bewertet die KVUE-Aktie in 2 Jahren mit $25 pro Aktie.
- Das sind nur 4 % mehr als der heutige Kurs von 24 $.
- Die Aktie wird mit dem 20,9-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, was fast der höchste Bewertungsmultiplikator ist, mit dem die Aktie je gehandelt wurde.
- Die Aktie wäre bei einem Einstiegspreis von 20 $/Aktie attraktiver und könnte bei diesem Einstiegspreis eine jährliche Rendite von 12 % erzielen.
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Nach der Abspaltung von Johnson & Johnson im Jahr 2023 hat sich Kenvue(KVUE) als das weltweit größte reine Gesundheitsunternehmen etabliert.
Als Eigentümer von Kultmarken wie Tylenol, Listerine, Band-Aid und Neutrogena bietet Kenvue den Anlegern ein Portfolio bewährter Verbraucherprodukte mit stetigem, wenn auch unspektakulärem Wachstumspotenzial.
Trotz der Qualität des zugrunde liegenden Geschäfts scheint die Aktie heute überbewertet zu sein und keine attraktiven Renditen zu bieten.
Sehen wir uns stattdessen an, warum ein Preis von 20 $/Aktie ein angemessener Preis für die Aktie sein könnte.
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Was ist das 2-Minuten-Bewertungsmodell?
Drei Kernfaktoren bestimmen den langfristigen Wert einer Aktie:
- Wachstum der Einnahmen: Wie groß das Unternehmen wird.
- Gewinnspannen: Wie viel das Unternehmen an Gewinn erwirtschaftet.
- Multiple: Wie viel Investoren bereit sind, für die Erträge eines Unternehmens zu zahlen.
Unser 2-Minuten-Bewertungsmodell verwendet eine einfache Formel zur Bewertung von Aktien:
Erwartetes normalisiertes EPS * Forward-Kurs-Gewinn-Verhältnis + Erwartete Dividende = Erwarteter Aktienkurs
Umsatzwachstum und Margen bestimmen den langfristigen normalisierten Gewinn pro Aktie (EPS) eines Unternehmens, und Anleger können das langfristige durchschnittliche KGV einer Aktie verwenden, um eine Vorstellung davon zu erhalten, wie der Markt ein Unternehmen bewertet.
Warum diese Blue-Chip-Dividendenaktie vollwertig erscheint
Vorhersage
Kenvue wird in den nächsten drei Jahren voraussichtlich ein zuverlässiges, aber bescheidenes Gewinnwachstum erzielen. Dieser Wachstumspfad deutet darauf hin, dass das Unternehmen nach der Abspaltung immer noch Fuß fassen muss.
Während die Gewinne im Jahr 2024 zurückgingen, werden sie in den nächsten drei Jahren wieder im mittleren einstelligen Bereich wachsen. Dieses Muster ist zwar nicht aufregend, spiegelt aber die stabile und ausgereifte Natur der Consumer-Health-Produkte von Kenvue wider, die in der Regel eher ein beständiges als ein explosives Wachstum aufweisen.
Aus diesem Grund gehen wir davon aus, dass Kenvue im Jahr 2027 ein EPS von 1,30 $ erreicht.
Das künftige Ertragswachstum des Blue-Chip-Gesundheitsriesen wird wahrscheinlich von folgenden Faktoren bestimmt werden:
- Portfolio an wichtigen Marken: Kenvue besitzt Dutzende von bekannten Marken, denen die Verbraucher vertrauen und die sie regelmäßig kaufen, unabhängig von der wirtschaftlichen Lage.
- Defensives Geschäftsmodell: Consumer-Health-Produkte sind rezessionsresistent und bieten Ertragsstabilität bei wirtschaftlichen Abschwüngen.
- Globales Vertriebsnetz: Das Unternehmen profitiert von einer umfassenden globalen Reichweite mit Produkten, die in über 165 Ländern verkauft werden, wodurch regionale Risiken begrenzt werden.
- Kategorieführerschaft: Viele Marken von Kenvue sind die Nummer 1 oder 2 in ihren jeweiligen Kategorien, was dem Unternehmen Preismacht und Regalplatzvorteile verschafft.
Darüber hinaus bietet Kenvue seinen Aktionären eine Dividendenrendite von 3,4 %. Analysten, die die Aktie verfolgen, gehen davon aus, dass die jährliche Dividendenausschüttung von $0,81 pro Aktie im Jahr 2024 auf $0,90 pro Aktie im Jahr 2027 steigen wird.
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Ist die KVUE-Aktie derzeit überbewertet?
Die KVUE-Aktie wird über ihrem 1-Jahres-Durchschnitt des KGV-Multiplikators gehandelt, was bedeutet, dass der aktuelle Bewertungsmultiplikator widerspiegelt, dass die Anleger einen Aufschlag für das Portfolio bekannter Marken von Kenvue zahlen.
Heute wird die Aktie mit dem 21-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Wir verwenden für unsere Bewertung ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 18x, was angesichts des erwarteten Gewinnwachstums im mittleren einstelligen Bereich angemessener erscheint.
