Die wichtigsten Punkte
- Die Aktie von Hims & Hers stieg heute um 4 %, nachdem das Unternehmen eine Online-Gewichtsabnahme-Behandlung für Männer in Deutschland eingeführt hat.
- Deutschland passt gut zum Cash-Pay-Modell von Hims, da die gesetzliche Krankenversicherung dort in der Regel keine Medikamente zur Gewichtsabnahme übernimmt, doch zur Einführung wurden keine finanziellen Details genannt.
- Die Bruttomarge fiel im zweiten Quartal 2026 auf 64 % gegenüber 76 % im Vorjahresquartal, und das Unternehmen zählt das Wachstum im Ausland zu den Gründen.
- Der Bericht zum dritten Quartal wird zeigen, ob der Rückgang der Bruttomarge gestoppt wurde.
Die Aktie von Hims & Hers Health (HIMS) ist heute um 4 % gestiegen, nachdem das Unternehmen eine Online-Gewichtsabnahme-Behandlung für Männer in Deutschland eingeführt hat.
Der Markt passt zum Modell von Hims. Was noch unklar ist, ist, was er für eine Bruttomarge bedeutet, die weiter schrumpft.
Was genau geschah
Deutsche Patienten beginnen mit einer privaten Online-Konsultation. Diese kann zu einem Rezept von einem in der EU zugelassenen Kliniker führen, mit anschließender laufender Betreuung. Patienten, die eine persönliche Behandlung benötigen, werden an lokale Anbieter verwiesen.
Hims nannte einige Zahlen zur Untermauerung des Starts:
- Fast jeder fünfte Erwachsene in Deutschland ist adipös, und mehr als sechs von zehn Männern sind übergewichtig.
- Die gesetzliche Krankenversicherung übernimmt in der Regel keine Medikamente zur Gewichtsabnahme, sodass die Menschen diese oft selbst bezahlen.
- In von Hims zitierten Umfragen gaben 42 % der Erwachsenen an, dass sie lieber nicht mit einem Hausarzt über ihr Gewicht sprechen möchten.
Es wurden keine finanziellen Details genannt.
Eine natürliche Passform für Cash-Pay
Hims hatte hier bereits einen Fuß in der Tür. Im Juli 2025 erwarb das Unternehmen Zava, eine in Deutschland registrierte digitale Gesundheitsplattform, für 258 Millionen US-Dollar einschließlich erfolgsabhängiger Zahlungen.
Dieser Punkt der Selbstzahlung ist wichtig. Hims operiert mit Cash-Pay-Abonnements, und dieses Modell hat zu schnellem Wachstum im Heimatmarkt geführt: Der Umsatz hat sich von 2023 bis 2025 fast verdreifacht, und Analysten erwarten mehr…
Analysten erwarten, dass sich das Wachstum bis 2028 auf etwa 12 % verlangsamen wird, daher müssen neue Märkte echte Arbeit leisten. Ein Start ohne Zahlen sollte diese Schätzungen jedoch noch nicht verändern.
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Die Margen sind der schwierigere Teil
Die Bruttomarge von Hims sank von 82 % im Jahr 2023 auf 73,8 % im Jahr 2025. Der Wechsel von zusammengesetzten GLP-1-Präparaten zu Markenversionen in diesem Jahr hat die Situation verschärft…
Im zweiten Quartal 2026 lag sie bei 64 %, gegenüber 76 % im Vorjahresquartal, und Hims verzeichnete einen Nettoverlust von 86,3 Millionen US-Dollar.
Der letzte Quartalsbericht von Hims führt den Rückgang hauptsächlich auf Versand- und Erfüllungskosten im Geschäft mit Gewichtsabnahme zurück und nennt auch das Wachstum im Ausland als einen der Gründe. Bisher hat die Expansion ins Ausland die Marge gekostet.
Die rechtliche Belastung ist ebenfalls noch vorhanden. Die FTC verklagte Hims Ende Juli wegen seiner Datenschutz- und Abrechnungspraktiken, und Aktionäre haben eine Sammelklage eingereicht.
Meine Einschätzung: Deutschland ist ein kluger Markt für Hims, und es sollte helfen, das Wachstum aufrechtzuerhalten. Aber ich würde erwarten, dass es zunächst die Marge kostet, bevor es etwas dazu beiträgt, daher wirkt der heutige Kursanstieg verfrüht. Der Bericht zum dritten Quartal, der in den nächsten Wochen erwartet wird, wird zeigen, ob es gelungen ist, den Verlust zu stoppen.
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