Das Wichtigste auf einen Blick:
- Meilenstein im KI-Bereich: Microsofts KI-Geschäft erzielte einen Jahresumsatz von über 37 Milliarden US-Dollar und wuchs damit im Vergleich zum Vorjahr um 123 %.
- Kursprognose: Basierend auf der aktuellen Entwicklung könnte die MSFT-Aktie bis Juni 2028 einen Kurs von 560 US-Dollar erreichen.
- Potenzielle Gewinne: Dieses Kursziel deutet auf eine Gesamtrendite von 43 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 390,74 US-Dollar hin.
- Jährliche Rendite: Anleger könnten in den nächsten 2,0 Jahren ein jährliches Wachstum von rund 19 % erzielen.
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Microsoft (MSFT) erzielte im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 ein Rekordergebnis. Der Gesamtumsatz erreichte 82,9 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 18 % gegenüber dem Vorjahr, wobei Microsoft Cloud mit einem Plus von 29 % 54 Milliarden US-Dollar überstieg.
- Der Umsatz von Azure stieg im Jahresvergleich um 40 % und übertraf damit die Erwartungen, da die Kapazitäten früher als geplant in Betrieb genommen wurden.
- Die Zahl der kostenpflichtigen Lizenzen für Microsoft 365 Copilot überstieg 20 Millionen, wobei die Lizenzzahlen im Jahresvergleich um 250 % stiegen.
- Die operative Marge blieb bei 46 %, obwohl das Unternehmen massiv in die KI-Infrastruktur investierte.
- Das Unternehmen schüttete im Quartal 10,2 Milliarden US-Dollar über Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre aus.
Trotz des Rückgangs notiert Microsoft bei 390,74 US-Dollar, deutlich unter den Höchstständen des Vorjahres. Anleger, die davon ausgehen, dass sich der KI-Investitionszyklus weiterhin auszahlen wird, könnten dies als Einstiegsmöglichkeit betrachten.
Was das Modell für die Microsoft-Aktie sagt
Wir haben uns Microsoft angesehen, während es sich von einem Softwareunternehmen zur weltweit größten KI-Plattform wandelt. Zwei Faktoren treiben diesen Wandel voran.
- Erstens wächst Azure rasant, da Unternehmen ihre Workloads in die Cloud verlagern und KI-Modelle in großem Maßstab einsetzen.
- Zweitens verwandeln Produkte wie Copilot Lizenzen pro Arbeitsplatz in Geschäftsmodelle, die auf der Nutzung basieren.
Diese Kombination ist entscheidend. Sie bedeutet, dass Microsoft seinen Umsatz sowohl durch die Gewinnung neuer Nutzer als auch durch höhere Gebühren steigern kann, je mehr diese Nutzer das Produkt nutzen. CEO Satya Nadella beschrieb es einfach: Nutzung schafft Wert, und Wert treibt die Ausgaben an.
Die Zahlen untermauern dies. Über 300 Kunden sind auf dem besten Weg, in diesem Jahr mehr als eine Billion Tokens auf Azure Foundry zu verarbeiten. Die Copilot-Abfragen pro Nutzer stiegen in einem einzigen Quartal um fast 20 %. Die wöchentliche Copilot-Nutzung liegt nun auf dem gleichen Niveau wie bei Outlook.
Ausgehend von einem jährlichen Umsatzwachstum von 17,2 % und einer operativen Marge von 46,6 % prognostiziert unser Modell, dass die Aktie innerhalb von zwei Jahren 560 US-Dollar erreichen wird. Dies setzt ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20,1 voraus, was einem Rückgang gegenüber dem aktuellen Forward-KGV von 21,1 entspricht. Die leichte Verringerung spiegelt das Gewicht der hohen kurzfristigen Investitionsausgaben wider.
