Wichtige Erkenntnisse:
- Illumina beschleunigt die Akzeptanz der NovaSeq X-Plattform in allen klinischen Märkten. Mehr als 65 % des Umsatzes mit Sequenzierungsverbrauchsmaterialien werden inzwischen durch klinische Anwendungen erzielt, darunter Onkologie, seltene Krankheiten und pränatale Tests.
- Basierend auf unseren Bewertungsannahmen könnte die ILMN-Aktie bis Dezember 2028 $155 pro Aktie erreichen.
- Dies bedeutet eine Gesamtrendite von 22,2 % gegenüber dem heutigen Kurs von 127 $ und eine annualisierte Rendite von 7,8 % über die nächsten 2,7 Jahre.
Was ist passiert?
Illumina, Inc. (ILMN) verzeichnete im 1. Quartal 2026 einen Umsatz von 1,09 Mrd. $, ein Plus von 4,8 % gegenüber dem Vorjahr, wobei die operative Marge nach GAAP auf 19,2 % und das verwässerte EPS nach GAAP auf 0,87 $ stieg. Der bereinigte Gewinn pro Aktie lag bei 1,15 US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von 1,05 US-Dollar um fast 10 %.
CEO Jacob Thaysen sagte: "Illumina hat einen starken Start in das Jahr 2026 hingelegt, was die Stärke des Illumina-Ökosystems und die Fortschritte bei der Umsetzung unserer Strategie widerspiegelt." Die Aktie sprang am 30. April um 5,3 % in Reaktion auf den Gewinnanstieg und die Anhebung der Prognosen, so dass die Anleger die Nachricht mit echtem Optimismus aufnahmen.
NovaSeq X, das Flaggschiff unter den Hochdurchsatz-Sequenziergeräten von Illumina, verzeichnete im ersten Quartal mehr als 80 Platzierungen, das sind etwa 20 mehr als im gleichen Zeitraum vor einem Jahr. Sequenziergeräte sind die Maschinen, die DNA lesen, und Verbrauchsmaterialien sind die chemischen Kits, die jedes Mal verwendet werden, wenn das Gerät einen Test durchführt.
Mehr als 65 % des Umsatzes mit Verbrauchsmaterialien für die Sequenzierung entfielen auf klinische Anwendungen, während die Leistungsverpflichtungen für Geräte um mehr als 20 % stiegen, wobei die Nachfrage in großen, zentralisierten klinischen Labors in den Bereichen Onkologie, seltene Krankheiten und nicht-invasive pränatale Tests am stärksten war. Die klinischen Märkte tragen also eindeutig das Geschäft, während die Forschungsausgaben weiterhin zurückhaltend sind.
Illumina wies auch darauf hin, dass es im ersten Quartal zu Lieferengpässen bei NovaSeq X kam und investiert, um das Angebot zu erweitern, wobei Verbesserungen im zweiten und dritten Quartal erwartet werden. Diese Angebotsbeschränkung ist sowohl ein kurzfristiges Problem als auch ein starkes Nachfragesignal.
Hier erfahren Sie, warum die Illumina-Aktie bis 2028 weiterhin über dem Markt liegende Renditen liefern könnte, da die Einführung des NovaSeq X zunimmt und die klinischen Märkte ein dauerhaftes Ertragswachstum vorantreiben.
Was das Modell über die ILMN-Aktie aussagt
Wir haben das Aufwärtspotenzial für die Illumina-Aktie auf der Grundlage der beschleunigten Einführung der NovaSeq X-Plattform, des wachsenden klinischen Sequenzierungsvolumens in der Onkologie und bei seltenen Krankheiten sowie der wachsenden operativen Marge des Unternehmens im Zuge der Stabilisierung des Forschungsmarktes im Laufe der Zeit analysiert.
Auf der Grundlage von Schätzungen eines jährlichen Umsatzwachstums von etwa 5 %, einer operativen Gewinnspanne von 25 % und einem normalisierten KGV von 23,4 könnte die Illumina-Aktie nach diesem Modell von 127 auf 155 $ pro Aktie steigen.
Das entspräche einer Gesamtrendite von 22,2 % bzw. einer annualisierten Rendite von 7,8 % in den nächsten 2,7 Jahren.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die ILMN-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 5,3 %
Illumina meldete im ersten Quartal 2026 ein bescheidenes Umsatzwachstum von 4,8 % im Vergleich zum Vorjahr und übertraf die Schätzungen der Wall Street um 1,8 %. Die Verbrauchsmaterialien für die klinische Sequenzierung wuchsen ohne China um etwa 20 % und machten mehr als 65 % des Gesamtumsatzes mit Verbrauchsmaterialien aus, während die Verbrauchsmaterialien für Forschung und Anwendung aufgrund der unsicheren Finanzierung zurückgingen.
Die Analysten der Sell-Side erwarten für die nächsten 12 Monate ein Umsatzwachstum von 4,6 %, was unter dem Branchendurchschnitt liegt. Das Management hat seine Umsatzprognose für 2026 auf 4,52 bis 4,62 Milliarden US-Dollar angehoben, wobei der erworbene Umsatz aus der SomaLogic-Transaktion 1,5 bis 2 Prozentpunkte zum Wachstum beiträgt und die Wechselkurse rund 1 % hinzufügen.
