Die wichtigsten Erkenntnisse für die Aktie von The Hershey Company (Stand August 2026)
- Breit angelegte Schätzungübertreffung: Hershey erzielte im Q2 einen Umsatz von 2,79 Mrd. USD gegenüber den erwarteten 2,63 Mrd. USD, eine Schätzungübertreffung von 5,82 % und ein Wachstum von 6,60 % im Jahresvergleich. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) von 1,90 USD übertraf die Schätzung von 1,43 USD um 33,09 %.
- Margen-Erholung: Die EBIT-Marge erreichte 20,22 %, ein Plus von 452 Basispunkten im Jahresvergleich und 329 Basispunkte über der Schätzung der Analysten von 16,93 %, da die Entlastung bei den Kakaokosten und Produktivitätsgewinne die anhaltenden Lieferengpässe bei Salzigem Snacks ausglichen.
- Prognose beibehalten, nicht erhöht: Das Management hielt trotz der Q2-Überraschung an seinem langfristigen Rahmenplan für 2027 fest. CEO Kirk Tanner sagte, nichts, was man heute sehe, "würde uns veranlassen, von diesem Rahmenplan abzuweichen."
- Engpass bei Dot's: Lieferkettenengpässe bei Dot's Pretzels drückten die Margen im Segment Salzig durch erhöhte Spot-Frachtkosten, ein Faktor, den die Führungskräfte als "größtenteils hinter uns" bezeichneten, da neue Automatisierungskapazitäten online gehen.
Hersheys Q2 übertraf alle Schätzungen, aber die Prognose bewegte sich kaum
The Hershey Company (HSY) erzielte im zweiten Quartal 2026 einen Umsatz von 2,79 Mrd. USD, übertraf damit die Analystenschätzung von 2,63 Mrd. USD um 5,82 % und markierte ein Wachstum von 6,60 % gegenüber den 2,61 Mrd. USD vor einem Jahr. Diese Stärke bei der Umsatzobergrenze setzte sich direkt in der Gewinn- und Verlustrechnung fort. Das EBIT sprang auf 563,52 Mio. USD, eine Schätzungübertreffung von 26,36 % gegenüber der Schätzung von 445,97 Mio. USD und 37,26 % höher als die 410,56 Mio. USD aus dem Q2 2025.
Die Margen erzählten die eindrucksvollere Geschichte. Die EBIT-Marge stieg auf 20,22 %, 329 Basispunkte über der Analystenschätzung von 16,93 % und 452 Basispunkte über den 15,70 % des Vorjahres. Der Nettogewinn stieg auf 385,89 Mio. USD, ein Plus von 32,70 % gegenüber den Schätzungen, und das bereinigte EPS von 1,90 USD übertraf den Konsens von 1,43 USD um 33,09 %. Das GAAP-EPS erzählte eine noch lautere Version derselben Geschichte: Es stieg auf 2,26 USD von 0,31 USD vor einem Jahr, ein Anstieg um 629,03 %, der teilweise auf einfachere Vergleichswerte nach dem Kakaokosten-Ausbruch und den Zollauswirkungen des Vorjahres zurückzuführen ist.
Das war nicht umsonst. CFO Steve Voskuil verwies auf "etwas mehr als 1 Prozentpunkt an Q3-Auslieferungen für Merchandising, die im Q2 stattfanden", also früher als geplant, während die Wiederauffüllung der Einzelhandelsbestände nach der Preisanpassung im April einen weiteren Wachstumspunkt hinzufügte, der sich nicht wiederholen wird. Der Umsatz fiel sequenziell sogar um 10,21 % gegenüber den 3,10 Mrd. USD aus dem Q1, eine Erinnerung daran, dass der Ostertermin die erste Jahreshälfte aufgebläht hat und die zweite Hälfte auf eigenen Füßen stehen muss.
Diese Aussage ist wichtiger als die Schlagzeile der Schätzungübertreffung. Hershey hat seine Prognose für 2027 aufgrund der Stärke dieses Quartals nicht erhöht, sondern entschied sich stattdessen, die Sichtbarkeit der Kakao-Deflation zu nutzen, während man in Bezug auf Zölle, Kürzungen der SNAP-Leistungen und die Preiselastizität der Verbraucher vorsichtig bleibt. Das Unternehmen muss in der zweiten Jahreshälfte die Innovation von Reese's Oreo aus dem Vorjahr überwinden, ein schwieriger Vergleich, den Tanner sagte, dass die Pipeline, einschließlich neuer Creme-Riegel und einer Hershey-Marken-Filmkooperation, ausgelegt sei, um dies aufzufangen. Die Halloween-Auslieferungen haben bereits begonnen, und Tanner nannte die frühe Sichtbarkeit "wirklich gut".
TIKR bewertet die Hershey-Aktie mit 245 USD, was einen mehrjährigen Margen-Wiederaufbau einpreist
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet die Hershey-Aktie mit 245 USD bis Dezember 2030, was eine Gesamtrendite von 40 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 175 USD impliziert, oder 8 % annualisiert über 4,4 Jahre.
Dieses Renditeprofil platziert die Hershey-Aktie näher an einem stetigen Compounder (Unternehmen, das Kapital überdurchschnittlich vermehrt) als an einer Geschichte einer schnellen Neubewertung, wobei das Basisszenario des Modells deutlich unter der 100%igen Gesamtrendite des besten Falls liegt und über dem 40%igen Boden im schlechtesten Fall.
Die Logik des Modells folgt direkt dem, was das Quartal zeigte. Die EBIT-Marge hat sich bereits um 452 Basispunkte im Jahresvergleich aufgrund von Kakaokosten-Entlastung und Produktivitätsgewinnen ausgeweitet, und das eigene Vertrauen des Managements in eine anhaltende Kakao-Deflation bis 2027 stützt eine weitere Margenerholung von hier aus, noch bevor die Lieferbehebung bei Dot's und das Innovationsprogramm für die zweite Jahreshälfte zusätzliches Volumen hinzufügen.
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