Die wichtigsten Erkenntnisse:
- Dominanz im KI-Bereich: Der Umsatzvon Broadcom mit KI-Halbleitern erreichte im zweiten Quartal einen Rekordwert von 10,8 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 143 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Entwicklung könnte die AVGO-Aktie bis Oktober 2028 650 US-Dollar erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel deutet auf eine Gesamtrendite von 70 % ausgehend vom aktuellen Kurs von 382,07 US-Dollar hin.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,4 Jahren ein jährliches Wachstum von rund 25 % erzielen.
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Broadcom (AVGO) verzeichnete im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 ein Rekordquartal. Der Gesamtumsatz erreichte 22,2 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 48 % gegenüber dem Vorjahr, und übertraf damit die Prognosen. Die operative Marge blieb bei einem Rekordwert von 67 %, obwohl das Geschäft mit KI-Halbleitern rasant wuchs.
- Der Umsatz mit KI-Halbleitern erreichte 10,8 Milliarden US-Dollar, bei Auftragseingängen von über 30 Milliarden US-Dollar im selben Quartal.
- Der Umsatz mit Infrastruktur-Software stieg um 9 % auf 7,2 Mrd. US-Dollar, wobei der ARR im Jahresvergleich um 17 % zunahm.
- Der freie Cashflow erreichte einen Rekordwert von 10,3 Milliarden US-Dollar, was 46 % des Umsatzes entspricht.
- Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Broadcom einen Umsatz im Bereich KI-Halbleiter von 56 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von rund 180 % gegenüber dem Geschäftsjahr 2025 entspricht.
- Das Unternehmen bekräftigte, dass der Umsatz mit KI-Halbleitern im Geschäftsjahr 2027 100 Milliarden US-Dollar übersteigen wird.
Trotz der starken Entwicklung notiert Broadcom bei 382,07 US-Dollar. Anleger, die davon ausgehen, dass der KI-Chip-Zyklus noch Jahre andauern wird, könnten weiterhin ein bedeutendes Aufwärtspotenzial sehen.
Was das Modell für die Broadcom-Aktie sagt
Wir haben uns Broadcom genauer angesehen, da die Nachfrage nach maßgeschneiderten KI-Chips zu einer der treibenden Kräfte bei den Technologieausgaben wird.
Das Unternehmen stellt zwei unterschiedliche Produkte her.
- Erstens entwickelt es maßgeschneiderte KI-Beschleuniger, sogenannte XPUs, für die weltweit größten KI-Labore.
- Zweitens verkauft es die Netzwerkchips, die diese Beschleuniger zu riesigen Clustern verbinden. Beide Produkte sind sehr gefragt und verzeichnen ein schnelles Wachstum.
Was die Position von Broadcom so besonders macht, ist die Tiefe seiner Kundenbeziehungen. Das Unternehmen hat langfristige Verträge mit Google, Meta, OpenAI und Anthropic, die mehrere Chip-Generationen abdecken.
CEO Hock Tan beschrieb die Planungssicherheit des Unternehmens als bis 2028 reichend, was in der Chipindustrie selten ist.
Unter Zugrundelegung eines jährlichen Umsatzwachstums von 52,8 % und einer operativen Marge von 67,8 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von 2,4 Jahren 650 USD erreichen wird.
Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 16,3x voraus, was einem Rückgang gegenüber dem aktuellen Forward-KGV von 24,3x entspricht. Diese Verringerung spiegelt eine Normalisierung wider, da sich das außergewöhnliche KI-getriebene Wachstum allmählich abschwächt.
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Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen zum Umsatzwachstum, zu den operativen Margen und zum KGV eines Unternehmens eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Hier sind die von uns für die AVGO-Aktie verwendeten Werte:
1. Umsatzwachstum: 52,8 %
Das Wachstum von Broadcom wird von einer Handvoll der weltweit größten Abnehmer angetrieben.
Die Prognose für das 3. Quartal 2026 sieht einen Umsatz mit KI-Halbleitern in Höhe von 16 Milliarden US-Dollar vor, was einem Anstieg von über 200 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Über das Jahr 2026 hinaus rechnet das Unternehmen damit, im Geschäftsjahr 2027 rund 10 Gigawatt Rechenleistung auszuliefern, im Geschäftsjahr 2028 sogar noch mehr.
Auch das Nicht-KI-Halbleitergeschäft erholt sich, wobei für das 3. Quartal ein Umsatzanstieg von 12 % prognostiziert wird.
2. Operative Margen: 67,8 %
Die Margen halten trotz des massiven Umsatzwachstums stand.
Software trägt 93 % zur Bruttomarge bei und hilft so, die geringeren Margen im Halbleitersegment auszugleichen.
Das Management erwartet, dass die operative Marge bei rund 67 % stabil bleibt, auch wenn der Umsatz mit KI-Chips einen immer größeren Anteil am Gesamtumsatz ausmacht.
3. Exit-KGV: 16,3x
Broadcom wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von fast 24x gehandelt. Wir gehen von einer deutlichen Verringerung auf 16,3x aus, da sich das Umsatzwachstum von den derzeit außergewöhnlich hohen Niveaus normalisieren wird.
Historisch lag das KGV von AVGO je nach Zeitraum im Durchschnitt bei 18–35, sodass unsere Annahme eher konservativ ist.
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Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Chip-Unternehmen sind mit Boom-Bust-Zyklen und dem Risiko einer Kundenkonzentration konfrontiert. So könnte sich die Broadcom-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Oktober 2030 entwickeln:
- Pessimistisches Szenario: Wenn der Umsatz jährlich um 31 % wächst und sich die Nettomargen bei 52,2 % einpendeln, erzielen Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 102,8 % (17,5 % jährlich).
- Mittleres Szenario: Bei einem Wachstum von 34,3 % und Margen von 55,4 % prognostiziert das Modell eine Gesamtrendite von 178,4 % (26,3 % jährlich).
- Optimistisches Szenario: Wenn die Nachfrage nach KI ein Wachstum von 37,6 % antreibt und die Margen 58,1 % erreichen, könnten die Renditen insgesamt 271,8 % (34,9 % jährlich) betragen.
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Die Bandbreite hängt davon ab, wie schnell die Ausgaben der Hyperscaler steigen, ob Broadcom seinen Marktanteil bei XPUs trotz zunehmender Konkurrenz halten kann und wie schnell sich Nicht-KI-Halbleiter erholen.
Im Low-Case-Szenario normalisieren sich die KI-Ausgaben schneller als erwartet und die Margen sinken.
Im optimistischen Szenario laufen die Neukundenakquise bei OpenAI und Meta schneller als geplant an, und die XPV-Rechenplattform generiert Umsätze, die weit über den aktuellen Erwartungen liegen.
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Dazu sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- KGV
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch als Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dienen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse enthält möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Neuigkeiten. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit und viel Erfolg beim Investieren!
