Wesentliche Erkenntnisse für die Exelon-Aktie (Stand Juli 2026)
- Im Q1-2026-Call meldete Exelon bereinigte operative Erträge von 0,91 $ je Aktie, gegenüber 0,92 $ im Vorjahresquartal, bekräftigte jedoch die Jahresprognose von 2,81 $ bis 2,91 $ je Aktie und die langfristige Wachstumsperspektive am oberen Ende der Spanne von 5 % bis 7 %.
- Die vierteljährliche Dividende belief sich am 31. März 2026 auf 0,42 $, gegenüber 0,40 $, einem Wert, der über vier aufeinanderfolgende Quartale konstant gehalten wurde, nachdem zuvor 0,38 $ über drei Quartale gezahlt worden waren.
- Die Ausschüttungsquote von Exelon lag am 31. März 2026 bei 47 %, deutlich unter dem im Juni-2025-Quartal verzeichneten Spitzenwert von 104 %, während die Dividendenrendite am 13. Juli 2026 bei 3,6 % lag.
- Das Mid-Case-Bewertungsmodell von TIKR setzt für die Exelon-Aktie ein Kursziel von 69 $ bis zum 31. Dezember 2030 an, was einer Gesamtrendite von 46 % und einer annualisierten Rate von 8,8 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 47 $ entspricht.
Exelon bekräftigt Prognose für 2026 und entzieht seiner Kostenbasis 350 Mio. $
Exelon (EXC) trat seinen Q1-2026-Call mit einer Botschaft an, die CEO Calvin Butler als unkompliziert bezeichnete: Die Performance bleibt auf Kurs, auch wenn die regulatorische Politik in Pennsylvania und Maryland lauter wurde. Das Unternehmen meldete für das Quartal bereinigte operative Erträge von 0,91 $ je Aktie, gegenüber 0,92 $ im gleichen Vorjahreszeitraum. CFO Jeanne Jones führte das Minus auf 0,07 $ aus neuen Verteilungs- und Übertragungstarifen abzüglich Abschreibungen, 0,04 $ aus zeitlichen Verschiebungen bei der Umsatzgestaltung von ComEd und 0,02 $ aus höheren Zinsaufwendungen bei Corporate und PECO zurück.
Trotzdem bekräftigte Exelon seine Prognose für die bereinigten operativen Erträge 2026 von 2,81 $ bis 2,91 $ je Aktie und hielt seine Wachstumsperspektive für 2025-2029 am oberen Ende der Spanne von 5 % bis 7 %. Diese Bestätigung erfolgte zusammen mit der Entscheidung, die Tarifanträge von PECO für Strom und Gas in Pennsylvania zurückzuziehen – ein Schritt, den Butler als zeitlich bedingt und nicht als Rückzug von Investitionen darstellte.
Um diese Prognose ohne die zurückgezogene Tariferhöhung zu finanzieren, hat Exelon seinen Kapitalplan neu ausgerichtet. Das Unternehmen plant nun Kapitalausgaben von 41,7 Mrd. $ über die nächsten vier Jahre, darunter fast 10 Mrd. $ im Jahr 2026, und identifizierte zusätzliche O&M-Einsparungen von 350 Mio. $ für 2027, die an Projekte geknüpft sind, die es nicht mehr verfolgen wird. Jones sagte auch, Exelon strebe ein bereinigtes O&M-Wachstum von nicht mehr als 2 % bis 2029 an und halte die Kreditkennzahlen sowohl bei Moody's als auch bei S&P bei etwa 14 %.
Zur Finanzierung erläuterte Jones eine Mischung aus 21,8 Mrd. $ intern generiertem Cashflow, 13,1 Mrd. $ Verbindlichkeiten auf Utility-Ebene, 3,4 Mrd. $ Verbindlichkeiten der Holdinggesellschaft und 3,4 Mrd. $ Eigenkapital – einen Betrag, den sie mit weniger als 2 % der jährlichen Marktkapitalisierung von Exelon bezifferte. Exelon hat bereits 43 % oder 2,3 Mrd. $ der geplanten langfristigen Fremdfinanzierung für 2026 abgeschlossen und 37 % seines Eigenkapitalbedarfs über Terminkontrakte abgesichert.
Die Ausschüttungsquote der EXC-Aktie schwankt stark, während die Dividende weiter steigt
Die Dividendenhistorie zeigt ein Unternehmen, das die Ausschüttung auch in einer schwierigen regulatorischen Phase weiter erhöht.
Exelon zahlte 0,38 $ je Aktie über drei aufeinanderfolgende Quartale bis Dezember 2024, erhöhte dann auf 0,40 $ und hielt diesen Wert über vier Quartale konstant, bevor er am 31. März 2026 erneut auf 0,42 $ stieg.
Die Ausschüttungsquote erzählt unter dieser stetigen Steigerung eine unruhigere Geschichte. Sie begann im Juni 2024 bei 85 %, sank bis März 2025 auf 44 %, schnellte im Juni 2025 auf 104 % hoch und pendelte sich bis März 2026 wieder bei 47 % ein.
Diese Volatilität deckt sich mit den von der Geschäftsführung im Call beschriebenen Schwankungen bei den Quartalsergebnissen, die sich mit Wettereinflüssen, zeitlichen Verschiebungen bei der Umsatzgestaltung und Tarifverfahrensergebnissen verschieben, während die jährliche Prognosespanne intakt bleibt.
Die Dividendenrendite der Exelon-Aktie hat sich trotz der Volatilität in einem engen Band gehalten, von 3,8 % Mitte 2025 auf 3,4 % im März 2026 und zurück auf 3,6 % am 13. Juli 2026.
Die offene Frage ist nun, ob sich die Ausschüttungsquote in dem Bereich von 40-50 % einpendelt, den sie in drei der letzten vier Quartale gezeigt hat, oder ob ein weiteres Quartal wie das vom Juni 2025 sie wieder über 100 % drückt.
TIKRs Modell setzt die EXC-Aktie bei 68,72 $ an, deutlich über dem aktuellen Kurs
Das Mid-Case-Bewertungsmodell von TIKR zielt auf 69 $ für die Exelon-Aktie bis zum 31. Dezember 2030 ab, was einer Gesamtrendite von 46 % und einer annualisierten Rate von 9 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 47 $ entspricht.
Dieses Renditeprofil positioniert die Exelon-Aktie als Total-Return-Titel, bei dem sowohl Kurssteigerungen als auch die Dividende zum Ergebnis beitragen, und nicht als reine Yield-Play, die auf minimales Wachstum eingepreist ist.
Die Argumentation für die Erreichung dieses Ziels stützt sich auf die gleiche disziplinierte Kapitalallokation, die Jones im Call darlegte: ein 41,7-Mrd.-$-Vierjahres-Kapitalplan, der größtenteils durch intern generierten Cashflow und Verbindlichkeiten auf Utility-Ebene finanziert wird, eine jährliche Wachstumsrate der regulierten Vermögenswerte (Rate Base) von 7,9 % und speziell ein Wachstum der Übertragungs-Rate Base von 16 % bis 2029. Butlers bekräftigte Prognose für 2026 von 2,81 $ bis 2,91 $ je Aktie, die auch nach dem Rückzug eines Tarifantrags in Pennsylvania aufrechterhalten wurde, untermauert das Vertrauen des Modells, dass die Exelon-Aktie von hier aus Kapital vermehren kann.
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