Wichtigste Erkenntnisse
- JPMorgan senkte sein Kursziel für DraftKings am 20. Oktober auf 30 $ von 33 $ und behielt seine Overweight-Einstufung bei, ein Ziel, das 46 % über dem Schlusskurs von Dienstag liegt.
- Die Aktie von DraftKings ist seit ihrem Januar-Hoch um 45 % gefallen, nachdem das zweite Quartal schwach ausfiel, hohe Ausgaben für Prognosemärkte anfielen und der Rivale Kalshi einen starken Start hinlegte.
- In den letzten 90 Tagen senkten Analysten ihre Gewinnschätzung für 2026 auf 0,87 $ je Aktie von 1,03 $, ihre Schätzung für 2027 von 1,71 $ hat sich jedoch kaum bewegt.
- Das 30-$-Ziel impliziert ein KGV von 27,6 auf Basis der erwarteten Gewinne gegenüber 18,2 zum Schlusskurs von Montag, daher ist die Einschätzung plausibel, aber ambitioniert, und sie hängt davon ab, dass das Wachstum für 2027 eintritt.
DraftKings (DKNG) schloss am Montag 45 % unter seinem Januar-Hoch, und die Wall Street schraubt ihre Ziele weiter nach unten. Am Dienstag senkte JPMorgan sein Kursziel auf 30 $ von 33 $, behielt aber seine Overweight-Einstufung bei – eine Einschätzung, die immer noch auf ein Aufwärtspotenzial von 46 % hindeutet.
Mehr ausgeben, weniger verdienen
DraftKings erreichte seinen Höchststand mit einem Schlusskurs von 36,24 $ am 5. Januar. Zwei Dinge ließen die Aktie von dort abstürzen.
Erstens das zweite Quartal. Am 6. August meldete DraftKings einen Umsatzrückgang um 5 % auf 1,44 Mrd. $, obwohl das Sportwettenvolumen der Verbraucher um 15 % stieg. Das bereinigte EBITDA sank auf 115 Mio. $ von 301 Mio. $, und ein Gewinn von 157,9 Mio. $ vor einem Jahr verwandelte sich in einen Verlust von 67,6 Mio. $. DraftKings machte Ergebnisse, die zugunsten der Wettenden ausfielen, und intensivierte Werbeaktionen zur Gewinnung neuer Kunden für Sportsbook und Predictions verantwortlich. Die beibehaltene Jahresprognose beinhaltet zusätzliche Ausgaben von 200 bis 300 Mio. $ für Predictions in diesem Jahr.
Zweitens Kalshi. Die Aktie fiel am 17. September um 7,6 %, nachdem Needham schätzte, dass Kalshi in der Eröffnungswoche der NFL 76 % des Volumens auf Sport-Prognosemärkten für sich verbuchte, gegenüber 3 % für die eigene Börse von DraftKings.
Bis zum 30. September hatte die Aktie bei 19 $ geschlossen, ihrem niedrigsten Stand seit April 2023.
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JPMorgan hat reichlich Gesellschaft
Das Kursziel von 30 $ des JPMorgan-Analysten Daniel Politzer liegt [46 %] über dem Schlusskurs von Dienstag [20,48 $]. Auch Guggenheim, Susquehanna, Citi, Morgan Stanley und Truist senkten ihre Ziele in diesem Monat, behielten aber alle Kaufempfehlungen bei.
Die Bullen vermehren sich sogar. Die Bank of America stufte die Aktie am 5. Oktober auf Kauf hoch, und 31 der 37 Analysten auf TIKR bewerten DraftKings nun mit Kauf oder Outperform, gegenüber 29 von 34 Ende September 2025.
Geht die Rechnung für 30 $ auf?
Die Kursziele der Analysten sind jedoch stark gefallen. Das Konsensziel ist auf 34 $ von 51 $ vor einem Jahr gesunken.
JPMorgans 30 $ liegen unter diesem Durchschnitt und dem Median von 31 $, in einer Spanne, die von 20 $ bis 76 $ reicht: eine moderate Einschätzung, gemessen an den Bullen.
Die Gewinne sind die größere Frage. In den letzten 90 Tagen senkten Analysten ihre Schätzung für 2026 auf 0,87 $ je Aktie von 1,03 $. Sie erwarten jedoch immer noch, dass sich die Gewinne im Jahr 2027 in etwa verdoppeln werden.
Diese Schätzung für 2027 von 1,71 $ liegt fast genau dort, wo sie vor 90 Tagen war (1,72 $), daher haben sich die Kürzungen bisher auf die Zahlen dieses Jahres ausgewirkt.
Zum Schlusskurs von Montag wurde DraftKings mit dem 18,2-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. JPMorgans 30 $ ergeben sich aus einem KGV von 27,6, daher erfordert das Erreichen dieses Ziels entweder ein höheres KGV oder dass der Sprung für 2027 planmäßig eintritt.
Eine Wette auf 2027
Das Risiko sind die Ausgaben. Im Q2-Call sagte CEO Jason Robins, dass, wenn die Kundenakquise in diesem Herbst der des zweiten Quartals gleicht, Ausgaben über dem Plan "die kluge Entscheidung wären". Das würde die Schätzungen unter Druck setzen, die bereits nachgegeben haben.
Ich halte JPMorgans Einschätzung für plausibel, aber ambitioniert. Da die Schätzungen für dieses Jahr weiter fallen, hängen die 30 $ davon ab, dass DraftKings seine Gewinne im Jahr 2027 verdoppelt. Wenn das gelingt, ist das Ziel ohne viel Hilfe durch das KGV erreichbar.
Als Nächstes steht der Bericht für das dritte Quartal an, der in einigen Wochen fällig ist. Wenn die 1,71 $ für 2027 ihn überstehen, wird JPMorgans Ziel viel leichter glaubhaft.
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