Eckdaten
- Aktueller Kurs: ~$211 (Stand: 30. April 2026)
- Umsatz Q1 2026: $15,0 Mrd., Anstieg um 12,4% gegenüber dem Vorjahr
- Bereinigtes EPS für Q1 2026: $2,65, plus ~7,7% im Jahresvergleich
- Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026: ~$67,3 Mrd. (angehoben um $300 Mio.)
- Bereinigte EPS-Prognose für das Gesamtjahr 2026: $14,08-$14,28 (angehoben um $0,12)
- TIKR-Modell-Kursziel: ~$325
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~54%
AbbVie-Aktie Q1 2026 Gewinnaufschlüsselung
Die AbbVie-Aktie(ABBV) erzielte im Q1 2026 einen Umsatz von 15 Mrd. USD, der die Erwartungen um 300 Mio. USD übertraf und ein Wachstum von 12,4 % im Jahresvergleich widerspiegelt, so CEO Rob Michael auf der Q1 2026 Earnings Call.
Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 2,65 US-Dollar, 0,07 US-Dollar über dem mittleren Wert der Prognose und über dem Wert von 2,46 US-Dollar im Vorjahresquartal.
Die Immunologie war der Haupttreiber mit einem Gesamtumsatz von 7,3 Mrd. USD - ein Plus von 1,0 Mrd. USD gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorquartals -, wobei Skyrizi mit 4,5 Mrd. USD und einer operativen Steigerung von 29,2 % die Spitze bildete.
Rinvoq trug im ersten Quartal 2,1 Mrd. USD bei, ein operatives Plus von 20,2 %, wobei die Nachfrage in allen zugelassenen Indikationen als stark beschrieben wurde, so Chief Commercial Officer Jeff Stewart auf der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals 2026.
Humira setzte seinen durch Biosimilars bedingten Rückgang fort und verzeichnete einen weltweiten Umsatz von $688 Mio., ein operatives Minus von 40,3 %, das den Erwartungen entsprach und keinen nennenswerten überraschenden Gegenwind mehr darstellte.
Die Neurowissenschaften erzielten einen Gesamtumsatz von 2,9 Mrd. USD, ein operatives Wachstum von 24,3 %, wobei die Bereiche Migräne und Psychiatrie jeweils zweistellige Zuwächse verzeichneten.
Die Onkologie erzielte einen Umsatz von 1,6 Mrd. USD, ein operativer Rückgang von 3 %, wobei Venclexta um 9,7 % auf 770 Mio. USD wuchs, während Imbruvica aufgrund der Preisgestaltung von IRA und des Wettbewerbsdrucks um 24,7 % zurückging, so Stewart in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des 1.
Die Ästhetik verzeichnete einen weltweiten Umsatz von 1,2 Mrd. USD, ein operatives Wachstum von 5,1 %, wobei Botox Cosmetic um 17 % wuchs, während Juvederm angesichts des anhaltenden Gegenwinds bei den Verbraucherausgaben um 2,9 % zurückging.
AbbVie hob die Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf etwa 67,3 Mrd. USD an und erhöhte die Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie auf 14,08 bis 14,28 USD, was einer Erhöhung um 300 Mio. USD bzw. 0,12 USD gegenüber der vorherigen Prognose entspricht, so CFO Scott Reents in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des ersten Quartals 2026.
AbbVie erhöhte außerdem seine Umsatzprognose für Skyrizi für das gesamte Jahr auf 21,6 Mrd. USD und seine Rinvoq-Prognose auf 10,2 Mrd. USD, beide um 100 Mio. USD gegenüber der vorherigen Prognose, so Reents in der Telefonkonferenz zum Ergebnis des 1.
AbbVie-Aktien Finanzdaten
Die Gewinn- und Verlustrechnung für das erste Quartal 2026 spiegelt ein Unternehmen wider, das sich in der Endphase des Humira-Erosionszyklus befindet und gleichzeitig zeigt, dass das immunologische Ersatzportfolio - in erster Linie Skyrizi und Rinvoq - das Volumen und die Preissetzungsmacht generiert, die erforderlich sind, um diesen Gegenwind aufzufangen und die Umsatzbasis zu erweitern.
Der Umsatz ging sequentiell von $16,6 Mrd. im 4. Quartal 2025 auf $15,0 Mrd. im 1. Quartal 2026 zurück, ein saisonales Muster, das mit den Vorjahren übereinstimmt, da auch das 1. Quartal 2025 von $15,1 Mrd. im 4. Quartal 2024 auf $13,3 Mrd. zurückging: Der zugrundeliegende Trend ist eine stetige Beschleunigung im Jahresvergleich, wobei das Wachstum im Jahresvergleich von 8,4% im 1.
Die Bruttomarge lag im ersten Quartal 2026 bei 72 % und blieb damit in etwa auf dem Niveau der vorangegangenen vier Quartale (zwischen 70 % und 72,6 %), was eine relativ stabile Wareneinsatzstruktur widerspiegelt, auch wenn sich der Produktmix weiter in Richtung margenstärkerer Biologika wie Skyrizi verschoben hat.
Das Betriebsergebnis für das erste Quartal 2026 lag bei 4,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 19 % gegenüber 4 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2025, der auf die operative Hebelwirkung zurückzuführen ist, da das Umsatzwachstum in den Bereichen Immunologie und Neurowissenschaften das Wachstum der Betriebskosten übertraf.
