Die Aktien von Intuitive Surgical (ISRG) fielen im After-Hours-Handel am Dienstag um etwa 7 % (auf etwa 406 $), nachdem der Bericht für das dritte Quartal des Unternehmens ein Wachstum der da Vinci-Eingriffe in den USA von nur 10 % zeigte, obwohl Umsatz und Gewinn die Schätzungen übertrafen.
Dieser Rückgang löschte etwa 11 Milliarden $ an Marktwert aus, was etwa dem 25-fachen der rechtlichen Belastung von 450 Millionen $ im Quartal entspricht. Die Zahl, die für 2027 wichtiger ist, erhielt wenig Aufmerksamkeit: eine geplante Kürzung der Instrumentenumsätze pro Eingriff um 3 % bis 5 %.
Was Intuitive am 20. Oktober meldete
- Der Umsatz stieg um 22 % auf 3,05 Milliarden $, und das bereinigte EPS von 3,00 $ übertraf die Schätzung von 2,64 $.
- Die da Vinci-Eingriffe in den USA wuchsen um 10 %, gegenüber 20 % außerhalb der USA (der CFO verwies auf einen schwierigen Vergleichswert von 16 % im Vorjahr).
- Die Prognose für die Eingriffe 2026 wurde von 13,5 % bis 15,5 % auf 14 % bis 15 % eingeengt, sodass der Mittelpunkt gleich blieb.
- Eine Belastung von 450 Millionen $ für eine Kartellrechts-Vergleichszahlung, die noch der gerichtlichen Genehmigung bedarf.
Wo Intuitives Preissenkung landet
Instrumente und Zubehör sind die wiederkehrende Triebkraft, und dieser Umsatz stieg in zwei Jahren um 43 % auf 1,80 Milliarden $ im Q3.
Intuitives Programm für verlängerte Nutzung, volumenbasierte Preisgestaltung und Preissenkungen in China sollten die da Vinci-Instrumentenumsätze pro Eingriff bis Ende 2027 um 3 % bis 5 % senken (bei konstanter Mischung). Bezogen auf die 6,88 Milliarden $ der letzten vier Quartale sind das etwa 206 Millionen $ bis 344 Millionen $ pro Jahr (Ion ist enthalten, und Gewinne durch Kraftrückmeldung, die das Management ausließ, wirken in die andere Richtung).
Wo Analysten die ISRG-Aktie sehen
Das mittlere Kursziel der Street liegt bei 478,53 $, etwa 9 % über dem Schlusskurs von 438,27 $ am Dienstag und etwa 18 % über dem After-Hours-Preis. Dieses Mittel ist seit Ende März von 605,08 $ um 21 % gefallen, während die Aktie im gleichen Zeitraum nur um 5 % von 460,99 $ zurückging, sodass Analysten Intuitive bereits deutlich vor diesem Bericht abgewertet hatten.
Bei etwa 406 $ ist die Aktie wieder dort, wo sie am 30. September schloss (406,63 $), und gibt damit einen Lauf auf, der sie etwa 19 % über den 367 $, zu denen sie am 8. September gehandelt wurde, brachte. Für ein Unternehmen, das seine Eingriffe immer noch um 14 % steigert, sieht das wie eine Überreaktion auf ein US-Quartal aus. Der eigentliche Test kommt im Januar, wenn Intuitive seine Ausblickszahlen für 2027 vorlegt.
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