Wichtige Kennzahlen für Core & Main Stock
- Aktueller Kurs: 49 $ (10. Juni 2026)
- Umsatz im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2026: 1,9 Mrd. $, übertraf die Marktprognose um 0,85 %
- Bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2026: 0 ,72$ , +6 % im Jahresvergleich
- Bereinigtes EBITDA im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2026: 226 Mio. $, +1 % im Jahresvergleich; Marge 11,8 %
- Bruttomarge im 1. Quartal des Geschäftsjahres 2026: 27 ,2 %, +50 Basispunkte im Jahresvergleich
- Prognose für das Gesamtjahr 2026 (bestätigt): Nettoumsatz 7,8–7,9 Mrd. $, bereinigtes EBITDA 950–980 Mio. $
- TIKR-Kursziel: 64 $
- Impliziertes Aufwärtspotenzial: 30 %
Core & Main übertrifft die Erwartungen für Umsatz und Gewinn je Aktie im ersten Quartal, da die Nachfrage der Kommunen stabil bleibt
Core & Main (CNM) startete das Geschäftsjahr 2026 mit einem Nettoumsatz von 1,9 Mrd. USD im ersten Quartal, übertraf damit die Marktprognose um 0,85 % und erzielte ein bereinigtes verwässertes Ergebnis je Aktie von 0,72 USD, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht – und das trotz eines schwierigen Vergleichszeitraums, in dem das Unternehmen um etwa 10 % gewachsen war.
Dieses Ergebnis wurde trotz eines Rückgangs bei der Erschließung von Wohnbaugrundstücken im Vergleich zum Vorjahr erzielt – dem für Core & Main schwierigsten Endmarkt –, da das kommunale Geschäftsvolumen aufgrund von Reparatur- und Erneuerungsmaßnahmen sowie des Wachstums in den Kategorien für hochwertige Lösungen stabil blieb.
Die Bruttomarge stieg um 50 Basispunkte auf 27,2 %, angetrieben durch die Durchdringung mit Eigenmarken, die Optimierung der Beschaffung und eine disziplinierte Preisgestaltung, womit sich der Trend zu strukturellen Verbesserungen fortsetzte, den das Management als nachhaltig bezeichnet hat.
Mark Witkowski, Chief Executive Officer, erklärte in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2026: „ Im ersten Quartal haben wir trotz eines dynamischen makroökonomischen Umfelds und eines starken Vorjahresvergleichs solide Ergebnisse erzielt“, wobei er die Leistung direkt mit der anhaltenden kommunalen Nachfrage nach Reparatur- und Austauschmaßnahmen sowie der disziplinierten Umsetzung im gesamten Filialnetz in Verbindung brachte.
Sowohl der Bereich „Smart Utility“ als auch der Bereich „Behandlungsanlagen“ verzeichneten ein über dem Markt liegendes Wachstum, wobei „Smart Utility“ im hohen einstelligen Bereich und „Behandlungsanlagen“ im zweistelligen Bereich zulegten. Das Unternehmen sicherte sich mehrere weitere große und mehrjährige Projekte, nachdem es im vorangegangenen Quartal den nach eigenen Angaben größten „Smart Utility“-Auftrag in der Geschichte der USA erhalten hatte.
Der Umsatz im Bereich Brandschutz stieg im Jahresvergleich um 17 % und profitierte dabei von der Bautätigkeit bei Rechenzentren, der Nachfrage im Mehrfamilienhausbereich sowie höheren Stahlpreisen. Das Management wies darauf hin, dass Core & Main neben den günstigen Rahmenbedingungen am Endmarkt Marktanteile in dieser Produktlinie gewinnt.
Core & Main eröffnete im Quartal fünf neue Standorte und ist weiterhin auf Kurs, im Geschäftsjahr 2026 eine Rekordzahl von 8 bis 10 Standorten zu eröffnen, wodurch das lokale Servicemodell auf unterversorgte Märkte ausgeweitet wird, während die M&A-Pipeline deutlich aktiver geworden ist und das Management auf mehrere Möglichkeiten in fortgeschrittenen Phasen des Bewertungsprozesses hinweist.
