J Sainsbury plc(SBRY) ist die zweitgrößte Supermarktkette des Vereinigten Königreichs und betreibt mehr als 600 Supermärkte und 800 Verbrauchermärkte unter den Markennamen Sainsbury's und Argos. Mit einer über 150-jährigen Geschichte hat sich das Unternehmen zu einem Multiformat-Einzelhändler entwickelt, der Lebensmittel, allgemeine Waren, Finanzdienstleistungen und digitale Aktivitäten vereint. Seine "Plan for Better"-Strategie setzt weiterhin auf ein ausgewogenes Verhältnis von Wert, Qualität und Nachhaltigkeit und positioniert Sainsbury's als vertrauenswürdige nationale Marke auf dem britischen Lebensmittelmarkt.
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Für das am 1. März 2025 zu Ende gegangene Geschäftsjahr meldete Sainsbury's einen bereinigten Gewinn vor Steuern in Höhe von 761 Mio. £, der um 8,6 % über dem Vorjahreswert und über den Marktprognosen lag. Die Einzelhandelsumsätze ohne Treibstoff stiegen um 3,1 %, angetrieben von einem 4,5 %igen Wachstum des Lebensmittelvolumens und einer starken Leistung des Nectar-Treueprogramms und des digitalen Ökosystems. Der Lebensmittelhändler kündigte außerdem einen Aktienrückkauf im Wert von 200 Millionen Pfund, eine Schlussdividende von 9,7 Pence und Pläne für eine Sonderdividende an, die durch den Verkauf der Banksparte finanziert werden soll.
Die Kapitalrendite des Einzelhändlers kletterte auf 9,0 %, und das bereinigte Ergebnis je Aktie stieg um 4,5 % auf 23,1 Pence, was auf eine disziplinierte Kostenkontrolle trotz Investitionen in Preissenkungen zurückzuführen ist. Das Management hat für das Geschäftsjahr 2026 einen operativen Gewinn von 1 Milliarde Pfund im Einzelhandel in Aussicht gestellt. Dieses Ziel wird durch die Strategie "Next Level Sainsbury's" untermauert, die darauf abzielt, das Lebensmittelvolumen zu steigern, die digitalen Kanäle zu stärken und die Abläufe bei Argos und im allgemeinen Warengeschäft zu vereinfachen.
Finanzielle Geschichte
Sainsbury's GJ2025 unterstrich seine Fortschritte bei der Neupositionierung des Unternehmens auf der Grundlage seiner Strategie der Lebensmittelführerschaft. Während sich die Inflation verlangsamte, gelang es dem Unternehmen, die Gewinnspannen zu schützen, indem es die Beschaffung verbesserte, die Logistik optimierte und der Innovation der Eigenmarken Priorität einräumte. Das Wachstum des Lebensmittelvolumens von 4,5 % war eine herausragende Leistung in einem stagnierenden britischen Einzelhandelsmarkt.
| Kennzahl | Ergebnis | Veränderung gegenüber dem Vorjahr | Kommentar |
|---|---|---|---|
| Umsatz | £32.81 B | +1.8% | Lebensmittel um 4,5% gestiegen; Argos um 2,7% gesunken |
| Bereinigter Gewinn vor Steuern | £761 M | +8.6% | Über den Prognosen und dem Konsens |
| Operativer Gewinn im Einzelhandel | £1.04 B | +7.2% | Starker Lebensmitteleinzelhandel gleicht Rückgang bei Argos aus |
| Statutarischer Gewinn nach Steuern | £242 M | +76.6% | Günstiger Vergleich zum Vorjahr |
| Zugrunde liegendes EPS | 23.1 p | +4.5% | Verbesserte Effizienz und Mix |
| Freier Cashflow | £531 M | -17% | Niedriger aufgrund höherer Investitionen |
| ROCE | 9.0% | +70 Basispunkte | Effizienzsteigerungen in der gesamten Lieferkette |
| Dividende (GJ25 insgesamt)** | 13.6 p | +4.6% | Progressive, nachhaltige Ausschüttung |
Der Non-Food-Umsatz, insbesondere bei Argos, ging aufgrund eines schwachen Umfelds für Unterhaltungselektronik leicht zurück, was Sainsbury's jedoch durch operative Effizienz und starke Kundenbindung ausgleichen konnte. Der Konzerngewinn vor Steuern übertraf die Erwartungen dank höherer Lebensmittelumsätze und einer Konzentration auf den Wert. Das Unternehmen investierte in den letzten vier Jahren 1 Milliarde Pfund in Preissenkungen, um seine Preiswahrnehmung gegenüber Wettbewerbern wie Tesco und Aldi zu stärken.
