Wichtige Kennzahlen zur GoDaddy-Aktie
- Aktueller Kurs: 75,17 $
- Kursziel (Mittel): ~107 $
- Konsensziel: ~114 $
- Potenzielle Gesamtrendite: ~43 %
- Annualisierte IRR: ~8 % / Jahr
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Was ist passiert?
GoDaddy Inc. (GDDY) hat mehr als die Hälfte seines Marktwerts gegenüber dem Höchststand des letzten Jahres verloren, und der Abverkauf lässt nicht nach. Die Aktie schloss am 11. Juni 2026 bei 75,17 US-Dollar, was einem Rückgang von 6,37 % innerhalb eines einzigen Handelstages entspricht, und lag damit knapp über ihrem 52-Wochen-Tief von 73,06 US-Dollar, verglichen mit einem 52-Wochen-Hoch von 181,49 US-Dollar. Das entspricht laut TIKR-Daten einem Einbruch von 58 % in weniger als einem Jahr, während das Unternehmen seinen Umsatz weiter steigerte, seine Margen ausbaute und einen jährlichen freien Cashflow von fast 1,4 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete.
Die Frage ist nicht, ob GoDaddy ein schwieriges Jahr hatte. Das hatte es. Die Frage ist, ob der Markt überreagiert hat oder ob die Befürchtungen vor einer Disruption durch KI, die den Aktienkurs nahe seinem Tiefstand halten, tatsächlich berechtigt sind.
Der Schaden und seine Ursachen
Der Abwärtstrend begann am 24. Februar 2026. Als GoDaddy seine Ergebnisse für das 4. Quartal 2025 bekannt gab, fiel die Aktie an einem einzigen Handelstag um 14,28 %. Der Gewinn je Aktie von 1,80 $ übertraf die Schätzungen von 1,58 $. Der Umsatz von 1,27 Milliarden $ entsprach den Erwartungen. Das Problem waren die Auftragseingänge: Die Auftragseingänge im vierten Quartal beliefen sich auf 1,28 Milliarden US-Dollar und verfehlten damit die Konsensschätzung von 1,31 Milliarden US-Dollar, und die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 von 5,195 bis 5,275 Milliarden US-Dollar lag unter den Erwartungen der Analysten.
Schuld daran war GoDaddys eigene Werbeaktion für .com-Domains zum Preis von 4,99 US-Dollar im ersten Jahr. Mehr Bestandskunden als erwartet entschieden sich für die vergünstigte Laufzeit von einem Jahr anstelle der Standardlaufzeit von drei Jahren, was die Vorab-Auftragseingänge schmälerte. Es war ein selbstverschuldeter Rückschlag, und der Markt reagierte entsprechend.
Anwaltskanzleien für Wertpapierrecht handelten schnell. Kanzleienwie Kessler Topaz Meltzer & Check leiteten Untersuchungen ein, um zu prüfen, ob GoDaddy die Risiken der Aktionspreise vor der Veröffentlichung des Berichts zum vierten Quartal angemessen offengelegt hatte. Es wurden keine Anklagen erhoben. GoDaddys 10-Q-Bericht für das erste Quartal 2026 weist keine wesentlichen Änderungen bei den rechtlichen Eventualverbindlichkeiten außerhalb des normalen Geschäftsbetriebs auf.
Diese Woche kam weiterer Druck hinzu. Finanzvorstand Mark McCaffrey verkaufte am 8. Juni 3.500 Aktien zu einem Preis von 82 , 92 USD pro Aktie – sein zweiter Verkauf innerhalb einer Woche, nachdem er am 2. Juni bereits 3.958 Aktien zu 89,86 USD verkauft hatte. Insider haben in den letzten sechs Monaten 22 Mal GDDY-Aktien verkauft, ohne auch nur eine einzige zu kaufen. Am 11. Juni fiel die Aktie um weitere 6,37 %, während der S&P 500 zulegte.
Die Bärenargumente: nachlassende Buchungen, eine chaotische Situation bei den Aktionspreisen, rechtliche Unsicherheiten, anhaltende Insiderverkäufe und die berechtigte Frage, ob KI den adressierbaren Markt von GoDaddy strukturell schrumpfen lässt.