Das Unternehmen kaufte im ersten Quartal eigene Aktien im Wert von 88 Mio. USD zurück und reduzierte damit die Anzahl der Aktien um etwa 1,8 Millionen – der höchste Rückkauf auf dem freien Markt in einem einzelnen Quartal in der Unternehmensgeschichte. Die Rückkäufe seit Beginn des Geschäftsjahres haben bereits 125 Mio. USD erreicht, was etwa 80 % aller Rückkäufe des gesamten Geschäftsjahres 2025 entspricht.
Robyn Bradbury, Finanzvorstand, skizzierte in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2026 die Entwicklung für das Gesamtjahr und prognostizierte ein leichtes sequentielles Umsatzwachstum im zweiten Quartal sowie ein Wachstum im niedrigen bis mittleren einstelligen Bereich im dritten und vierten Quartal, da sich die Vergleichszahlen im Wohnbereich abschwächen und die Projektbacklogs, die sich in allen Endmärkten aufgebaut haben, allmählich abgebaut werden.
Ist die Core & Main-Aktie unterbewertet? TIKRs Basisszenario deutet auf ein Aufwärtspotenzial von 30 % hin
Das Basisszenario von TIKR bewertet die Core & Main-Aktie bis Januar 2031 mit etwa 64 US-Dollar, was eine Gesamtrendite von rund 30 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 49,44 US-Dollar bedeutet, oder etwa 6 % annualisiert über einen Zeitraum von etwa 5 Jahren.
Sollte sich die Dynamik im kommunalen Bereich fortsetzen und sich die Lösungen für intelligente Versorgungsunternehmen und Kläranlagen weiterhin mit ihren 5-Jahres-CAGRs von etwa 15 % bzw. 25 % entwickeln, ergibt sich im High-Case-Szenario ein Aktienkurs von etwa 86 $, was einer Gesamtrendite von rund 73 % oder etwa 7 % annualisiert entspricht.
Das Basisszenario geht von einer moderaten Verringerung des KGV um etwa 2 % pro Jahr aus und kommt bis Januar 2035 auf etwa 72 $ mit einer Gesamtrendite von rund 46 % bzw. etwa 5 % annualisiert.
Sollte der Wohnimmobilienmarkt weiterhin schwächeln und das Volumen bei kommunalen Immobilien zurückgehen, ergibt sich im Low-Case-Szenario ein Kurs von etwa 59 US-Dollar, was einer Gesamtrendite von rund 19 % bzw. etwa 2 % auf Jahresbasis entspricht.
Wie hat sich Core & Main im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 entwickelt?
Core & Main erzielte im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen bereinigten verwässerten Gewinn je Aktie von 0,72 US-Dollar, was einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, bei einem Nettoumsatz von 1,9 Mrd. US-Dollar, der die Schätzungen der Wall Street um 0,85 % übertraf.
Die Bruttomarge stieg um 50 Basispunkte auf 27,2 %, unterstützt durch das Wachstum im Eigenmarkenbereich, die Optimierung der Beschaffung und eine disziplinierte Preisgestaltung.
Sowohl intelligente Versorgungs- als auch Kläranlagenlösungen verzeichneten ein über dem Markt liegendes Wachstum, während der Umsatz im Bereich Brandschutz aufgrund der Nachfrage von Rechenzentren und höherer Stahlpreise um 17 % stieg.
Das Management bekräftigte die Gesamtjahresprognose von 7,8–7,9 Mrd. US-Dollar Umsatz und 950–980 Mio. US-Dollar bereinigtem EBITDA und signalisierte damit Zuversicht hinsichtlich einer Umsatzbeschleunigung, die sich vor allem auf die zweite Jahreshälfte konzentrieren wird.
Ist die Core & Main-Aktie unterbewertet?
Das Basisszenario von TIKR bewertet die Core & Main-Aktie bis Januar 2031 mit etwa 64 USD, was einer Gesamtrendite von rund 30 % gegenüber dem aktuellen Kurs von etwa 49 USD entspricht, oder etwa 6 % auf Jahresbasis.
Das Unternehmen steigerte seine Bruttomargen im ersten Quartal gegenüber dem Vorjahr um 50 Basispunkte und setzte damit einen strukturellen Verbesserungstrend fort, der die Gewinnannahme des Basisszenarios untermauert.
Die entscheidende Variable ist die Kontinuität der kommunalen Nachfrage: Wenn die Reparatur- und Erneuerungsaktivitäten anhalten und die Gewinne aus Verträgen mit intelligenten Versorgungsunternehmen ein zweistelliges Wachstum aufrechterhalten, ist das Basisszenario gut untermauert.
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