Die wichtigsten Erkenntnisse für Regeneron Pharmaceuticals-Aktien (Stand August 2026)
- Überragende Ergebnisse in allen Bereichen: Regeneron erzielte im Q2 2026 einen Umsatz von 4,29 Mrd. USD gegenüber einer Schätzung der Analysten von 3,82 Mrd. USD – ein Plus von 12,22 %, das auch ein Wachstum von 16,73 % gegenüber dem Vorjahr und 19,01 % gegenüber dem Vorquartal bedeutete.
- Margenausweitung: Das EBIT erreichte 1,65 Mrd. USD gegenüber einer Schätzung von 1,19 Mrd. USD, ein Plus von 39,35 %, wodurch die EBIT-Marge auf 38,53 % stieg und die Prognose der Analysten von 31,03 % um 750 Basispunkte übertraf.
- Tilgung der Sanofi-Verbindlichkeit: CFO Chris Fenimore bestätigte, dass Regeneron im Q2 seinen Sanofi-Entwicklungsausgleich vollständig zurückgezahlt hat, und sagte, dass die Kollaborationserlöse ab Q3 "deutlich steigen" werden, da das Unternehmen nun seinen vollen Anteil an den Dupixent-Gewinnen verbucht.
- Cashflow-Schub: Der operative Cashflow belief sich auf 813,00 Mio. USD gegenüber einer Schätzung von 197,83 Mio. USD, ein Plus von 310,96 %, obwohl der CFO im Vergleich zu den schwierigeren Vorjahresvergleichen um 28,96 % gegenüber dem Vorjahr und 24,65 % gegenüber dem Vorquartal zurückging.
Dupixents 38 % Wachstum und die Sanofi-Tilgung setzen die REGN-Aktie auf neuen Kurs
Regeneron (REGN) lieferte ein zweites Quartal, das Wall Street in jeder ausgewiesenen Kennzahl übertraf, mit einem Umsatz von 4,29 Milliarden USD gegenüber einer Analystenschätzung von 3,82 Milliarden USD – ein Plus von 12,22 % und ein Wachstum von 16,73 % gegenüber dem Vorjahr. Das bereinigte EPS erreichte 14,29 USD gegenüber einer Schätzung von 10,21 USD, ein Plus von 39,99 % und das zweite Quartal in Folge mit zweistelligem Wachstum bei Umsatz und Gewinn. Die Regeneron-Aktie schloss am 31. Juli bei 762,63 USD, ein Plus von 3,29 % am Tag.
Der Motor hinter dem Quartal war Dupixent, das Ekzeme- und Asthmamedikament, das Regeneron gemeinsam mit Sanofi entwickelt. Die globalen Netto-Produktverkäufe erreichten 6,0 Milliarden USD, ein Plus von 38 % auf konstanter Währungsbasis, wobei die Nachfrage in allen neun zugelassenen Indikationen stark war. Dieses Wachstum floss direkt in die Kollaborationsökonomie von Regeneron ein: Die gesamten Sanofi-Kollaborationserlöse erreichten mit 2,2 Milliarden USD einen Allzeithoch, und Regenerons Anteil an den Kollaborationsgewinnen stieg um 59 % gegenüber dem Vorjahr. CFO Chris Fenimore erklärte, warum sich diese Wachstumsrate nun ändern wird.
Im Q2-Earnings-Call sagte er, Regeneron habe "den Sanofi-Entwicklungsausgleich vollständig zurückgezahlt, der bei der Änderung der Sanofi-Antikörper-Kollaborationsvereinbarung etwa 3,1 Milliarden USD betrug", und fügte hinzu, dass "angesichts der vollständigen Tilgung des Sanofi-Entwicklungsausgleichs ab dem dritten Quartal ... wir erwarten, dass die Sanofi-Kollaborationserlöse deutlich steigen, da wir unseren vollen Anteil an den Kollaborationsgewinnen verbuchen." Diese Rückzahlung hatte die ausgewiesenen Kollaborationserlöse in 2025 um etwa 930 Millionen USD und im ersten Halbjahr dieses Jahres um 530 Millionen USD gedrückt, daher ist ihre Beseitigung ein struktureller, kein konjunktureller, Faktor zu Gunsten.
EYLEA HD, Regenerons Augendrogen-Nachfolger, setzte seinen Marktanteilsgewinn gegenüber dem älteren EYLEA fort. Die US-Nettoumsätze erreichten 596 Millionen USD, ein Plus von 52 % gegenüber dem Vorjahr, und übertrafen erstmals die Umsätze von EYLEA deutlich, da die eigenen US-Umsätze von EYLEA um 45 % auf 412 Millionen USD fielen. Libtayo steuerte weltweit 489 Millionen USD bei, ein Plus von 29 % auf konstanter Währungsbasis, wobei sich sein Anteil an neuen Lungenkrebs-Verschreibungen in den USA seit Anfang 2025 auf 20 % verdoppelte.
Die Profitabilität folgte dem Umsatz nach oben. Die EBIT-Margen expandierten um 750 Basispunkte über die Analystenschätzung auf 38,53 %, während die non-GAAP-Bruttomarge bei 87 % blieb, obwohl die GAAP-Bruttomarge eine vorübergehende Produktionsunterbrechung in Regenerons Anlage in Limerick, Irland, absorbierte, die zum Quartalsende behoben war. Regeneron beendete das Quartal mit 15,1 Milliarden USD an Barmitteln und marktfähigen Wertpapieren netto nach Schulden und kaufte allein im Quartal Aktien im Wert von 1,2 Milliarden USD zurück.
TIKR bewertet die REGN-Aktie mit 1.074 USD, was auf eine Gesamtrendite von 41 % bis 2030 hindeutet
TIKRs Basisszenario-Modell bewertet Regeneron mit 1.074 USD bis Ende 2030, was eine Gesamtrendite von 41 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 763 USD impliziert, oder 8 % annualisiert über die nächsten 4,4 Jahre.
Dieses Renditeprofil platziert die Regeneron-Aktie näher an einem stetigen Compounder als an einer Story einer Multiplikator-Neubewertung, wobei sich das Modell eher auf Gewinnwachstum als auf einen überdehnten Multiplikator stützt, um die Lücke zum Ziel zu schließen. Das Basisszenario des TIKR-Modells geht von einem Umsatzwachstum von 6,9 % und Nettogewinnmargen von 39 % über den Prognosezeitraum aus, beides konsistent mit einem Unternehmen, das im gerade gemeldeten Quartal bereits über diesen Werten liegt.
Diese Annahmen decken sich mit dem, was das Quartal geliefert hat. EBIT-Margen von 38,53 % liegen bereits nahe der Nettomargenzielvorgabe des Basisszenarios, und da der Sanofi-Entwicklungsausgleich nun getilgt ist, wirkt die Umsatzwachstumsannahme des Modells konservativ im Vergleich zu einem Kollaborationssegment, das erstmals seit Jahren seinen vollen Gewinnanteil verbuchen wird.
Dupixents 38 % Wachstum auf konstanter Währungsbasis und EYLEA HDs anhaltender Marktanteilsgewinn von EYLEA geben dem Basisszenario des Modells eine vernünftige Grundlage, auf der bis 2030 aufgebaut werden kann.
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