Die operative Marge lag im ersten Quartal 2026 bei 31,6 %, gegenüber 30 % im Vorjahr, was eine weitere Erholung von dem Tiefpunkt im dritten Quartal 2024 (28,6 %) bedeutet, der der Stabilisierung nach Humira vorausging.
AbbVie prognostiziert für das Gesamtjahr 2026 eine bereinigte operative Marge von ca. 48 %, in der etwa 1 % Gegenwind aus den erworbenen F&E-Aufwendungen enthalten ist, die bereits im ersten Quartal verbucht wurden, so Reents auf der Gewinnbenachrichtigung für das erste Quartal 2026: Die Lücke zwischen der operativen Marge nach GAAP für das erste Quartal, die im Screenshot zu sehen ist, und der prognostizierten bereinigten operativen Marge für das Gesamtjahr spiegelt die erheblichen nicht zahlungswirksamen Belastungen wider, die AbbVie aus den Akquisitionen der Pipeline trägt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Bewertungsmodell sieht für die AbbVie-Aktie ein Kursziel von ca. 325 $ vor, was einem Aufwärtspotenzial von ca. 54 % gegenüber dem aktuellen Kurs von ~211 $ entspricht.
Das Mid-Case-Modell geht von einer CAGR des Umsatzes von 4,2 % bis 2035 und einer Nettogewinnmarge von ca. 42 % aus, wobei das EPS mit einer CAGR von 8,6 % wächst: Beide Annahmen werden durch das Ergebnis des ersten Quartals unterstützt, das ein Umsatzwachstum von 12,4 % und eine Verbesserung der operativen Marge zeigte.
Ein Quartal, in dem der Umsatz um 300 Mio. USD übertroffen wurde, der Gewinn pro Aktie um 0,07 USD über der mittleren Prognose lag und die Prognosen für das Gesamtjahr in allen wichtigen Produktlinien angehoben wurden, unterstreicht, dass AbbVie seine eigenen konservativen Prognosen übertrifft, was ein positives Signal für ein Modell ist, das auf einer mittleren einstelligen Wachstumsrate basiert.
Mit etwa 211 $ wird die AbbVie-Aktie mit einem bedeutenden Abschlag auf das mittlere Ziel des Modells gehandelt, und diese Gewinnzahlen tragen nicht dazu bei, diese Lücke zu verringern, sondern vergrößern sie noch.
Die zentrale Spannung: Die kurzfristige Umsetzung von AbbVie steht nicht in Frage. Die Debatte dreht sich darum, ob Skyrizi und Rinvoq das Wachstum bis Mitte der 2030er Jahre aufrechterhalten können, wenn neue Wettbewerber auf den Markt kommen und sich die Patentklippen nähern.
Wachstumsfall (Skyrizi und Rinvoq verlängern ihren Wachstumsbogen)
- Skyrizi erreichte in einem einzigen Quartal 4,5 Mrd. USD, ein operatives Wachstum von 29,2 %, und die Prognose für das Gesamtjahr wurde auf 21,6 Mrd. USD angehoben - was eine beschleunigte Marktdurchdringung sowohl bei Psoriasis als auch bei IBD impliziert
- Rinvoq ist auf dem Weg zu 10,2 Mrd. USD im Jahr 2026 und verfügt über mehrere zusätzliche Indikationen (Vitiligo, Alopecia areata, HS), die noch keinen bedeutenden Umsatzbeitrag leisten
- Die subkutane Skyrizi-Induktion bei Morbus Crohn wird derzeit von der FDA geprüft; eine Entscheidung über die Zulassung wird für 2026 erwartet, wodurch eine neue Dosierungsoption hinzukommt, die die adressierbare Patientengruppe erweitern könnte.
- Die Kombination Skyrizi/ABBV-382 zeigte eine doppelt so hohe endoskopische Remissionsrate wie eine Monotherapie bei einer refraktären IBD-Population; der Beginn der Phase IIb wird für den Sommer 2026 erwartet, was AbbVie in die Lage versetzt, die nächste Generation der IBD-Therapie zu definieren
Margin Case (Margenexpansion stockt bei verstärkten Investitionen in die Pipeline)
- Die für 2026 prognostizierten bereinigten F&E-Ausgaben in Höhe von ca. 9,7 Mrd. USD stellen eine erhebliche Investitionslast dar, und die Beschleunigung der Pipeline (Phase III für Etentamig, Phase IIb für 295, mehrere Onkologie-Studien) bedeutet, dass die Ausgaben wahrscheinlich nicht bald zurückgehen werden
- Die operative Marge von 31,6% im ersten Quartal spiegelt einen großen IPR&D-Belastungsfaktor wider, der in den ausgewiesenen Zahlen enthalten ist: Die Divergenz zwischen ausgewiesenen und bereinigten Margen schafft echte Unsicherheit hinsichtlich der nachhaltigen Rentabilität auf der Ebene der Gewinn- und Verlustrechnung
- Imbruvica verschlechtert sich weiter, mit einem Rückgang von 24,7% im ersten Quartal, und der Preisdruck von IRA wird ohne einen neuen Mechanismus, der diesen Beitrag ersetzt, anhalten
- Ästhetik, ein Segment mit 1,2 Mrd. USD pro Quartal, steht unter anhaltendem Druck durch Juvederm, und die Markteinführung von TrenibotE in den USA wurde per CRL verzögert, wodurch ein kurzfristiger Umsatzkatalysator in dem Segment wegfällt, von dem ein bedeutendes langfristiges Wachstum erwartet wird
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