Wichtige Erkenntnisse zur RTX-Aktie
- Die RTX Corporation erzielte im ersten Quartal einen Umsatz von 22,1 Milliarden US-Dollar, was auf bereinigter Basis einem Anstieg von 9 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
- Das Betriebsergebnis belief sich im ersten Quartal auf 2,91 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, wobei die operative Marge auf 13 % stieg.
- Der Segmentbetriebsgewinn von Raytheon stieg im Vergleich zum Vorjahr um 25 %, wobei sich die Margen um 150 Basispunkte auf 12 % ausweiteten.
- Das Modell von TIKR bewertet die RTX-Aktie bis Dezember 2030 mit etwa 218 US-Dollar, was eine Gesamtrendite von rund 19 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 184 US-Dollar impliziert.
RTX-Aktie verzeichnet im ersten Quartal ein organisches Wachstum von 10 %, da Verteidigung und Aftermarket die operative Hebelwirkung vorantreiben
Die RTX Corporation (RTX) legte die Ergebnisse für das 1. Quartal 2026 vor, die den Luftfahrt- und Verteidigungsriesen an der Schnittstelle zweier gleichzeitiger Nachfragzyklen positionierten. Das Unternehmen meldete einen bereinigten Umsatz von 22,1 Mrd. USD und einen bereinigten Gewinn je Aktie von 1,78 USD, was die Konsensschätzungen um 17 % übertraf.
RTX ist in drei Segmenten tätig: Collins Aerospace, das Avionik, elektrische Antriebssysteme und Flugzeugkomponenten herstellt; Pratt & Whitney, das zivile und militärische Strahltriebwerke produziert; und Raytheon, das Raketensysteme, Radarsysteme und integrierte Luftverteidigungsplattformen herstellt.
Das Umsatzwachstum verteilte sich ausgewogen auf alle drei Geschäftsbereiche: Der Umsatz im zivilen Aftermarket stieg um 14 %, der Umsatz im Verteidigungsbereich um 9 % und der Umsatz mit ziviler Erstausrüstung um 6 %.
Raytheon war der Haupttreiber der Schlagzeilen: Das Unternehmen verbuchte neue Aufträge im Wert von 6,6 Milliarden US-Dollar und beendete das Quartal mit einem unternehmensweiten Auftragsbestand von 271 Milliarden US-Dollar – ein Rekordwert und ein Anstieg von 25 % gegenüber dem Vorjahr.
CEO Chris Calio verwies auf Produktivitätssteigerungen als Grund für die Margenausweitung und stellte fest, dass RTX den organischen Umsatz zweistellig steigerte, während die Mitarbeiterzahl nur um 1 % zunahm.
Calio brachte die Produktivitätsentwicklung in der Telefonkonferenz zum ersten Quartal auf den Punkt: „Wir haben den organischen Umsatz und den Segmentgewinn im zweistelligen Bereich gesteigert, bei einem Personalzuwachs von nur 1 %.“
Calio bestätigte zudem, dass Rahmenvereinbarungen mit dem Verteidigungsministerium über Tomahawk, AMRAAM und die Standard-Missile-Familie, die eine Produktionssichtbarkeit weit über den aktuellen Auftragsbestand hinaus bieten, in dieser Zahl von 271 Milliarden US-Dollar noch nicht berücksichtigt sind.
Im zivilen Bereich stieg die MRO-Leistung für GTF-Triebwerke bei Pratt & Whitney im Jahresvergleich um 23 %, während die Zahl der am Boden stehenden Flugzeuge der PW1100-Flotte gegenüber dem Ende des letzten Jahres um 15 % sank – ein Zeichen für anhaltende Fortschritte beim Flottenmanagementprogramm, das die Margen von Pratt & Whitney zwei Jahre lang belastet hatte.
RTX hob seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 6,70 bis 6,90 US-Dollar an, was einem Anstieg von 0,10 US-Dollar an beiden Enden entspricht, und erhöhte seine bereinigte Umsatzprognose um 500 Millionen US-Dollar auf eine Spanne von 92,5 bis 93,5 Milliarden US-Dollar.