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Was das Unternehmen tatsächlich tut
Das zugrunde liegende Geschäft ist nicht zusammengebrochen.
Die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 (veröffentlicht am 30. April) wiesen einen Umsatz von 1.266,9 Millionen US-Dollar aus, was einem Anstieg von 6,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das Segment „Applications and Commerce“ (A&C), das Websites, Zahlungsdienste und E-Commerce-Tools umfasst, wuchs um 12 % und macht nun rund 40 % des Gesamtumsatzes aus. Die normalisierte EBITDA-Marge stieg um mehr als 200 Basispunkte auf 33 % und lag damit über den Prognosen. Der freie Cashflow für das erste Quartal belief sich auf 473,6 Millionen US-Dollar, und der LTM-Levered-Free-Cashflow pro TIKR liegt bei 1.347,61 Millionen US-Dollar.
Die Reaktion der Aktie am 30. April: ein Minus von 0,03 %. Nach dem Einbruch um 14 % im Februar reichte das erste Quartal aus, um die Panik zu stoppen, auch wenn es sie nicht umkehren konnte.
Auf der Evercore TMT-Konferenz am 2. Juni benannte Finanzvorstand McCaffrey die Herausforderungen klar und deutlich: die 4,99-Dollar-Aktion, das Auslaufen des .CO-Registrierungsvertrags, das den Umsatz um rund 200 Basispunkte belastet, sowie schwierige Vergleichszahlen aufgrund großer einmaliger Aftermarket-Domain-Transaktionen im Jahr 2025. „All das ist unserer Meinung nach nur vorübergehend“, sagte er. „Es wird sich im Laufe dieses Jahres auf unterschiedliche Weise auswirken.“
Er wies zudem darauf hin, dass der freie Cashflow pro Aktie im ersten Quartal um 27 % gestiegen sei, wobei etwa die Hälfte aus dem operativen Geschäft und die andere Hälfte aus Aktienrückkäufen stamme. GoDaddy kaufte allein im ersten Quartal 3 Millionen Aktien für 280 Millionen US-Dollar zurück, und das Unternehmen hat in den letzten Jahren über 95 % seines freien Cashflows für Rückkäufe verwendet.
Die KI-Frage: Disruption oder Chance?
Genau das preist der Markt derzeit ein. Wenn große Sprachmodelle innerhalb von Minuten eine nutzbare Website erstellen können, was braucht ein kleines Unternehmen dann noch von GoDaddy, abgesehen von einer einfachen Domain?
McCaffrey und Christie Masoner, VP of Investor Relations, gingen bei Evercore darauf ein. Zum Thema Domains: McCaffrey argumentierte, dass agentische KI die Relevanz von Domains steigert, anstatt sie zu untergraben. „Agenten müssen immer noch handeln und in der Lage sein, Orte aufzusuchen und Inhalte zu beschaffen, und dafür braucht man seine eigene Präsenz im Internet“, sagte er. „Dieser Platz wird durch den Domainnamen selbst gesichert.“ GoDaddy bleibt gemessen am Marktanteil der größte Domain-Registrar, eine Position, die McCaffrey sowohl für das 4. Quartal 2025 als auch für das 1. Quartal 2026 bestätigte.
Was den Airo AI Builder betrifft, der Anfang dieses Jahres auf Airo.ai gestartet wurde, so überschritt das Produkt laut den Ergebnissen für das erste Quartal 2026 innerhalb weniger Wochen nach dem Beta-Start die annualisierte Run-Rate von 10 Millionen US-Dollar. McCaffrey stellte klar, dass das Produkt vom ersten Tag an eine positive Bruttomarge aufweise. „Vom ersten Tag an war es für uns profitabel.“ Das Unternehmen verteilt Aufgaben auf der Grundlage der Kosten auf mehrere LLMs und nutzt dabei täglich Milliarden von Signalen aus seinem eigenen Technologie-Stack, um die Abhängigkeit von externen Inferenzmodellen zu verringern.
