Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Hasbro stieg heute um 11 %, nachdem das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) im dritten Quartal mit 2,90 $ die Konsensschätzung von 1,85 $ übertraf und der Umsatz um 15 % stieg.
- Magic: The Gathering ist nun die Profitmaschine von Hasbro, wobei der Umsatz von Wizards um 31 % bei einer operativen Marge von 49 % stieg, während der Konsumgüterbereich um 4 % wuchs.
- Etwa 55 Millionen $ an Zollrückerstattungen halfen dem Quartal, und Umsatz und Gewinne von Hasbro konzentrieren sich zunehmend auf Magic.
- Hasbro erhöhte seine Umsatzwachstumsprognose für 2026 auf 7 % bis 9 % bei konstanten Währungen, und die sechs großen Magic-Veröffentlichungen im nächsten Jahr sind das, worauf man achten sollte.
Die Aktie von Hasbro (HAS) ist heute um 11 % gestiegen, nachdem die vor Börsenbeginn veröffentlichten Ergebnisse des dritten Quartals die Erwartungen der Wall Street deutlich übertroffen haben.
Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) belief sich auf 2,90 $ gegenüber einer Konsensschätzung von 1,85 $, und der Umsatz stieg um 15 % auf 1,6 Milliarden $.
„Ein Leben lang zum Spielen zu inspirieren ist unsere Superkraft, und dieses Quartal hat gezeigt, was sie kann“, sagte Hasbro-CEO Chris Cocks.
Magic trägt die Hauptlast
Diese Superkraft ist größtenteils Magic: The Gathering, dessen Umsatz erstmals in einem Quartal die 600-Millionen-$-Marke überschritt, ein Plus von 34 %.
Dadurch stieg der Umsatz im Segment Wizards of the Coast and Digital Gaming, in dem Magic angesiedelt ist, um 31 %, bei einer operativen Marge von 49 %. Der Konsumgüterbereich, das Spielzeuggeschäft, wuchs um 4 %.
So erwirtschaftete Wizards etwa zwei Drittel des bereinigten operativen Gewinns von Hasbro mit weniger als der Hälfte seines Umsatzes. Diese Mischung zeigt sich in den Margen des gesamten Unternehmens…
Die operative Marge von Hasbro stieg von 6,1 % im Geschäftsjahr 2023 auf 22,6 % im Geschäftsjahr 2025, und das Unternehmen erwartet nun für dieses Jahr eine bereinigte operative Marge von 27 % bis 28 %, gegenüber zuvor 25 % bis 26 %.
Das Quartal erhielt einen Schub durch etwa 55 Millionen $ an Zollrückerstattungen, hauptsächlich im Spielzeugbereich. Selbst ohne diese wuchs der bereinigte operative Gewinn um mehr als ein Drittel.
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2027 ist der eigentliche Test
Hasbro erwartet nun für 2026 ein Umsatzwachstum von 7 % bis 9 % bei konstanten Währungen, gegenüber zuvor 5 % bis 7 %. Das Unternehmen erhöhte auch seine bereinigte EBITDA-Prognose um 125 Millionen $ an beiden Enden und verdoppelte sein Aktienrückkaufziel für das Jahr.
Die Wall Street erwartete bereits 5,06 Milliarden $ Umsatz für 2026 und 5,41 Milliarden $ für 2027…
Die neue Spanne liegt genau im Bereich der Schätzung der Wall Street für 2026, daher haben die Schätzungen für 2027 noch Spielraum nach oben. Cocks erwartet, dass Magic im Jahr 2027 auf einem Rekordjahr 2026 aufbauen wird, mit sechs großen Sets im nächsten Jahr.
Das KGV holt auf
Hasbro wurde zum Schlusskurs von gestern mit dem 16,2-fachen des erwarteten Gewinns (Forward P/E) gehandelt, etwas über seinem Fünfjahresdurchschnitt von 15,4x…
Nach dem heutigen Sprung liegt es näher am 18-fachen, immer noch unter den fast 21x, die Anfang 2022 erreicht wurden.
Meine Einschätzung: Hasbro wird für das Geschäft bewertet, das Magic aufgebaut hat, und wenn die Veröffentlichungen im nächsten Jahr liefern, hat das KGV noch Raum zum Steigen.
Natürlich weist Hasbro selbst darauf hin, dass sich seine Umsätze und Gewinne zunehmend auf Magic konzentrieren, sodass ein schwaches Jahr für das Spiel schmerzen würde. Der nächste Prüfstein ist Star Trek, das letzte Magic-Set für 2026, das im November erscheint. Als langjähriger Trekkie kann ich es kaum erwarten.
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