Die operative Marge von RTX bei 13 % signalisiert, dass sich die Kostenstruktur allmählich in die richtige Richtung entwickelt
RTX erzielte im ersten Quartal einen Bruttogewinn von 4,59 Milliarden US-Dollar und setzte damit eine seit sechs Quartalen anhaltende Wachstumsphase im Vergleich zum Vorjahreszeitraum fort.
Die operative Marge erreichte im ersten Quartal 13 % – der höchste Wert im acht Quartale umfassenden Gewinn- und Verlustrechnungszeitraum und die erste Bestätigung dafür, dass die Kostenstruktur das Verteidigungsvolumen in nachhaltige Rentabilität umsetzt.
Der Treiber ist Kostendisziplin, nicht nur die Nachfrage: Die Gesamtbetriebskosten sanken im ersten Quartal auf 1,68 Mrd. US-Dollar, den niedrigsten Stand seit fünf Quartalen, obwohl der Umsatz weiter wuchs.
Die Vertriebs- und Verwaltungskosten in Höhe von 1,12 Mrd. US-Dollar lagen unter den 1,23 Mrd. US-Dollar des Vorjahresquartals – ein Beleg dafür, dass RTX den Produktionsanstieg ohne einen proportionalen Anstieg der Gemeinkosten auffängt.
Der Umsatz stieg im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 9 %, während das Betriebsergebnis um 21 % zulegte – eine Differenz, die das deutlichste Argument in der Gewinn- und Verlustrechnung für die RTX-Aktie zum aktuellen Kurs darstellt.
RTX liegt bei den operativen Margen vor LMT und LHX, doch Northrops Beständigkeit setzt den Wettbewerbsmaßstab
RTX erzielte im ersten Quartal 2026 eine operative Marge von 13 % und und überholte damit sowohl L3Harris Technologies (LHX) mit 12 % als auch die Lockheed Martin Corporation (LMT) mit 11 % und schloss damit die acht Quartale andauernde Lücke, die das Unternehmen noch Mitte 2024 am Ende dieser Vergleichsgruppe gehalten hatte.
Unterdessen hat Northrop Grumman (NOC) in sieben der acht untersuchten Quartale Betriebsmargen von über 12 % gehalten und damit eine Konsistenzschwelle etabliert, die RTX nun zwar erreicht, aber noch nicht über mehrere Perioden hinweg aufrechterhalten hat.
Die bedeutendste Wettbewerbsentwicklung in der Grafik ist LHX, das in zwei getrennten Quartalen operative Margen von 4 % verzeichnete, bevor es sich im ersten Quartal 2026 auf 12 % erholte. Dies deutet darauf hin, dass die Margenvolatilität auf der Ebene des Programm-Mixes ein branchenübliches Risiko bleibt, das RTX bislang vermieden hat.
Die Entwicklung von RTX von 9 % im 2. Quartal 2024 auf 13 % im 1. Quartal 2026 stellt die steilste Verbesserung aller Unternehmen in dieser Vergleichsgruppe in diesem Zeitraum dar – eine Gewinn- und Verlustrechnungssituation, die die These des operativen Hebels wettbewerbsfähig macht und nicht nur intern.
Ist die RTX-Aktie im Jahr 2026 unterbewertet? Das Kursziel von TIKR bei 218 USD sagt Ja, sofern der operative Hebel anhält
Das Modell von TIKR bewertet RTX bis Dezember 2030 mit etwa 218 $, was eine Gesamtrendite von rund 19 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 184 $ oder etwa 4 % pro Jahr impliziert.
Dieses Kursziel stützt sich auf die in der Gewinn- und Verlustrechnung dargelegte These: Ein schnelleres Wachstum des Betriebsergebnisses als des Umsatzes ist die strukturelle Voraussetzung, die das Modell glaubwürdig macht, und die im ersten Quartal verzeichnete Differenz von 9 % Umsatzwachstum gegenüber 21 % Wachstum des Betriebsergebnisses ist der erste konkrete Datenpunkt in diese Richtung.
Das Risiko besteht darin, dass die Zollkosten, die das Management im ersten Quartal als Gegenwind gegenüber dem Vorjahr bezeichnet hat, wieder ansteigen und die Entwicklung der Betriebskosten bremsen, bevor die Hochlaufphase der Rüstungsproduktion diese vollständig auffängt.
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