Wichtige Kennzahlen zur Aktie von Eli Lilly and Company
- 52-Wochen-Spanne: 623,78 $ bis 1.182,73 $
- Aktueller Kurs: 1.136,37 $
- Durchschnittliches Kursziel der Analysten: ~1.216 $
- TIKR-Kursziel (Mittelwert): ~2.110 $
- TIKR-annualisierte IRR (Mittelwert): ~15 % pro Jahr
- Umsatz im 1. Quartal 2026: 19,8 Mrd. $ (plus 56 % gegenüber dem Vorjahr)
- Non-GAAP-Gewinn je Aktie im 1. Quartal 2026: 8,55 $ (plus 156 % gegenüber dem Vorjahr)
- Umsatzprognose für 2026: 82 Mrd. $ bis 85 Mrd. $
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Was 19,8 Milliarden US-Dollar in einem einzigen Quartal tatsächlich bedeuten
Die Zahlen, die Eli Lilly im 1. Quartal 2026 vorgelegt hat, sind von der Art, bei der man innehalten und sie noch einmal lesen muss. Der Gesamtumsatz belief sich auf 19,8 Mrd. $, ein Anstieg von 56 % gegenüber dem Vorjahr. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie lag bei 8,55 $, ein Anstieg von 156 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Das Betriebsergebnis von Eli Lilly (LLY) stieg um 141 % – das sind keine normalen Wachstumsraten für ein Pharmaunternehmen.
Der Motor hinter all dem sind Inkretine, eine Klasse von Medikamenten, die durch die Nachahmung von Hormonen im Darm den Blutzucker regulieren und in vielen Fällen zu einem erheblichen Gewichtsverlust führen. Mounjaro, Lillys für Typ-2-Diabetes zugelassene Tirzepatid-Injektion, erzielte allein im ersten Quartal einen Umsatz von 8,7 Milliarden US-Dollar – mehr als doppelt so viel wie im Vorjahr.
Zepbound, dasselbe Molekül, das für die Behandlung von Adipositas zugelassen ist, steuerte 4,2 Milliarden US-Dollar zum Umsatz bei, was einem Anstieg von 80 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Zusammen machen diese beiden Medikamente nun den Großteil des Quartalsumsatzes von Lilly aus, und das Unternehmen hält rund 60 % des US-amerikanischen Inkretin-Marktes.
Die Umsatz- und Margen-Grafik zeigt, was passiert, wenn ein Blockbuster-Medikament seinen Durchbruch schafft. Noch im Jahr 2022 lag der Jahresumsatz von Lilly bei rund 28 Milliarden US-Dollar. Bis 2025 hatte sich dieser Wert auf 65 Milliarden US-Dollar mehr als verdoppelt, während die operativen Margen im gleichen Zeitraum von rund 30 % auf fast 46 % stiegen.
Diese Kombination aus Volumensteigerung und Margenausweitung unterscheidet diesen Fall von einem typischen Produktzyklus in der Pharmabranche.
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Das Franchise, das immer größer wird
Das Wachstum verlangsamt sich nicht, und die Produktpalette wird immer breiter. Foundayo, Lillys orale GLP-1-Tablette gegen Adipositas, kam im April in den USA auf den Markt und war ab dem 9. April flächendeckend im Handel erhältlich. Über 80 % der ersten Foundayo-Rezepte wurden für Patienten ausgestellt, die noch nie zuvor eine Inkretin-Therapie erhalten hatten – ein wichtiges Signal.
Es deutet darauf hin, dass die orale Darreichungsform den Markt erweitert, anstatt bestehende Mounjaro- und Zepbound-Anwender zu kannibalisieren; Menschen, die keine Injektionen verabreichen konnten oder wollten, erhalten nun Zugang.
Retatrutide, ein Molekül der nächsten Generation, das gleichzeitig auf drei Hormone abzielt, zeigte in den in diesem Quartal veröffentlichten Phase-3-Ergebnissen eine Gewichtsreduktion von bis zu 16,8 Kilogramm.
Über das Bereich Adipositas hinaus führt Lilly Phase-3-Programme zu kardiovaskulären Endpunkten, Schlafapnoe, Osteoarthritis und Nierenerkrankungen durch. Das Management hob die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf 82 bis 85 Milliarden US-Dollar an und erhöhte die Non-GAAP-Gewinnprognose pro Aktie auf 35,50 bis 37,00 US-Dollar.