Zum Kundenstamm: GoDaddy bedient über 20 Millionen Kleinst- und Kleinunternehmen. Masoner brachte es auf den Punkt: „Die Kernbedürfnisse von Kleinst- und Kleinunternehmen bleiben unverändert. Sie möchten eine Idee auf den Markt bringen, mit Kunden kommunizieren, an ihre Kunden verkaufen und Zahlungen entgegennehmen – und das alles in einer einfachen One-Stop-Shop-Lösung.“ Dieser Kunde ist nicht dieselbe Person, die Apps in einem Terminal entwickelt. Das Disruptionsrisiko konzentriert sich auf ein Segment, das GoDaddy nicht primär bedient.
Airo sorgt zudem dafür, dass bestehende Kunden treuer werden. Laut den Ergebnissen für das erste Quartal 2026 binden Airo-Nutzer ein zweites Produkt 30 % schneller als Nicht-Airo-Kunden. McCaffrey verwies auf interne Daten, die zeigen, dass die Gewinnung eines Kunden für ein viertes Produkt den LTV (Lifetime Value, d. h. den über die Zeit generierten Gesamtumsatz pro Kunde) im Vergleich zu einem Kunden mit nur einer Domain um das 83-Fache erhöht. Dieser Zinseszinseffekt ist der Motor hinter GoDaddys Free-Cashflow-Profil.
Das Unternehmen hat außerdem den Agent Name Service (ANS) eingeführt, der die DNS-Infrastruktur von GoDaddy (das System, das Website-Adressen Servern zuordnet) als Identitätsschicht für KI-Agenten positioniert. Zu den Partnern zählen laut den Ergebnissen für das erste Quartal 2026 bislang MuleSoft Agent Fabric von Salesforce, LegalZoom und Cloudflare. Wenn ANS an Fahrt gewinnt, wird GoDaddys 30-jährige Domain-Infrastruktur zu einem Vermögenswert des KI-Zeitalters statt zu einer Altlast.
Eine echte Sorge bleibt jedoch bestehen: McCaffrey räumte ein, dass 40 % des Traffics von GoDaddy über Kanäle laufen, die sich „verändern und verschieben“, da LLMs die Art und Weise neu gestalten, wie Kunden Produkte entdecken. Die anderen 60 % kommen direkt, was einen bedeutenden, aber nicht unüberwindbaren Schutzwall darstellt.
Bewertung: Günstig oder eine Wertfalle?
Mit 75,17 US-Dollar wird GoDaddy zu Bewertungskennzahlen gehandelt, die eher auf ein Unternehmen im Niedergang hindeuten als auf eines, dessen Umsatz um 6 % wächst und das jährlich 1,35 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow erwirtschaftet:
- 7,01x NTM EV/EBITDA, laut TIKR
- 7,86-faches NTM-KGV
- 5,45-faches NTM-Verhältnis von Marktkapitalisierung zu freiem Cashflow
Zum Vergleich: Shopify (SHOP) wird mit einem 47,76-fachen NTM EV/EBITDA und einem 58,40-fachen NTM KGV gehandelt. Cloudflare (NET) wird mit einem 108-fachen NTM EV/EBITDA gehandelt. Selbst Wix (WIX), GoDaddys engster Konkurrent im Bereich der Websites für kleine Unternehmen, wird laut der Wettbewerber-Seite von TIKR mit einem 3,98-fachen NTM EV/EBITDA und einem 7,29-fachen NTM KGV gehandelt. Das jüngste schnellere Umsatzwachstum von Wix erklärt diesen Aufschlag teilweise, obwohl Wix laut seiner Ergebniskonferenz für das erste Quartal 2026 erhebliche Wechselkursverluste aufgrund der Stärke des israelischen Schekels hinnehmen muss und seine Generierung von freiem Cashflow weiterhin weit hinter der von GoDaddy zurückbleibt.