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Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen zum Umsatzwachstum, zu den operativen Margen und zum KGV eines Unternehmens eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Hier sind die von uns für die MSFT-Aktie verwendeten Werte:
1. Umsatzwachstum: 17,2 %
Microsoft prognostizierte für das vierte Geschäftsquartal ein Umsatzwachstum von 13 % bis 15 %, wobei für Azure in der zweiten Hälfte des Kalenderjahres 2026 eine Beschleunigung erwartet wird.
Das langfristige Wachstumspotenzial beruht auf KI. Das Unternehmen verfügt über verbleibende Leistungsverpflichtungen in Höhe von über 627 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 99 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Dieser Auftragsbestand, kombiniert mit der steigenden Nutzung von Copilot und der neuen verbrauchsbasierten Preisgestaltung, stützt ein nachhaltiges zweistelliges Wachstum.
2. Operative Margen: 46,6 %
Die operative Marge von Microsoft ist stetig gestiegen und erreichte in diesem Quartal 46 %.
Das Management erwartet, dass die operativen Margen für das Gesamtjahr des Geschäftsjahres 2026 trotz hoher KI-Investitionen im Vergleich zum Vorjahr um etwa einen Prozentpunkt steigen werden.
Effizienzsteigerungen bei Azure und Microsoft 365 gleichen die Infrastrukturkosten aus.
3. Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV): 20,1x
Microsoft wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp 21x gehandelt. Wir gehen von einer leichten Verringerung auf 20,1x aus, da sich die Bewertung normalisiert.
Das historische KGV der Aktie lag in den letzten drei bis fünf Jahren im Durchschnitt bei 28–30x, sodass diese Annahme konservativ ist.
Da die KI-Umsätze steigen und die Margen stabil bleiben, könnte sich das KGV als zu niedrig erweisen.
Was passiert, wenn es besser oder schlechter läuft?
Großkapitalisierte Technologiewerte unterliegen Konjunkturzyklen und Bewertungsschwankungen. So könnte sich die Microsoft-Aktie unter verschiedenen Szenarien bis Juni 2030 entwickeln:
- Pessimistisches Szenario: Wenn der Umsatz um 14,6 % pro Jahr wächst und sich die Nettomargen bei 36,3 % einpendeln, erzielen Anleger immer noch eine Gesamtrendite von 58,3 % (12,0 % jährlich).
- Mittleres Szenario: Bei einem Wachstum von 16,2 % und Margen von 38,7 % prognostiziert das Modell eine Gesamtrendite von 104 % (19,2 % jährlich).
- Optimistisches Szenario: Wenn die Nachfrage nach KI ein Wachstum von 17,9 % bewirkt und die Margen 40,6 % erreichen, könnte die Gesamtrendite 156 % (26,1 % jährlich) betragen.
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Die Bandbreite hängt davon ab, wie schnell die Azure-Nutzung zunimmt, ob die Nutzung von Copilot zu einer nachhaltigen Umsatzbeschleunigung führt und wie effektiv Microsoft seine massiven Investitionen in Gewinnwachstum umwandelt.
Im pessimistischen Szenario übersteigen die KI-Ausgaben die Renditen und die Margen schrumpfen.
Im optimistischen Szenario erschließt die Umstellung auf nutzungsbasierte Preisgestaltung eine neue Umsatzschicht zusätzlich zu einer bereits massiven installierten Basis.
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Microsoft-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell-Tool von TIKR können Sie den potenziellen Aktienkurs in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind lediglich drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- KGV
Wenn Sie sich nicht sicher sind, welche Werte Sie eingeben sollen, füllt TIKR die Felder automatisch mit den Konsensschätzungen von Analysten aus und bietet Ihnen so einen schnellen, zuverlässigen Ausgangspunkt.
Daraufhin berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite unter Bull-, Basis- und Bären-Szenarien, sodass Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch als Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien dienen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse enthält möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Neuigkeiten. TIKR hält keine Positionen in den genannten Aktien. Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit und viel Erfolg beim Investieren!