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Breiterer Marktkontext
Die britischen Supermärkte bewegen sich weiterhin in einem wettbewerbsintensiven Umfeld mit niedrigen Margen, das von Discountern und veränderten Einkaufsgewohnheiten geprägt ist. Die Verlagerung hin zu Convenience und Online-Lebensmitteleinkäufen bleibt strukturell, wobei Sainsbury's digitales und Liefernetzwerk einen größeren Anteil an Stammkunden gewinnt. Die Partnerschaft mit Deliveroo und die verbesserte Nectar360-Treueanalyse haben zusätzliche Hebelwirkung bei der Bindung hochwertiger Haushalte entfaltet.
Auch wenn der Inflationsdruck allmählich nachlässt, bleiben die Budgets der Verbraucher knapp. Der Fokus von Sainsbury's auf Preissenkungen und ein besseres Preis-Leistungs-Verhältnis kommt der Stimmung der Kunden entgegen, übt aber auch Druck auf die kurzfristigen Margen aus. Das Unternehmen reagiert darauf mit Investitionen in Automatisierung, erneuerbare Energien und Effizienz in der Lieferkette, um die Rentabilität auch bei einem verschärften Preiswettbewerb zu erhalten.
1. Marktführerschaft bei Lebensmitteln durch Wert und Volumen
Sainsbury's hat sich entschlossen auf den Lebensmitteleinzelhandel als seinen wichtigsten Wettbewerbsvorteil konzentriert. Durch eine Verdoppelung des alltäglichen Wertes und der gleichbleibenden Qualität konnte das Unternehmen im Jahr 2025 seinen Marktanteil im Lebensmittelbereich zurückgewinnen und laut Kantar-Daten den höchsten Anteil an Erstkäufern seit fünf Jahren erreichen. Der Erfolg seiner "Aldi Price Match"- und "Taste the Difference"-Linien hat dazu beigetragen, preissensible Verbraucher anzuziehen und zu halten, während gleichzeitig Premium-Margen in ausgewählten Kategorien beibehalten wurden.
Die Innovationspipeline des Einzelhändlers hat sich in den Bereichen Fertiggerichte, Backwaren und Frischwaren erweitert, wobei mehr als 75 % der neuen Produkte unter der Plattform "Healthy and Better for You" (Gesund und besser für Sie) gekennzeichnet sind. Ergänzt werden diese Bemühungen durch die laufende Einführung von Smart-Store-Technologien und vorausschauenden Inventarsystemen, die die Regalverfügbarkeit verbessern und die Verschwendung reduzieren. Zusammen stärken diese Initiativen die Position von Sainsbury als mengenorientierter, kundenorientierter Marktführer im Lebensmittelhandel.
2. Rationalisierung von Argos und Beschleunigung der digitalen Integration
Argos ist zwar immer noch ein wichtiger Umsatzträger, hat aber weiterhin mit Gegenwind bei der allgemeinen Warennachfrage zu kämpfen. Um dem entgegenzuwirken, hat Sainsbury's Argos auf ein schlankeres, digital integriertes Modell umgestellt, indem eigenständige Läden geschlossen und Konzessionen in Supermärkte integriert wurden, um Kosten zu senken und die Kundenfrequenz zu erhöhen. Mit dieser Strategie werden nicht nur die Gemeinkosten gesenkt, sondern auch die Online- und Offline-Kanäle für die Verbraucher nahtlos miteinander verbunden.