Beizulegender Zeitwert der KVUE-Aktie
Verwendung unseres 2-Minuten-Bewertungsmodells und Anwendung eines konservativen Ansatzes:
- Konservative EPS-Schätzung für 2027: $1,30
- Konservatives Kurs-Gewinn-Verhältnis: 18x
- Erwartete Dividende in den nächsten 2 Jahren: $2
Erwartetes normalisiertes EPS ($1,30) * Forward P/E ratio (18x) + Dividende ($2) = Erwarteter Aktienkurs ($25)
Der erwartete 2-Jahres-Kurs der KVUE-Aktie, der sich aus dieser Bewertung ergibt, beträgt 25 $ pro Aktie.
Da die Aktie derzeit bei 24 $ gehandelt wird, bedeutet dies eine Gesamtrendite von nur 4 % über zwei Jahre, also etwa 2 % pro Jahr.
Das liegt deutlich unter dem historischen Durchschnitt von 10 % jährlicher Rendite, und diese Schätzung berücksichtigt bereits die Dividenden.
Wir sind der Meinung, dass ein besserer Preis für Kenvue zu zahlen wäre, um attraktive Renditen zu erzielen.
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Was wäre heute ein guter Preis für Kenvue-Aktien?
Der richtige Preis für Kenvue hängt von der Art der Rendite ab, die Sie sich wünschen.
Der breitere Markt hat in der Vergangenheit etwa 8-10 % pro Jahr abgeworfen, so dass wir einen Kurs ermitteln können, der ähnliche oder bessere Renditen bieten könnte.
Wenn Kenvue zu einem Kurs von 20 $ pro Aktie gehandelt würde, könnte das Unternehmen in den nächsten zwei Jahren eine jährliche Rendite von etwa 12 % erzielen, einschließlich Dividenden. Das würde es zu einer viel attraktiveren Gelegenheit machen.
Die Aktie ist im Februar auf unter 21 $ gefallen, so dass eine Rückkehr zu diesem Niveau nicht ausgeschlossen ist. Der Kauf von Kenvue bei einem Aktienkurs von 20 $ oder weniger würde wesentlich attraktivere Renditen bieten.
Was ist das Kursziel für die KVUE-Aktie?
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten für die KVUE-Aktie liegt bei etwa 24 $ pro Aktie, was bedeutet, dass sie für die Aktie ein Aufwärtspotenzial von etwa 1 % gegenüber dem aktuellen Kurs sehen:
Zu berücksichtigende Risiken
Die Anleger sollten sich der verschiedenen Risiken bewusst sein, die mit dieser Aktie als Pharmaunternehmen verbunden sind:
- Wettbewerb durch Handelsmarken: Der zunehmende Wettbewerb durch Handelsmarken und alternative Eigenmarken könnte die Gewinnspannen und Marktanteile unter Druck setzen.
- Begrenztes organisches Wachstumspotenzial: Da viele der Kategorien von Kenvue ausgereift sind, muss sich das Unternehmen mehr auf Preiserhöhungen als auf Mengenwachstum verlassen.
- Regulatorische Kontrolle: Verbrauchergesundheitsprodukte unterliegen einer ständigen behördlichen Überwachung, wobei Inhaltsstoffe, Behauptungen und Vermarktungspraktiken möglicherweise einer genaueren Prüfung unterzogen werden.
- Herausforderungen bei der Innovation: Als eigenständiges Unternehmen mit begrenzten F&E-Ressourcen im Vergleich zu seiner früheren Muttergesellschaft könnte Kenvue bei der Produktinnovation vor Herausforderungen stehen.
- Erhöhte Bewertung: Die aktuelle Premium-Bewertung lässt wenig Spielraum für Fehler und könnte zu einer Underperformance führen, wenn die Wachstumsziele verfehlt werden.
Diese Risiken tragen dazu bei, den komprimierten Bewertungsmultiplikator der Aktie zu erklären, da der Markt das künftige Wachstumspotenzial gegen diese Gegenwinde abwägt.
TIKR Mitnehmen
Kenvue ist ein qualitativ hochwertiges Unternehmen im Bereich der Verbrauchergesundheit mit vertrauenswürdigen Marken, aber bei den derzeitigen Kursen bietet es ein unattraktives Investitionsangebot.
Die Premium-Bewertung der Aktie (20,9x Forward Earnings) scheint im Vergleich zum historischen Durchschnitt und den bescheidenen Wachstumsaussichten überbewertet zu sein, was ein schlechtes Risiko-Rendite-Profil für neue Anleger schafft.
Mit einer prognostizierten jährlichen Rendite von nur 2,1 % im Vergleich zum historischen Durchschnitt des S&P 500 von 10 % bietet die KVUE-Aktie eine unzureichende Vergütung für das investierte Kapital.
Welche Aktien sind heute besser zu kaufen als Kenvue? Verwenden Sie TIKR, um Aktien zu finden, die im Vergleich zu den Kurszielen der Analysten unterbewertet sind und gute Aussichten bieten.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