Laut den Zukunftsprognosen von TIKR wird erwartet, dass GoDaddy in den nächsten zwei Jahren ein jährliches Umsatzwachstum von rund 6 %, ein EBITDA-Wachstum von rund 9 % und ein normalisiertes EPS-Wachstum von rund 16 % erzielen wird. Die Beschleunigung des Gewinns je Aktie ist entscheidend: Selbst ein bescheidenes Umsatzwachstum führt in Verbindung mit Margenausweitung und Aktienrückkäufen zu einem schnelleren Anstieg des Gewinns je Aktie, als die Umsatzzahlen vermuten lassen.
Sollte GoDaddy sein FCF-Ziel von 1,8 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr 2026 erreichen, würde das Unternehmen in einem einzigen Jahr rund 18 % seiner aktuellen Marktkapitalisierung als freien Cashflow generieren.
Die rechtlichen Unsicherheiten stellen ein echtes Risiko dar. Die Ermittlungen laufen noch, aber der 10-Q-Bericht zeigt keine wesentlichen Entwicklungen. Die Insiderverkäufe sind ein Warnsignal: McCaffrey hält nach seinen Verkäufen im Juni immer noch 105.728 Aktien, aber kein Insider hat in den letzten sechs Monaten Aktien gekauft. Diese Abwesenheit ist bemerkenswert.
TIKR Erweiterte Modellanalyse
- Aktueller Kurs: 75,17 $
- Kursziel (Mittel): ~107 $
- Potenzielle Gesamtrendite: ~43 %
- Annualisierte IRR: ~8 % / Jahr
Die beiden Treiber für die durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate (CAGR) im Mid-Case-Modell sind:
- Ausweitung des A&C-Segments: wuchs im 1. Quartal 2026 um 12 % und macht nun rund 40 % des Umsatzes aus
- Stabilisierung der Kernplattform: da die Belastungen durch die .CO-Registrierung und die Gegenwinde im Aftermarket bis 2026 abklingen
Der Margentreiber ist die operative Hebelwirkung, wobei das normalisierte EBITDA laut TIKR-Prognosen von derzeit 33 % auf rund 36 % bis 2028 steigen wird, unterstützt durch Effizienzgewinne durch KI, die laut McCaffrey bereits die Ausweitung des Airo-Marketings finanzieren, ohne dass Anpassungen der Prognosen erforderlich sind.
Das Hauptrisiko ist eine KI-bedingte Erosion am oberen Ende des Trichters. Wenn LLMs nennenswerten Traffic von kleinen Unternehmen weg von GoDaddy.com umleiten, verzögert sich die Erholung der Kernplattform. Das Low-Case-Ziel liegt bei rund 87 $ (rund 16 % Gesamtrendite). Das High-Case-Ziel erreicht rund 135 $ (rund 79 %). Das mittlere Szenario bei ~107 $ und ~8 % IRR spiegelt ein Unternehmen wider, das günstig ist, aber nicht ohne echtes Risiko.
Fazit
Der eigentliche Test ist der Gewinnbericht von GoDaddy für das zweite Quartal 2026, der für Ende Juli erwartet wird. McCaffrey sagte bei Evercore, dass die Gegenwinde bei den Buchungen und Umsätzen vor allem im ersten Quartal zu spüren waren und dass sich die Wachstumsraten für den Rest des Jahres 2026 angleichen sollten. Im zweiten Quartal wird sich zeigen, ob diese Behauptung zutrifft oder nicht.
Ein positives Szenario sieht so aus: Die Buchungen im zweiten Quartal liegen nur ein oder zwei Prozentpunkte hinter dem Umsatzwachstum (rund 6 %), A&C hält zweistellige Zuwächse und Airo AI Builder wächst weiter. Ein negatives Szenario sieht so aus: Die Buchungen fallen erneut weiter hinter den Umsatz zurück, was darauf hindeutet, dass die negativen Auswirkungen der Preisaktionsstrategie hartnäckiger sind, als das Management erwartet.
Mit einem Kurs-Freier-Cashflow-Verhältnis von 5,45 für das nächste Geschäftsjahr ist GoDaddy so bewertet, als hätten die meisten Anleger das Unternehmen bereits abgeschrieben. Ob dies ein Irrtum ist, den die Zahlen des zweiten Quartals korrigieren, oder ein Urteil, das die Daten bestätigen, wird sich in den nächsten sechs Wochen zeigen.
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