Das EPS-Diagramm zeigt, was die Wall Street von all dem erwartet. Der Gewinn stieg von 6,32 US-Dollar im Jahr 2023 auf 24,21 US-Dollar im Jahr 2025, und der Konsens geht davon aus, dass er sich bis 2026 auf rund 36 US-Dollar erhöht, mit weiterem Aufwärtspotenzial danach. Wenn diese Schätzungen zutreffen, hat die Gewinnwachstumsstory noch einen langen Weg vor sich.
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Was das TIKR-Modell über die LLY-Aktie aussagt
Das TIKR-Modell sieht für die Lilly-Aktie im Basisszenario ein Kursziel von rund 2.110 $ vor, was einer annualisierten Rendite von etwa 15 % pro Jahr bis 2030 entspricht. Diese Rendite wird fast ausschließlich durch Gewinnwachstum und nicht durch eine Expansion der Bewertungskennzahlen getrieben; das Modell geht tatsächlich von einer leichten Verringerung des KGV in allen drei Szenarien aus, was angesichts des aktuellen Kursniveaus der Aktie ein realistischer Ausgangspunkt ist.
Die Bandbreite der Szenarien tendiert deutlich nach oben: Das High-Case-Szenario, das von einem jährlichen Umsatzwachstum von rund 13 % und einer auf 45 % steigenden Nettogewinnmarge ausgeht, ergibt ein langfristiges Kursziel von fast 3.820 $.
Das Low-Case-Szenario führt zu etwa 2.270 $. Selbst dieses konservativere Szenario impliziert, dass sich der Aktienkurs gegenüber dem aktuellen Niveau fast verdoppelt.
Die entscheidende Variable, die alle drei Szenarien verbindet, ist die Marge. Lillys Bruttomarge liegt bereits bei über 82 %. Wie viel davon letztendlich in den Nettogewinn fließt, hängt davon ab, wie sich die F&E-Ausgaben über eine Pipeline mit Dutzenden gleichzeitig laufender aktiver Phase-3-Programme verteilen.
Worauf die Optimisten setzen
- Der Inkretin-Markt befindet sich noch in den Anfängen. GLP-1-Medikamente erreichen heute nur einen Bruchteil der in Frage kommenden Bevölkerung. Da sich die Erstattung ausweitet und orale Optionen wie Foundayo die Zugangsbarrieren senken, könnte der adressierbare Markt wesentlich größer werden, als aktuelle Prognosen annehmen.
- Retatrutide könnte einen sprunghaften Fortschritt bedeuten. Frühe Daten, die eine Gewichtsreduktion von über 16 % zeigen, positionieren es als potenziell wirksamstes Medikament zur Gewichtsreduktion in der Entwicklung, wobei eine Studie zu kardiovaskulären Endpunkten die Indikation und die Patientengruppe weiter ausweiten könnte.
- Der operative Hebel ist real. Der Umsatz hat sich in drei Jahren mehr als verdoppelt, während das Kostenwachstum deutlich hinterherhinkt. Wenn sich diese Dynamik fortsetzt, besteht Spielraum für eine Ausweitung der Nettogewinnmargen über das hinaus, was der Konsens derzeit einpreist.
Was die Pessimisten im Auge behalten
- Die Aktie spiegelt bereits viele der guten Nachrichten wider. Ein erwartetes KGV von rund 30 für ein Pharmaunternehmen – selbst für ein schnell wachsendes – lässt nur wenig Spielraum für Rückschläge in der Pipeline, Probleme bei der Umsetzung oder eine langsamer als erwartete Markteinführung von Foundayo.
- Die Konkurrenz steht nicht still. Novo Nordisk hält fast 47 % des internationalen Incretin-Marktes und investiert weiterhin massiv in Moleküle der nächsten Generation. Mehrere andere Unternehmen befinden sich mit ihren eigenen oralen und injizierbaren GLP-1-Optionen in der späten Entwicklungsphase.
- Das Risiko bei der Preisgestaltung ist eine reale Variable. Lillys freiwillige Vereinbarung mit der US-Regierung über Preisgestaltung und Zugang könnte den Umsatz pro Einheit drücken, selbst wenn das Volumen wächst. Wie sich dieser Rahmen entwickelt und ob er international ausgeweitet wird, ist wirklich ungewiss.
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