Die wichtigsten Punkte
- ExxonMobil verbuchte im Quartal einen Gewinn von 14,5 Mrd. USD und einen operativen Cashflow von 23,6 Mrd. USD, obwohl Störungen im Nahen Osten die Upstream-Produktion um etwa 10% reduzierten, wie CEO Darren Woods den Analysten im Gespräch am 31. Juli mitteilte.
- Die Dividende blieb bei 1,03 USD pro Aktie für drei aufeinanderfolgende Quartale unverändert.
- Die Ausschüttungsquote der ExxonMobil-Aktie fiel Ende Juni auf 29,60%, nachdem sie drei Monate zuvor noch bei 103,61% gelegen hatte. Die Dividendenrendite liegt derzeit bei 2,55%, deutlich unter ihrem Durchschnitt von 3,37%.
- Das mittlere Szenario des TIKR-Modells sieht einen Kurszielwert von 173 USD für die ExxonMobil-Aktie bis zum 31.12.30 vor, was einer Gesamtrendite von 4% und etwa 1% pro Jahr entspricht.
ExxonMobils Quartal mit 14,5 Mrd. USD schlägt sich schnell in der Dividendenrechnung nieder
ExxonMobil (XOM) schloss sein zweites Quartal 2026 mit einem Gewinn von 14,5 Mrd. USD und einem Cashflow aus der Geschäftstätigkeit von 23,6 Mrd. USD ab – Zahlen, die CEO Darren Woods nutzte, um zu argumentieren, dass das diversifizierte Portfolio des Unternehmens einen Schock absorbieren kann. Dieser Schock war real. Etwa 10% der Upstream-Produktion standen im Quartal aufgrund des Konflikts im Nahen Osten still.
Trotzdem erreichten die Upstream-Volumen außerhalb des Nahen Ostens ihren höchsten Stand seit mehr als zwei Jahrzehnten. Allein in Guyana wurden täglich etwa 900.000 Barrel (brutto) gefördert, und im Permian-Becken wurde mit über 1,8 Millionen Öläquivalent-Barrel pro Tag ein Rekord aufgestellt.
CFO Neil Hansen sagte, die Cash-Capitalausgaben beliefen sich im Quartal auf etwa 7 Mrd. USD. ExxonMobil gab über Dividenden und Aktienrückkäufe kombiniert mehr als 9 Mrd. USD an die Aktionäre zurück, und die Nettoverschuldung sank im gleichen Dreimonatszeitraum um mehr als 7 Mrd. USD. Der freie Cashflow überstieg 17 Mrd. USD.
Diese Zahlen sind für die Dividendenfrage wichtig, weil die Kapitalrückführung aus dem operativen Cashflow und nicht aus der Bilanz finanziert wird. Woods verwies auf kumulative strukturelle Kosteneinsparungen von 16,3 Mrd. USD seit 2019, mit einem Ziel von 20 Mrd. USD bis 2030, als Mechanismus, der Wachstum finanziert, ohne die Aktionärsrenditen zu verdrängen.
Am 1. Juli vollzog ExxonMobil außerdem seinen Umzug von New Jersey nach Texas und fasste die Upstream-Aktivitäten in einer einzigen globalen Betriebsorganisation zusammen, die etwa 31.000 Mitarbeiter an 150 Standorten in 48 Ländern umfasst. Woods stellte die Reorganisation als einen Schritt hin zu "branchenführender operativer Exzellenz" dar – eine Formulierung, die auf Kosten und Zuverlässigkeit abzielt, nicht direkt auf die Ausschüttung.
Das Management ging in diesem Gespräch nicht auf eine konkrete Dividendenbekanntgabe ein. Aber der rote Faden, von der beschleunigten Kostendeckung in Guyana bis zu den 16,3 Mrd. USD an strukturellen Einsparungen, ist ein Unternehmen, das mehr freien Cashflow generiert, als sein Investitionsprogramm benötigt. Diese Lücke finanzierte die 9 Mrd. USD, die in einem einzigen Quartal an die Aktionäre zurückgegeben wurden.
Die Ausschüttungsquote der ExxonMobil-Aktie schnellte von 104% auf 30%, genau als der Gewinn sich erholte
Die Quartalsdividende stieg von 0,95 USD im September 2024 auf 0,99 USD für vier aufeinanderfolgende Quartale, dann auf 1,03 USD bis Dezember 2025, wo sie bis Juni 2026 gehalten wurde.
Diese Zahlung von 1,03 USD bewegte sich nicht, selbst als die Ausschüttungsquote im Quartal März 2026 auf 103,61% anstieg, in derselben Phase, in der ExxonMobil die Hauptlast der Störungen im Nahen Osten trug. Bis Juni 2026, dem Quartal, das 14,5 Mrd. USD Gewinn erzielte, fiel die Ausschüttungsquote auf 29,60%, den niedrigsten Wert in den Daten.
Unterdessen liegt die Dividendenrendite der ExxonMobil-Aktie heute bei 2,55%, deutlich unter ihrem Durchschnitt von 3,37% und näher am Tief von 2,41% als am Hoch von 4,01%.
Bullen werden die 2,55% als einen fairen Preis für eine Dividende bezeichnen, die jetzt durch eine Ausschüttungsquote von 29,60% gedeckt ist, anstatt sich über 100% zu belasten. Bären werden darauf hinweisen, dass dieselbe Rendite fast eineinhalb Prozentpunkte unter dem eigenen Höchststand der Aktie von 4,01% liegt – ein hoher Preis für dieselbe Ausschüttung von 1,03 USD.
Das TIKR-Modell sieht den fairen Wert der ExxonMobil-Aktie bei 173 USD, ein moderater Anstieg von hier
Das mittlere Szenario des TIKR-Modells setzt den Kurszielwert der ExxonMobil-Aktie bei 173 USD an, erreichbar bis Ende 2030 für eine Gesamtrendite von etwa 4% und eine annualisierte Rate von etwa 1%.
Dieses Renditeprofil macht die ExxonMobil-Aktie derzeit eher zu einem Titel im Wartemodus als zu einer Wachstumsgeschichte, wobei die Dividende einen echten Anteil an der sich materialisierenden Gesamtrendite ausmacht.
Die Erreichung dieses Ziels stützt sich auf dieselben Treiber, die Woods im Gespräch nannte: die Produktion in Guyana von etwa 900.000 Barrel pro Tag, ein Rekord im Permian-Becken von über 1,8 Millionen Barrel pro Tag und kumulative strukturelle Einsparungen von 16,3 Mrd. USD, die auf ein Ziel von 20 Mrd. USD bis 2030 hinarbeiten. Das sind Zahlen für einen stetigen Gewinner, keine Geschichte einer Neubewertung, was zu einem Modell passt, das auf etwa 1% pro Jahr ausgelegt ist und nicht auf einen Fall mit zweistelliger Kapitalverzinsung.
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