Die aus den Marktdaten abgeleitete zweijährige durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate des Unternehmens von 5 % bestätigt einen stetigen, aber nicht spektakulären Umsatztrend.
Basierend auf den Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine Umsatzwachstumsprognose von 5,3 % verwendet, die leicht über dem Konsens liegt, da sie die Vorteile der NovaSeq X-Angebotsskalierung für das gesamte Jahr und die anhaltende Migration des klinischen Marktes widerspiegelt.
2. Operative Margen: 25%
Die Non-GAAP-Bruttomarge von Illumina lag im ersten Quartal 2026 bei 68,2 % und damit 80 Basispunkte höher als im Vorjahr, was auf Kosteneffizienz und höhere Umsätze zurückzuführen ist, die teilweise durch Tarifeffekte ausgeglichen wurden. Die Non-GAAP-Betriebsmarge lag bei 21,9 %, und das Management erhöhte die Prognose für die Non-GAAP-Betriebsmarge für das Gesamtjahr auf eine Spanne von 23,4 % bis 23,6 %.
Das Unternehmen hat sich in den letzten fünf Jahren als effizienter Betreiber erwiesen und selbst in der turbulenten Zeit nach der gescheiterten GRAIL-Übernahme und der anschließenden Abspaltung durchschnittliche bereinigte Betriebsmargen von rund 22 % aufrechterhalten. Die Non-GAAP-Betriebskosten stiegen im ersten Quartal um nur 3 % im Vergleich zum Vorjahr, was vor allem auf die Aufnahme des SomaLogic-Teams zurückzuführen ist.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten haben wir eine operative Marge von 25 % angesetzt, was dem oberen Ende der Prognosespanne des Managements für 2026 entspricht und die erwartete Verbesserung im Jahr 2027 widerspiegelt, da das Unternehmen seine Margenexpansion fortsetzt.
3. Exit P/E Multiple: 23,4x
Das KGV der letzten zwölf Monate von Illumina in Höhe von 23,26x und das KGV der nächsten zwölf Monate in Höhe von 24,77x spiegeln wider, dass der Markt ein qualitativ hochwertiges Life-Science-Tool-Franchise mit steigender Ertragsqualität bewertet. Die Eigenkapitalrendite des Unternehmens von 33,4 % und die Bruttomarge von 68,2 % bestätigen ein Geschäft mit echten Wettbewerbsvorteilen bei Sequenzierungstechnologie und Verbrauchsmaterialien.
Die 52-Wochen-Spanne der Aktie von $73,86 bis $155,53 spiegelt eine große Bandbreite der Stimmung im vergangenen Jahr wider, so dass der aktuelle Kurs von $127 deutlich unter dem jüngsten Höchststand liegt. Illumina konkurriert mit Thermo Fisher Scientific und Agilent Technologies im Bereich der Life-Science-Tools und hat eine dominante Position bei der Sequenzierung der nächsten Generation, der Technologie, die DNA mit hoher Geschwindigkeit und in großem Maßstab liest.
Auf der Grundlage der Konsensschätzungen der Analysten verwenden wir ein Exit-KGV von 23,4, das dem aktuellen Multiplikator der letzten zwölf Monate entspricht und keine Multiplikatorenexpansion unterstellt. Dies ist eine neutrale Annahme, da sie die heutige Marktbewertung als Ausstiegszeitpunkt verwendet.
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Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Verschiedene Szenarien für die ILMN-Aktie bis 2034 zeigen unterschiedliche Ergebnisse auf der Grundlage des NovaSeq X-Einführungstempos, des klinischen Marktwachstums und der Erholung der Ausgaben für Forschung und Anwendung (dies sind Schätzungen, keine garantierten Erträge):
- Niedriger Fall: Die Forschungsfinanzierung bleibt eingeschränkt und der Gegenwind aus China hält an, was das Wachstum des Gesamtvolumens begrenzt → etwa 3 % jährliche Rendite
- Mittlerer Fall: Die klinischen Volumina wachsen weiter und die NovaSeq X-Durchdringung erreicht die Ziele des Managements, während sich die Forschung langsam erholt → ca. 6 % jährliche Rendite
- High Case: Spatial Transcriptomics wird erfolgreich eingeführt, die Forschungsausgaben erholen sich schneller als erwartet und die Margenexpansion beschleunigt sich → ca. 8% jährliche Rendite
Das kurzfristige geführte Modell zeigt eine annualisierte Rendite von 7,8 % bis 2028, die deutlich höher ist als die zehnjährige mittlere IRR von etwa 5,8 %, da die kurzfristigen Annahmen die aktuelle Gewinndynamik direkter widerspiegeln.
Die Rendite des Modells von 7,8 % liegt unter der 10 %-Schwelle, die viele Anleger als sehr attraktiv ansehen. Illumina befindet sich also in einem Bereich, der eher eine Überzeugung von der klinischen Wachstumsstory als ein einfaches Wertargument erfordert.
Der Lieferanstieg der NovaSeq X-Plattform, die Einführung der räumlichen Transkriptomik und die erwartete Erholung der Forschungsmärkte sind die drei Katalysatoren, die die Anleger für den Rest des Jahres 2026 und bis ins Jahr 2027 am genauesten beobachten werden.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