Die digitale Innovation bleibt ein wichtiger Wachstumspfeiler. Die Online-Verkäufe von Lebensmitteln stiegen im Jahresvergleich um 12 %, und das Nectar-Kundenbindungssystem des Unternehmens erreichte mehr als 18 Millionen aktive Mitglieder und ermöglicht personalisierte Werbeaktionen, die den Umsatz und die Kundenbindung verbessern. Da Sainsbury's sein Kapital auf seine digitale Plattform konzentriert, erzielt das Unternehmen mit Nectar360 eine höhere Datenmonetarisierung, die den Gewinn steigert und gleichzeitig die Kundenbindung vertieft.
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3. Finanzielle Widerstandsfähigkeit und Aktionärsrendite
Die Bilanz von Sainsbury hat sich in den letzten zwei Jahren durch eine disziplinierte Kapitalallokation und den Abbau von Schulden erheblich verbessert. Das Unternehmen behielt einen konservativen Verschuldungsgrad bei und schüttete im GJ 2025 über 500 Millionen Pfund durch Dividenden und Rückkäufe an die Aktionäre aus. Der bevorstehende Rückkauf von 200 Mio. £ und die potenzielle Sonderdividende nach dem Verkauf der Banksparte unterstreichen das Vertrauen des Managements in die Cash-Generierung.
Der freie Cashflow ist zwar niedriger als im Vorjahr, aber immer noch robust genug, um Reinvestitionen in die Automatisierung, die Renovierung von Geschäften und Nachhaltigkeitsinitiativen zu finanzieren. Der ROCE von 9 % und die steigenden Cash-Renditen des Unternehmens deuten auf eine verbesserte Kapitaleffizienz hin. Die Prognose des Managements für den Betriebsgewinn im Einzelhandel in Höhe von 1 Milliarde Pfund für das Geschäftsjahr 2026, zusammen mit neuen Filialeröffnungen und stärkeren Margen bei Eigenmarken, unterstreicht den Kurs eines stetigen, disziplinierten Wachstums mit kontinuierlicher Ausrichtung auf die Aktionäre.
Die TIKR-Mitnahme
Der Turnaround von Sainsbury's tritt in seine nächste Phase ein, die durch eine stärkere Umsetzung des Lebensmittelgeschäfts, eine operative Vereinfachung und einen strategischen Fokus gekennzeichnet ist. Die Leistung des Unternehmens im GJ 2025 spiegelt die erfolgreiche Bewältigung des inflationären Gegenwinds und der Konsumzurückhaltung wider, während die Investitionen in Automatisierung und digitale Fähigkeiten die Voraussetzungen für eine längerfristige Margenexpansion schaffen.
Für Anleger bietet Sainsbury's eine überzeugende Mischung aus stabilen Erträgen, steigender Rentabilität und potenziellem Bewertungspotenzial, da das Unternehmen seinen Abschlag gegenüber der Konkurrenz verringert. Seine zukunftsweisenden Initiativen in den Bereichen Nachhaltigkeit, digitale Kundenbindung und Automatisierung stärken seinen Wettbewerbsgraben. Allerdings bedeuten die anhaltende Schwäche im Bereich der allgemeinen Waren und die geringen Margen im britischen Einzelhandel, dass das Wachstum eher stetig als spektakulär sein wird.
Sollten Sie die Sainsbury-Aktie im Jahr 2025 kaufen, verkaufen oder halten?
Nach einem Kursanstieg von 25 % seit Jahresbeginn erscheint die Bewertung von Sainsbury angesichts der sich verbessernden Fundamentaldaten und der beständigen Cash-Generierung immer noch angemessen. Der scharfe operative Fokus des Lebensmittelhändlers, sein diszipliniertes Kostenmanagement und seine Politik der Aktionärsrendite machen ihn zu einem der ausgewogeneren Titel im britischen Einzelhandel. Anleger, die ein defensives Engagement bei den Verbraucherausgaben suchen, das durch die Widerstandsfähigkeit von Lebensmitteln untermauert wird, sollten Sainsbury's als eine langfristige Qualitätsaktie mit moderatem Aufwärtspotenzial betrachten.
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